期货：螺纹钢1405周一低开调整，最低3449，最高3494，收至3462（-30）跌0.86%。主力持仓多空差距缩小，空头实增8千余手（中证增1.2万，银河华泰减1.3万），多头实增2千余手（银河增7千，光大海通减1.5万），总减仓2千余手，成交量降低。盘面上探压力区后承压回落调整、空头资金逐步入场做空，尾盘多空均减仓，行情短期震荡反复、盘面仍较弱偏空，目前整体承压状态未改变，短期关注多空资金增量方向。

现货：11日沙钢Φ16-25mmHRB400螺纹钢出厂价下调130。目前粗钢日均产量略有下降，上周社会库存延续小幅回升。唐山钢坯2910维稳，成交较弱；铁矿石弱稳、部分下调，焦炭多下调；螺纹钢20mmHRB400上海3310、北京3210弱稳为主，成交缩量。目前主流建材、板材价格持稳偏弱，成交较弱，市场维持悲观情绪，主流钢厂下调出厂价，对市场有一定负面作用。当前环保考核政策对市场短期有一定支撑作用，对目前产量影响有限。

宏观因素：本周全国有20余个省(市区)密集召开地方两会,批准当地2014年国民经济和社会发展计划、GDP增速预期目标、财政收支预算等；相比去年,福建、河北等已召开两会的四个省份皆对今年GDP增速预期目标作出下调。国土部今年将压缩东部地区特别是京津冀、长三角、珠三角三大城市群建设用地规模，减少工业用地，对中央确定的保障性安居工程建设用地，实行计划单列、应保尽保。

简要策略：行情短期震荡反复、盘面仍较弱偏空，关注多空资金增量方向；螺纹钢1405波段操作上轻仓持空（30%左右），有效站上3475平仓，有效下破3460加空，关注3450-3470区域多空资金流向以考虑是否留仓。不确定性因素较多，故有问题可以咨询北京中期钢铁研究部136-7209-7663。短期操作上持空，站上3470平仓，3450附近及以下减仓。

策略分析：目前整体承压状态暂未改变，目前震荡区域注意资金流向，短期关注资金进出持续性，顺势操作。十八届三中全会基调奠定未来市场起决定性作用，将对钢铁产业结构调整起到一定的激化作用。而对于房产税立法及后期扩容问题重在在心理预期上偏向于短期利空，而实质实施或需要较长时间的探索，年前影响重点将回归于现货库存、供需层面以及冬储量上，短期需求较弱及明年负面预期压制目前盘面，资金炒作行情。近期节能减排、淘汰落后产能政策对市场影响有限。我部门会重点关注目前影响因素、盘中走势及多空持仓变化以研判近期走势策略，给予及时研究评判，因策略叙述有限，盘中行情多变，如有后期看法及相应问题多电话交流。

提示：本周地方两会将密集召开，重点在于明年经济目标的制定，以及重大改革事项的落实推进计划。