1、美国：亚特兰大联储主席表示，将谨慎支持联储进一步缩减QE，美国劳动力市场还未完全恢复，通胀水平过低，与近来经济增长动能不相吻合。美股大跌，黄金上涨，美债收益率下行，代表市场恐慌情绪的VIX指数飙涨12.4%。

2、中国：国土部副部长徐德明透露，今年将强化土地供应调节，压缩东部地区特别是京津冀、长三角、珠三角三大城市群建设用地规模，减少工业用地，适当加大对中西部地区用地支持，适当增加生活用地，保障基础设施和农村建设的必要用地。

3、今日重点关注前瞻：

周二（1月14日）：

18:00，欧元区11月工业产出环比，上月-1.1%，预期1%；

21：30，美国12月零售销售环比，上月0.7%，预期0.4%；

1、宏观经济：12月中采PMI指数为51%，较上月回落0.4个百分点，为7月以来的首次下行，新订单、新出口订单、生产经营活动预期等指数均出现不同程度回落，显示未来制造业仍面临一定的下行压力，经济延续稳中偏弱的格局。

2、政策面：IPO重启，预计1月份约有50家企业完成发行上市，对资金面形成压力；市场传闻一行三会国办107号文，加强对影子银行监管；中央经济工作会议指出2014年将实施积极的财政政策和稳健的货币政策，解决地方政府债务问题，推进利率汇率市场化改革；三中全会决定全文公布，改革力度超预期，改革预期进入兑现期；李克强表示既不放松也不收紧银根，引导市场预期；央行货币政策中性偏紧立场。

3、盈利预期：沪深300成分股2013年一致预期利润增速稳定。

4、流动性：

A、上周央行继续暂停公开市场操作。本周公开市场无到期资金。

B、昨日银行间市场质押式回购利率(R007)4.01%，隔夜回购利率(R001)2.73%，月初资金利率回落，维持紧平衡。

C、新股发行节奏较快，对资金面形成压力；1月份全部A股市场限售股解禁市值环比小幅增加，限售股解禁压力较大，本周限售股解禁压力明显回落；上周产业资本在全部A股市场净减持力度有所下降，在沪深300板块净增持；1月3日当周日均新增A股开户数和新增基金开户数回落，持仓账户数回落，交易活跃程度回落，证券交易结算资金净流入，交易结算资金期末余额回升。

5、消息面：

保监会就修改保险资金运用管理办法征求意见

周一全球主要股指走势分化 美股全线收低

小结：12月中采PMI指数及主要分项指数均出现不同程度回落，显示未来制造业仍面临一定的下行压力，经济延续稳中偏弱的格局，宏观面偏空；市场传闻一行三会国办107号文，加强对影子银行监管；IPO发行节奏密集对资金面形成压力；股指弱势对利空因素进行消化，继续向下空间不宜过度悲观。

1、昨日资金市场继续保持宽松，隔夜和7天资金低位运行，但跨春节资金21天和1月回购利率上涨，与短期资金价格方向相反，小心近期资金面可能将逐渐转紧。本周起财政存款将回笼，预计3000亿以上，春节资金备付也将开启，预计本周和下周资金面面临考验。

2、国债金融债收益率曲线昨日小幅下行。国债 1Y 3.95%（-0.05%）、 3Y 4.27%（-0.02%)、5Y 4.38%(-0.02%)、7Y 4.57(-0.02%)、10Y 4.59%（+0.00%）。国开债 1Y 5.05% （-0.20%）3Y 5.75%（-0.02%)、5Y 5.84%(+0.00%)、 7Y 5.88%(-0.02%)、10Y  5.92%（+0.00%）。国债期货参考标的债券 （130020.IB）昨日未动，收益率持平于4.57（-0.02%），净价 97.17（+0.11）。以6%的资金成本计算，目前对应合约远期理论价范围 TF1403(91.605)，TF1406(92.142)。

3、资金方面，短期流动性极度宽松，隔夜和7天资金维持低位，跨节资金价格上涨，需求较多。隔夜资金2.73%（-0.00%），7天回购4.01% （-0.01%）、21天回购5.44%（+0.21%）、1月回购6.64%（+0.25%）。

4、利率互换市场收益率整体下行，短端下3-4个基点，中长端下2个基点。信用债市场昨日比较稳定，收益率变动不大。中期债5年中票 AAA 6.28%(-0.00%)、AA+ 7.05(-0.00%).

5、外汇市场美元/人民币中间价报 6.0950, 创汇改新高，较上周五的的 6.1008 回落 58 个基点。

6、1月份评级AA的城投债发行利率8.99%，突破历史新高。今年城投债将迎来兑付高峰，兑付量3500亿。城投债兑付压力3，4月份最大。

7、截止上周末美国10年期国债2.88%，较前一周3.01%降13个基点。非农就业数据数据低于预期是主要因素。欧元区主要国家10年期国债较前一周降3-5个基点。

8、小结：一、一月份资金市场依然是季节性紧张的月份，目前流动性宽松，但压力点在中旬。另外，一季度债券市场受发行量小，春节后资金面松及银行配置盘需求，利率债具有季节性强势的特征。二、大背景下，全球债券市场收益率不断攀升，国内方面央行货币政策在紧平衡中侧重从紧，利率市场化持续，主导性因素使得债市长期的空头氛围难以根本逆转。

1、 贵金属窄幅震荡。较昨日15:00 PM，伦敦金+０.2%，伦敦银+1.3%；较今早2:30 AM ，伦敦金+0.1%；伦敦银－0.0%；

2、 今日前瞻; 15:00德国11月实际零售销售月率，前值-0.8%，预期0.6%；17:30 英国12月CPI年率，前值2.1%；18:00 欧元区11月工业产出月率，前值-1.1%，预期1.0%；21:30 美国12月零售销售月率，前值+0.7%；预期+0.4%；

3、 中国白银网白银现货昨日报价 4070元/千克（+80）；COMEX白银库存 5478.17吨（-11.66），上期所白银库存 431.609吨（-9.652）；SRPD黄金ETF持仓 793.121吨（-0.00），白银ISHARES ETF持仓 9954.40吨（-0.00）；上海黄金交易所交易数据：黄金TD空付多，交收量11108千克；白银TD空付多，交收量210千克；

4、 美国10年tips 0.57%（-0.02%）；CRB指数 276.10（+0.25%），标普五百1819.20（-1.26%）；VIX13.28（+1.14）；

5、 伦敦金银比价61.41(-0.54），金铂比价0.87（-0.00），金钯比价1.69（+0.01），黄金/石油比价：13.847（+0.164）；

6、 小结：短期问题：美国12月非农数据不及预期而使得资产全面反弹，美国10年期TIPS降至近期低点，短期经济数据波动不改美联储缩减QE的计划；整体大宗商品由于中国春节前夕实际需求走弱以及年后预期悲观而持续疲软；因此贵金属仍是偏空行情，且反弹至此是短期高点；往后看做空需要警惕的风险来自中国原材料低库存而导致的大宗商品补库行情（类似2013年7-8月的反弹行情）。金银比价：白银ETF持仓将跟随黄金ETF持仓下降，白银投资需求的下滑将使得COMEX白银库存持续上升；另一方面基本金属基本面仍较弱；因此金银比价上升压力较大，预期在61-63高位震荡。中期问题：美联储缩减QE开启后，货币政策收敛的大趋势已经明朗，美国10年期TIPS仍将持续上升，对黄金持续利空；贵金属的表现将从QE期间的低利率主导行情回归成正常经济周期时期的通胀主导行情，大宗商品价格对其影响将逐步变大。

昨日布伦特原油收报106.75(-0.47%)美元每桶；WTI原油收报91.8(-0.99%)美元每桶；WTI-BRENT价差-14.95（-0.42）美元每桶；NYMEX汽油收报2.6341(-1.31%)美元每加仑；ICE柴油收报907(+0.83%)美元每吨；

1、 北海Buzzard油田将恢复生产，即期布伦特与Forties原油价差收窄。

2、 利比亚EI Sharara油田已经恢复生产，原油产量已经恢复至30万桶每天。目前利比亚石油日产总量约为60-65万桶每天，而7月时为140万桶。利比亚西部港口和油田恢复顺利，而东部仍然处于反对派控制之下，东部产量的恢复将成为下一个增长点。

3、 苏丹原油价格与布伦特价差今天继续缩窄1美元左右，暗示上周政府夺取重要油田之后，南苏丹原油产量恢复状况良好。南苏丹的暴力冲突导致原油产量减少约五分之一，至20万桶。

4、 伊朗外长和欧盟周日表示，伊朗和六国谈判协议将在1月20日生效。伊朗出口配额维持100万桶每天不变。短期伊朗问题对原油市场的冲击有限。

5、 ARA公布最新库存数据，成品油总库存增长21.1万吨；取暖油和柴油库存增长3.2万吨。汽油库存增长8.3万吨，石脑油库存减少0.9万吨。

6、 美国周三公布最新库存数据：库欣地区库存增加110万桶，墨西哥湾地区库存减少614.7万桶，但是成品油库存依然维持涨势，其中柴油库存增加515.5万桶，汽油库存增加624.3万桶，馏分油库存增加582.6万桶，反映成品油需求继续下降。预计未来数周，库存仍将持续上升。

7、 WTI与LLS价差扩大至8美元。1月22日TransCanada开通库欣到Port Author的输油管道，但是从WTI与LLS价差来看，运输改善对于WTI原油的利好红利有可能达到3美元左右。

总结：1 月份布伦特表现预计仍将受地缘性政治因素驱动，同时存在上行和下行风险，大概率事件依然是震荡下行。而美原油表现较布伦特可能会更弱。投资建议以观望为主，待WTI利好因素耗尽，逢高可做空WTI-BRENT 价差。

铜：

1、LME铜C/3M升水29（昨升28）美元/吨，库存-3100吨，注销仓单-16700吨，大仓单占比较大，LME铜库存继续下降，现货升水扩大，注销仓单库存比高位小幅回落，上周COMEX基金持仓净多头继续上升，铜远期价格曲线为倒价差结构。

2、沪铜库存本周-3465吨，现货对主力合约升水260元/吨（昨升295），废精铜价差5100（昨4825）。

3、现货比价7.10（前值7.08）[进口比价7.31]，三月比价7.07（前值7.08）[进口比价7.31]，国内进口到岸升水高位小幅回落。

4、基本面：智利秘鲁等含铜产量增幅明显，中国铜产量增幅较大，国内需求也增长显著，国内供应压力有所增大，下游开工率平稳，进口需求关注内外低比价影响，上期所库存表现强劲。内外比价较低，废精铜价差阶段性高位。

铝：

1、LME铝C/3M贴水45（昨贴44)美元/吨，库存-6675吨，注销仓单+91975吨，大仓单维持，库存与注销仓单增加，贴水扩大。

2、沪铝交易所库存+6710吨，库存下降趋缓，现货对主力合约贴水10元/吨（昨升60），沪铝现货升水高位回落。

3、现货比价7.99（前值8.11）[进口比价8.31]，三月比价7.77（前值7.85）[进口比价8.27]，{原铝出口比价5.35，铝材出口比价6.84}，高比价回落。

4、国外虽减产但LME库存依旧处于高位，国内产量依旧维持，供应压力有所增加，下游需求增速有所弱化，行业整体成本有所下移，沪铝库存降幅趋缓。供应压力增大及成本下移，沪铝弱势运行。

锌：

1、LME锌C/3M升水5.5（昨升5.5）美元/吨，库存-4275吨，注销仓单-2675吨，大仓单占比较大，近期库存虽有增加但整体降幅较大，注销仓单回落较大，现货维持升水结构。

2、沪锌库存+1332吨，现货对主力贴水20元/吨（昨贴50）。

3、现货比价7.37（前值7.39）[进口比价7.86]，三月比价7.39（前值7.46）[进口比价7.86]，国内进口到岸升水高位小幅回落。

4、矿供应较宽松，精炼锌产量控制较好，但国内产量增幅有所上升以及进口量，国内供应压力有所增大。内外比价已处于较低位置，现货平水附近。

铅：

1、LME铅C/3M贴水23.25（昨贴24.25）美元/吨，库存-500吨，注销仓单+12625吨，大仓单占比较大，库存下降趋缓，注销仓单有所回升，贴水缩减。

2、沪铅交易所库存+684吨，去库存较缓慢，现货对主力升水15元/吨（昨升30）。

3、现货比价6.60（前值6.63）[进口比价7.69]，三月比价6.59（前值6.63）[进口比价7.77]，{铅出口比价5.53，铅板出口比价6.05}。

4、伦铅基本面较强，伦铅季节性偏强，但受交易数据扰动明显。内外比价较低且现货维持升水，基本面虽偏弱但跌幅有限。

镍：

1、LME镍C/3M贴水56（昨贴55.5）美元/吨，库存-258吨，注销仓单-720吨，伦镍库存上升，注销仓单下降明显，贴水缩减。

2、现货比价6.85（前值6.90）[进口比价7.20]。

3、供应增加明显加上库存持续增加，伦镍基本面依旧偏差，但是有成本支撑，加上镍/不锈钢比价低位，预计13000美元/吨一线支撑较强。

综合新闻：

1、印尼总统苏希洛周日批准了矿石出口禁令，永许铜、铁矿石、铅和锌精矿继续出口。但镍矿石和铝土出口禁令不在暂缓实施范围内，使该国镍矿商面临强大的压力。

2、Codelco称智利港口罢工延宕2万吨铜发货。罢工最早于12月在北部港口安家莫斯爆发，此后形势不断升级，其他港口工会也团结起来加入罢工。据劳工部称，周四南部一些港口的工人已经重返工作岗位。

3、1月13日LME评论：期铜收涨，期镍继续走高。期镍领涨，因印尼矿石出口禁令生效，危及全球供应。

结论：沪铜现货表现较弱以及废精铜价差阶段性高位，但上期所库存表现强劲；伦铜交易数据表现较好，但内外比价处于较低位置，近期以震荡为主。沪铝国内供应压力不减且成本下移，沪铝弱势运行。沪锌供应压力有所增大以及内外较低比价，预计上方空间有限。

1、现货市场：国内钢材市场价格整体走低，成交清淡；铁矿石弱势盘整，成交量低迷。

2、前一交易日现货价格：上海三级螺纹3310（-），北京三级螺纹3210（-20），沈阳三级螺纹3290（-），上海6.5高线3270（-），5.5热轧3470（+10），唐山铁精粉1065（-），青岛港报价折算干基报价952（-），唐山二级冶金焦1370（-），唐山普碳钢坯2910（-30）

3、三级钢过磅价成本3725，现货边际生产毛利-7.6%，螺纹焦炭矿石期盘5月利润+0.76%。

4、新加坡铁矿石掉期5月118.67（-1.91），Q1价格125.67（-1.19）。

5、小结：螺纹库存逐步增加，终端需求不佳，反弹空间不大，但亏损较多，钢厂减产也限制了下方空间，近期预期震荡运行。矿石库存继续积累，钢厂采购预计将转弱，价格偏空，但期价贴水较多。

1. 国产矿市场稳中偏弱，成交不畅。钢材跌势不止，原材料市场观望气氛较浓，东北钢厂铁精粉采购价下调，商家操作意愿不高。进口矿市场盘整，成交一般。

2. 国内炼焦煤市场持稳运行，市场价格波动不大，整体成交一般。进口煤炭市场弱势运行，交投气氛清淡，观望浓。

3. 国内焦炭市场弱势下行，东北和华中地区下调焦炭价格，市场成交情况一般。

4. 环渤海四港煤炭库存1618.7万吨（+86.1），上周进口炼焦煤库存1252万吨（-24），港口焦炭库存285万吨（-2），上周进口铁矿石港口库存9144万吨（+214）

5. 天津港一级冶金焦平仓价1560（0），天津准一级焦出厂价1450（-40），河北钢铁一级焦采购价1480（0），唐山二级焦炭1360（-50），临汾一级冶金焦1330（-20）（注：焦炭、焦煤现货价格以一周变动一次）

6. 秦皇岛5500大卡动力煤平仓价590（-20），62%澳洲粉矿130.5（-1.5），唐山钢坯2910（0），上海三级螺纹钢价格3290（0），北京三级螺纹钢价格3210（-20）

7. 柳林4号焦煤车板价1100（-50），京唐港S0.6A8.5澳洲焦煤1075（0），日照港A8.5S0.43美国焦煤148美金（0）；澳洲中等挥发焦煤S0.6A10离岸价119美金（0）；港口主流焦煤折算盘面价格1000（-40）。

8. 炉料市场弱势为主，期货方面焦煤焦炭贴水过多，不建议追空。

1、 国内动力煤市场平稳运行。煤矿方面，出货正常，库存降低；港口方面，成交一般，报价混乱。

2、 秦皇岛5500大卡动力煤平仓价605-615（0），5000大卡565-575（0）；天津港5500大卡动力煤平仓价615（0）；广州港5500大卡动力煤695（-30），山西大混5000大卡报640（-15）

3、 环渤海四港煤炭库存1618.7万吨（+86.1），秦皇岛煤炭库存573.5万吨（+11.5），曹妃甸煤炭库存410万吨（+34），纽克斯尔港煤炭库存147.6（-10.7）

4、 大同5500大卡动力煤坑口价375（0），鄂尔多斯5500大卡动力煤坑口价280（0），唐山5000大卡动力煤价格510（+0）

5、 澳洲5500大卡进口煤CIF报价84.5美金（0），印尼5500大卡动力煤CFR报价615元（0），南非5500大卡动力煤报83-84美金（0）

6、 动力煤港口价格暂稳，报价较为混乱，目前现货看最低折算盘面价格590，期货贴水。

1、华东全乳胶15400-16400，均价15900/吨（-100）；仓单139280吨（+1940），上海（+1180），海南（+100），云南（+500），山东（+220），天津（-60）。

2、SICOM TSR20近月结算价216.9（-3.1）折进口成本15628（-241），进口盈利272（141）；RSS3近月结算价235（-4）折进口成本18412（-306）。日胶主力256.6（0），折美金2480（35），折进口成本19335（227）。

3、青岛保税区：泰国3号烟片报价2385美元/吨（-20），折人民币18468（-165）；20号复合胶美金报价2185美元/吨（-50），折人民币15600（-375）；渤海电子盘20号胶15526元/吨（-363）,烟片2418美金（-45）人民币18704元（-339）。

4、泰国生胶片68.65（0.1），折美金2079（2）；胶团61（0），折美金1847（-1）；胶水60(1),折美金1817(29)。

5、丁苯华东报价13100（0），顺丁华东报价12400元/吨（0）。

6、截止12月31日，青岛保税区天胶+复合库存26.08万吨，较半月前增加1.1万吨。

7、据金凯讯12月31日调研，山东地区轮胎厂全钢开工率回落0.4至78.9；半钢上升0.8至82.5。

小结：仓单增至13.9万吨，创9年新高；1405与渤海20号胶价差814。12月天胶进口35万吨创纪录，同比大增66%。保税区库存季节性增加。11月中国轮胎出口同比增长16.6%。国内陆续进入停割期，泰国进入产胶旺季。沪胶价格季节性： 12-2月强。

1、中油高富汽运成交价4400元。沥青厂库价格在4400-4750元。厂库价格重心在4400-4650。实际成交低端价较4400低。

2、韩国沥青华东到岸美金价572.5（+0），折进口成本4330元（+0），折盘面4280元（+0）

3、山东焦化料4875（-0），华南180燃料油4540（+0），Brent原油106.75（-0.5）。

4、仓单 0 吨。

5、截止1月8日一周，沥青厂库存40%（+5%）；开工率49%（-6%）

6、沥青价格季节性：从最近4年的价格季节性来看，1季度表现最强，4季度相对弱。

7、11月份，中国进口沥青30.3万吨，同比上涨18%。

小结：华东进口折盘面4280。中石化华东炼厂降至4300-4370元。中油高富汽运成交4400；温州中油4250；近期山东焦化料价格高位走弱。沥青厂库存增加，开工下降。价格季节性：1季度强，4季度偏弱。

1. 上游原料： 布伦特原油106.75（-0.5）；秦皇岛山西优混（Q5500K）620（+10）；

期现价格：江苏中间价3290（-），山东中间价2700（-）； 收期盘主力1405收盘价：2929（+12）；CFR东南亚-CFR中国：66美元/吨

2. 升贴水交割库名称          升贴水      现货价格   折合盘面价格   期主力-折合

江苏地区                    0       3030/3550（-）     3290         -361

浙江宁波                    0          3480（-5）      3485         -580

河南中原大化集团           -140        2585（+10）     2725          204

山东兖矿煤化               -150        2705（+10）     2855           74

河北定州天鹭               -155        2650（-0）      2805          124

内蒙博源                   -500        2285（+25）     2785          144

福建泰山石化                0          3525（-）       3525          -608

3. 外盘价格：CFR东南亚585.5（-）美元/吨；（普式）CFR中国519.5（-）；F0B鹿特丹中间价535（+）美元/吨，FOB美湾价格541 (+)美元/吨；（易贸报价）CRF中国价格485（-30）美元/吨,人民币完税价3690（-30）

4. 下游价格：江苏二甲醚价格4500（-0） ；华东甲醛市场均价1650（+0）；华南醋酸 3500（-160），江苏醋酸3300（-100），山东醋酸3100（-100) ； 宁波醋酸3400（-100）；

5. 库存情况：截止1月9日，华东库存万吨14.9（-0.9）；华南库存7.8万吨（+1）；宁波库存10.9万吨（-0.9）

6. 开工率：截至1月9日，总开工率：69.7%（-0.9%）；进口与产量：2013年11月甲醇进口量38.3吨（+8.8），出口量10.1万吨（+4），

2013年11月产量252.04万吨（-15）

7.小结:甲醇基本面趋势性弱势依旧，后期供应端趋向宽松，传统需求走向疲弱。但从短期的情况来看，由于低库存，年前生产企业减负荷、下游备货等带动下，现货目前小幅企稳，近期据说禾元装置提升负荷，市场有点可抄，期货小幅上行可能也有，但难出现大幅反弹，依然建议做多，选择适当点位逢高空，顺大趋势而为。

1、原油WTI至91.8（-0.92）；石脑油至953（-5），MX至1159（-6）。

2、亚洲PX至1368（-9）CFR，折合PTA成本7516元/吨。

3、现货内盘PTA至6865（-40），外盘973（+3），进口成本7390元/吨，内外价差-525。

4、江浙涤丝产销一般，多数在8成上下，聚酯价格部分稳定，部分有20-75的下滑。

5、PTA装置开工率84.9（-0）%，下游聚酯开工率72.1（-0）%，织造织机负荷57（-0）%。

6、中国轻纺城总成交量升至649（-77）万米，其中化纤布564（-57）万米。

7、PTA 库存：PTA工厂6-10天左右，聚酯工厂5-6天左右。

8、多头套保持仓额度127500（-0）张，实际持仓量84354（-275）张；

空头套保持仓额度6000（-0）张，实际持仓量2219（-1668）张。

期货仓单继续流出，对PTA现货施加压力，聚酯低价补货动作持续，成本支撑弱，需求季节性转淡。TA1405仍以反弹做空为主，空单可继续持有。继续关注聚酯及PTA生产商负荷的变化。

1CBOT大豆：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一上扬1.2%，录得一个月最大单日涨幅，交易商称，受助于源源不断的对美国大豆的出口需求。1月豆粕合约收高11.7美元，报每短吨446.9美元。3月大豆期货合约收升15.75美分，报每蒲式耳1294.25美分。1月豆油合约收跌0.39美分，报每磅37.84美分。

2马来西亚期市：周一，马来西亚衍生品交易所（BMD）毛棕榈油期货市场下跌，创下两个多月来的最低水平，也是连续第八个交易日下跌，因为库存增加，而出口需求疲软，压制了投资气氛。基准3月毛棕榈油合约下跌0.9%，报收2494令吉/吨，约合765美元。

3 ICE菜籽：周一，ICE旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘下跌，其中主力合约盘中一度创下新低，原因在于油菜籽产量前景明朗。截至收盘，3月合约下跌3.90加元，报收425.90加元/吨；5月合约下跌4加元，报收435加元/吨；7月合约下跌4.20加元，报收443.50加元/吨。贸易商称，2013年加拿大油菜籽产量创下历史最高水平，仍是压制油菜籽价格的主要利空因素。虽然油菜籽加工利润仍处于历史偏高水平，国内加工步伐低于预期，运输问题制约了出口。

4按CBOT下午三点价算5月压榨亏损2.9%，9月压榨盈利1.8%；南美豆3月船期14（-4），南美9月船期-8（-8）。

5华东豆粕：江苏南通嘉吉43蛋白豆粕1月合同3780元（50公斤小包装），较上周五持平，2月合同3760元，较上周五持平，3月合同3760元，较上周五涨10元，4月M1405+320，5月M1405+220。南京邦基、泰兴振华43蛋白豆粕维持在3770元，较上周五持平。

6张家港四级豆油6650(-30)；广州港24度棕油5730（-20）；菜粕菜油：广西防城港枫叶公司6-8月菜粕合同预售价2750元/吨，较上周持平，成交4000吨。广西防城港大海公司1-3月菜粕合同预售价2800元/吨，较上周持平，无成交。广西钦州中粮2-5月菜粕合同预售价2820元/吨，较上周持平，无成交。广东湛江中纺公司菜粕无报价，无成交。广东湛江渤海公司无报价。广西防城港枫叶公司四级菜油预售价6750元/吨，成交1000吨。广西钦州中粮远期四级菜油合同预售价6900元/吨，成交30吨。广西防城港大海公司菜油远期四级菜油合同预售价6750元/吨，成交1000吨。广东湛江中纺公司远期四级菜油合同预售价6700元/吨，无成交。广东湛江渤海公司远期四级菜油合同预售价6800元/吨，无成交。漳州中纺公司3月6850元/吨，较上周跌50元/吨，无成交。厦门银祥公司菜油3月6800元/吨，较上周持平，无成交。

7 国内棕油港口库存96.1（+0.3）万吨，豆油商业库存96.3（-0.7）万吨，本周（截止1月10日）开机率55.5%（+1.9%），进口豆库存507.7万吨（-2.3）。

8 美国农业部周一报告，上周出口检验美国大豆5,938.1万蒲式耳，远高于4,500-5,000万蒲式耳的预估区间。农业部称，民间出口商出口销售14万吨2013/14年交割的美国大豆至不知名目的地。

小结：1月报告全球豆类格局变化不大，南美产量的担忧越来越小，后期我们将继续关注南美产量预期、美豆出口需求。国内12月进口豆到港超预期，豆粕现货供应逐步宽松，基差逐步回归，对于远月豆粕行情来说行情的关键在评判期货贴水是否完全反应供应的逐步宽松；菜粕压榨利润良好，但是现货或者是远期现货供应紧张的局面似乎没有得到改善，菜粕远期成交价格依然较高。植物油方面，马棕油12月数据显示库存继续增加，出口较上月有较大幅度减小，过低的豆棕价差或将继续抑制出口。豆油的压力来自于新油籽上市带来的供应充足。

一、价格与价差

1、主产区棉花现货价格：3128B级冀鲁豫19441（-14），东南沿海19281（-6），长江中下游19415（-8），西北内陆19388（-9）；2129B级新疆20766（+0）。

2、撮合1月合约收盘价18430（-150）；郑棉1401合约收盘价19280（-150）；CC Index 3128B 为19450（-27）；CC Index 3128B -郑棉1401收盘价=170（+123）；郑棉1401收盘价-撮合1401收盘价=850（+0）。

3、美期棉ICE1403合约上涨1.32%收于83.68美分/磅，美棉现货80.16（+1.09），基差-3.52（-0.1）。

4、CC Index 3128B-美棉滑准税到岸价=3345（-27），郑棉主力近月-ICE近月滑准税配额价格=4856（+1188）（注：盘面价差未考虑升贴水）。

二、库存

1、郑棉注册仓单152（-2），有效预报41（+0），合计195（-2）。

2、ICE仓单42947（-255）包。

三、下游

1、下游纱线C32S、JC40S、TC45S价格分别至25565（+0），30485（+0），20830（+0）。

2、中国轻纺城面料市场总成交649（-23）万米，其中棉布为85（-12）万米。

四、新闻摘要

1、1月13日，计划收储141190吨，实际成交59600吨，成交比例42.2%，较前一天减少19880吨。其中新疆库点计划收储61200吨，实际成交10800吨，成交比例17.6%；内地库计划收储67310吨，实际成交36120吨，成交比例53.7%；骨干企业成交12680吨。

2 、1月13日储备棉投放数量为40145.4603吨，实际成交7113.3079吨，成交比例17.72%。旧国标成交平均长度28.22，成交平均价格17323元/吨，折328价格18024.51元/吨。当日新国标国产棉成交占5284.45吨（新疆库4643.3064吨）。

3、据美国农业部（USDA）10日发布的1月份全球棉花供需预测报告，2013/14年度全球棉花产量2565.1万吨，较12月份预测增21.3万；消费2384万吨，调减4万吨；期末库存2125.1万吨，调增26.1万吨。预计2012/13年度全球棉花产量2679.8万吨；消费2315.9万吨；期末库存1941.4万吨。

1：柳州新糖报价4720（+0）元/吨，柳州电子盘14013收盘价4587（-3）元/吨；昆明新糖报价4595（+5）元/吨，电子盘1401收盘价4472（-46）元/吨；

柳州现货价较郑盘1401升水31（+11）元/吨，昆明现货价较郑盘1401升水-94（+16）元/吨；柳州5月-郑糖5月=1（-13）元/吨，昆盘5月-郑糖5月=-98（-22）元/吨； 注册仓单量1060（+500），有效预报2650（-500）；广西电子盘可供提前交割库存36960（+6180）。

2：（1）ICE原糖3月合约上涨0.19%收于15.60美分/磅；近月升水-0.14（+0.01）美分/磅；LIFFE近月升水-8（+0.03）美元/吨；盘面原白价差为83.58（+0.44）美元/吨；

（2）泰国Hipol等级原糖升水0.75（+0），完税进口价3677（+6）元/吨，进口盈利1043（-6）元，巴西原糖完税进口价3710（+6）吨，进口盈利1010（-6）元，升水-0.5（+0）。

3：（1） 墨西哥农业部数据显示，负面天气影响2013/14年度墨西哥的甘蔗收榨进度。截至1月4日墨西哥糖产量较此前一周的170560吨减少到115612吨，同时低于上一年度同期的190494吨，累计糖产量达885923吨。

（2） 美国农业部(USDA)周五公布的1月供需报告显示，因预期路易斯安那州甘蔗产量下降，预计美国糖库存较12月预估减少4.8%。

4：（1）截至12月底，广西产糖193万吨，同比减少16万吨；销糖117万吨，同比减少35万吨；产销率60.5%，同比下降12%；出糖率11.48%，同比上升0.4%；工业库存76万吨，同比增加19万吨；其中12月单月产糖165万吨，同比减少7.8万吨；销糖94.2万吨，同比减少27.7万吨。

（2）截至12月31日，本制糖期全国已累计产糖304.6万吨，同比减少22.91万吨，累计销售食糖162.36万吨，同比减少55.28万吨，累计销糖率53.3%，同比下降13.15%，工业库存142.24万吨，同比增加32.37万吨；其中12月产糖229.78万吨，同比减少11.96万吨，销糖123.97万吨，同比减少43.68万吨。

（3）截至1月8日云南省已开榨糖厂增至39家，同比增加12家。

小结

A．外盘：近期印度糖价下跌幅度较大，关于印度加速出口糖的传闻也较多，保持关注，印度意愿出口价封锁原糖顶部，北半球（泰国）开榨顺利，给糖价带来压力。

B．内盘：警惕政策风险；国内食糖一方面是面临供给过剩，一方面是是通过追随外盘的走势，来达到盘面间内外价差的平衡；整体而言，本榨季库存消费比高，基本面偏空，但是盘面价格已在成本线下运行，需要警惕风险。