行情回顾

上一交易日，利率债收益率小幅走低，国债期货TF1403合约报收91.466，跌0.09%。日成交1421手，截至收盘，单边持仓3648手，减少4手，前二十净空327手，减少1手。三个合约总持仓4113手，增加1手。

现货市场

银行间固定利率国债到期收益率小幅走低，1Y跌7.24bps至4.0615%，3Y涨0.47bps至4.3333%，5Y跌0.27bps至4.4387%，7Y涨1.5bps至4.5853%，10Y跌0.46bps至4.5970%。

利率债二级市场关键期限利率债成交利率小幅走低，剩余期限4.99年的140001报收4.5483%，前日报收4.57%，成交41.6亿元；剩余期限6.76年的130020报收4.57%，前日报收4.58%，成交23.8亿元；6.50年的130015收益率报收4.615%，前日报收4.625%。

公开市场操作，本周（1月11日-1月17日），央行公开市场无央票及正逆回购到期。节前资金趋紧气氛初现，中长期资金利率看涨。考虑到1月15日银行体系将迎来一定量的法定存准金退款，短期资金面有望延续宽松态势。周一银行间货币市场回购利率小幅走低，1天期品种跌0.07bos至2.7328%，7天期品种跌1.07bos至4.0149%，14天期品种跌9.46bos至4.6464%,21天期品种涨20.87bos至5.4429%，1月期品种涨25.13bos至6.6430%。

操作建议

短期流动性对债市的支撑仍强，利率债二级市场成交利率小幅走低，且经济下行压力加大，通胀回落，债市回归基本面主导，压力逐渐减轻，短暂回暖。春节前流动性仍存隐忧，15号后开始四季度财政税收上缴，且国债与金融债密集发行，本周即将迎来利率债供给高峰，股债及新发行债券压力都非常大，利率债单周内共490亿待发行。操作上，期债震荡偏空思路对待，日内操作为主。