周一资金面出现分化，呈现短期宽松、长期紧张的局面，银行间质押式回购利率7D/14D下行1/9BP，21D/1M上行21/25BP。在金融机构对于春节前资金面谨慎预期压制下，债市现券收益率小幅震荡，TF1403收盘下跌0.09%。目前流动性仍是主导期债趋势的主导因素，中下旬银行间资金面将面临财政税收上缴、股市IPO开闸、春节取现等因素冲击，流动性趋紧是大概率事件，有望带动期债再度探底。今日将有农发行150亿元金融债、国开行240亿元福娃债发行任务，周三还有100亿国债发行任务。新债集中供应可能对二级市场利率有所扰动。昨夜美股大跌，美债收益率跌3基点，VIX指数飙涨12%，预计对今日期债有提振作用。因此，今日影响因素多空交织，较为复杂。目前期债仍处于区间震荡格局，中线看空，建议逢高布局空单，激进者短线日内操作。