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新发国债望成为新 CTD：浙商期货1月15早评

行情回顾：

货币市场方面，财政部 500 亿六个期国库现金定期存款招标，中标利率为6.02%，远高于上次 5.01%的水平。资金面较为平稳，SHIBOR 各期限微幅波动，其中 1M 和 2W 微幅上涨 2 bp 和 5 bp，其他品种保持稳定。银行间质押式回购加权平均利率周二持稳，其中隔夜上升 1.30bp 至 2.7458%，成交 4,026.63 亿，七天上升1.12bp 至 4.0261%，成交 1487.73 亿，14 天上升 12.75bp 至 4.7739%，成交 107.15亿。

国债现券方面，国债收益率短端下行为主，中长端则小幅上行，其中 3、5 年期下行 2-3BP 至 4.31%、4.42%，7、10 年期则微幅上行至 4.59%、4.60%。农发行和国开行新债需求较好，短端中标利率低于预期，长端高于预期。CTD 券 130020 国债最新成交净价 97.077，对应收益率 4.5800%，高于前一交易日末笔的 4.57%，中债估值净价为 97.077，对应 TF1403 基差为-0.1801 ，IRR 为 5.2136 %，ROO7 成交加权利率为 4.0261 %。

国债期货方面，主力合约 TF1403 低开低走，日内震荡下行，收于 91.482 元，下跌 0.02 元，跌幅 0.02%，成交清淡，成交量进一步缩小，成交 1388 手，减少 33手，持仓 3659 手，增仓 11 手，前 20 位净空持仓 304 手，比前一交易日减少 23 手。

今日债券要闻：

1．美国公债收益率攀升，因美联储鹰派支持继续缩减购债

2．利率互换小幅上涨，资金面暂时平稳但预期偏谨慎

3．现券收益率曲线趋陡峭，资金平稳公开市场静悄悄

4．七年国债利率预测均值 4.56%，流动性好发行量小低于二级

操作建议：

财政部今日 10:35-11:35 将招标发行 100 亿元七年期固息国债，新发七年期国债有望成为新的 CTD，中标利率预计稍低于二级市场水平，资金面维稳助益债市走高，建议期债逢低建多。

责任编辑：翁建平

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