期货市场：

今日期指加权反弹回落，收阴十字星，成交量有所增加，持仓量有所减少（合约IF1402增仓22913手）。截至收盘，主力合约IF1401上涨0.8点，涨幅0.04%，成交量比前一日减少14807手，持仓较前一日减少30130手。

现货市场：

现货指数沪深300反弹回落，收阳十字星，成交量略有增加。截至收盘，沪深300上涨2.90点，涨幅0.13%，全天共成交498.4 亿元，比前一交易日增加40.8亿元。

消息面：

1、12月PMI数据有所回落，加之春节因素的影响，短期PMI数据可能呈现下降态势。

统计局公布的2013年12月的制造业PMI数据显示，12月PMI为51%，比上月回落0.4个百分点。这是该指数自2013年6月以来首度出现回落。12个分项指数中，除购进价格指数略微上升以外，其余各指数有所回落。其中，生产指数53.9%，下降了0.6个百分点。新订单小幅下降0.3个百分点至52%。出口订单指数降至49.8%，较上月下降0.8个百分点，是8月份以来首次位于50%的荣枯线以下。进口指数下降1.5个百分点，跌至49%，位于荣枯线之下。总体来看，虽然12月PMI数据有所回落，但迄今PMI指数已连续15个月位于扩张区间，尤其是2013年三季度以来，该指数均在51%上方持稳，表明制造业总体企稳。生产指数虽然下降，但绝对水平仍然是年内第三高位，反映制造业在前期较快的扩张之后正常的回调。上个月在生产和订单平稳的态势下，原材料库存指数降幅较大，也预示了在持续数月的高速增长后企业对未来的生产计划有所回调。向前看，今年春节在1月底，由于长假因素，2月份的生产活动也会受影响。同时，利率和汇率的上升态势可能对投资需求和外需构成抑制作用。因此，预计1-2月PMI将继续下降。而3月份PMI，受季节性因素影响，回升的概率较大。

2、临近春节，流动性偏紧，货币市场利率高企。目前21天Shibor仍维持在5.11%的高位。预计春节之前流动性仍将维持总体偏紧的格局，而这将制约股指上行的高度。

临近春节，流动性偏紧，货币市场利率高企。目前21天Shibor仍维持在5.11%的高位。预计春节之前流动性仍将维持总体偏紧的格局，而这将制约股指上行的高度。

3、海外市场方面：世界银行宣布上调其对今年全球经济增长的预期，美联储褐皮书报告称美国经济继续以温和的势头增长。美国股市周三收高，标普指数新年以来首次创下历史新高。国际原油期货周三收盘上涨1.7%，国际黄金期货周三收盘下跌0.6%。

道琼斯工业平均指数上涨108.08点，涨幅0.66%，至16481.94点；纳斯达综合指数上涨31.87点，涨幅为0.76%，至4214.88点；标准普尔500指数上涨9.50点，涨幅为0.52%，至1848.38点。盘面上，科技和金融板块领涨，非周期性消费品和公用事业板块领跌。其他市场方面，纽约商品交易所2月主力原油合约周三涨1.58美元，收于每桶94.17美元，涨幅是1.7%，这是主力合约1月2日以来的最高收盘价。纽约商品交易所2月主力黄金合约周三跌7.10美元，收于每盎司1238.30美元，跌幅是0.6%。

综述：

经济基本面，2014年是中国全面推进市场化改革元年，再次释放制度红利，进而开启新的增长周期，经济总体增长平稳，不会出现大起大落。但是，上半年经济面临短期调整，调整压力主要来自投资的回落以及流动性紧张等因素的影响，增速较低，出现大幅调整的可能性较小。

政策层面，中央经济工作会议强调经济长周期可持续发展，同时注重经济短周期以"稳"为主；继续实施积极财政政策与稳健的货币政策。

流动性方面，临近春节，流动性偏紧，货币市场利率高企。目前21天Shibor仍维持在5.11%的高位，预计春节之前流动性仍将维持总体偏紧的格局。

市场层面，货币市场利率继续高企，短期抑制股市估值表现，中期抑制经济反弹力度。但是，新一轮政治周期已经开始，经济长周期增长空间的改善有利对股市估值下限构成支撑。

技术上，均线系统呈空头排列，股指反弹10日均线受阻而回落；上证指数收2023.70点，现货量能不足。期指加权MACD指标钝化，KDJ指标金叉；30分周期MACD指标金叉，KDJ指标死叉。预计后市仍将延续震荡整固态势。

操作建议：

建议投资者低吸高抛，日内短线操作。