经过去年12月份以来的大幅下跌后，近日甲醇主力1405合约在2860元/吨附近企稳，并展开小幅反弹。后市来看，虽然港口低库存和内外盘高价差对甲醇价格形成支撑，但随着春节临近，下游产品对甲醇需求不断缩减，现货供应呈现宽松格局，供需矛盾将打压甲醇期价上行空间。

现货供应充裕

去年我国甲醇产能和产量继续保持增长态势，但增速放缓迹象明显。据金银岛统计，去年甲醇产能预估为5590万吨，同比增加8.3%；产量预估为2833万吨，同比增加9.6%。进入2014年，甲醇行业新增产能约695万吨，现货供应量将延续上升势头。进出口方面，去年因东南亚甲醇价格持续高于国内，港口地区甲醇转口贸易增多，但远不足以抵消国产甲醇新增产量。数据显示，去年我国甲醇累计进口量为486万吨，同比减少2.8%；累计出口量为77万吨，同比上涨14.7%。去年甲醇传统下游产品表现欠佳，拖累甲醇需求增长，甲醇行业产能过剩的矛盾没有得到解决，加之目前甲醇下游需求处于传统淡季，因此现货市场甲醇供应充裕。

传统淡季需求不佳

甲醛方面，随着年关临近，下游板材、减水剂等生产企业开工下滑，市场对甲醛需求量不断缩减，甲醛价格持续下滑且跌幅扩大，山东、河北、东北等主产区的企业开工率降至四成以下，对原料甲醇需求低迷。截至1月10日当周，山东地区甲醛企业出货集中在1300—1350元/吨，较上周下跌50元/吨；河北地区出货在1300—1380元/吨，下跌80—100元/吨。

醋酸方面，由于下游终端厂家降低装置负荷和停工现象增多，醋酸市场交投日趋清淡，企业开工处于较低水平，加上去年12月中旬以来原料甲醇价格跌幅较深，拖累醋酸价格持续下滑，买涨不买跌心态下，终端客户节前备货积极性不高，市场观望气氛浓重。目前，华北地区醋酸现货价格集中在2800—3000元/吨，华东地区在3100—3300元/吨，华南地区在3300—3350元/吨，较去年12月中旬下跌600—900元/吨。

二甲醚方面，受制于相关条例不完善以及政府部门对掺混液化气现象的严查，二甲醚需求一直较为低迷，难以带动甲醇消费量增加。

新兴下游方面，南京惠生烯烃装置处于检修期，宁波和元烯烃装置计划2月份检修，均降低甲醇消费，不过近期唐山境界20万吨甲醇制芳烃装置有采购计划，这对现货市场形成一定利好支撑。

总之，传统淡季甲醇需求难有大起色，不支持甲醇期价大幅走高。

现货价格止跌企稳

尽管上周西北地区现货价格大幅下调150—200元/吨，但因持续的降雪天气造成货物运输周期延长、运费上涨，西北低价货源对内地市场冲击作用明显减弱，山东、华东、华南等地现货价格止跌企稳。与此同时，沿海甲醇库存压力不大对现货价格具有一定支撑。截至1月10日，沿海港口库存在22.7万吨，处于近3年来较低水平。目前，根据CFR中国港口甲醇报价测算的进口成本在4000元/吨左右，与华东市场报价3300元/吨相比，贸易商进口甲醇亏损较大，因此近期甲醇进口量难以出现大幅增长，港口库存仍将处于低位，从而利好甲醇价格。

综上所述，在现货供应充裕和下游需求下滑的困境中，内外盘高价差和沿海低库存仍对甲醇价格具有支撑力，预计甲醇期价后市将呈现慢牛爬坡的走势。