“期货实战排排网”2013年优秀账户巡礼

交易者是否有一套相对完善的风控体系，决定一个人、一个团队的水平高低

　　提要

期货与现货有何不同？

对于期货和现货，即便是刚入行的新人，或许也能洋洋洒洒地讲出个一二三四。但对于武复雷来说，所谓期货，所谓现货，其实本质都是一样的。“现货贸易和期货交易只有手段方式的不同，没有思想方法的不同。”

在“期货实战排排网”2013年的年终盘点中，武复雷的账户，就像隐匿于暗夜之中的“刺客”，长期蛰伏，伺机待动。在230个交易日中，这个账户只交易了121手螺纹钢、14手焦炭和1手铜，账户净利润却达到30万元。

深入研究期货和现货市场

十年前，武复雷跳出银行系统转战期货时，就意识到期货市场是一个无限放大人性弱点的市场。

“这十年基本上都是在思考一个问题：如何克服人性弱点从期货市场赚钱。”从技术分析到程序化交易、期现套利，从短线操作到波段、趋势操作，十年间，武复雷把可能走的路基本上都走了一遍。“最后发现只有建立在强大的研究基础上的基本面交易才最贴合人性，可以让我获得稳定的低风险交易收益，同时还能容纳足够大的资金量。”

泰山钢铁研究院是武复雷领衔的一个研究性组织，专注于钢铁产业。“实际上我们在期货交易的同时，也在指导很多现货商的现货交易和套期保值操作。”

源自于对基本面和两个市场的深入研究，武复雷团队的交易带有明显特征——操作频率低，单次收益高，准确率、行情触发和止损的灵敏度也很高。他在“期货实战排排网”上的展示账户，在他看来，除了仓位偏高外，基本上代表了他们2013年的实际交易情况，也体现了他们的交易理念和风格。

“业内很难有比我们对交易机会更苛刻的团队了。”武复雷说。2013年6月底，螺纹钢期货启动了一波上涨行情，持续了一个多月。但专注螺纹钢的“武复雷泰钢研究”账户，此时却一直处在“静默状态”。“其实我们的系统早就发出了买入信号，同时给出了交易时间和交易价位，但遗憾的是，市场价位比我们的入场点高了十几个点，导致交易机会没有达到三星评级。”武复雷说，因为对交易机会把握上的苛刻，错过了这一次买入良机。

2013年8月13日，螺纹钢期货行情见顶。“这一次也吻合我们的预测交易系统的信号，所以开始入场做空”。但很快这次交易又遭遇了光大证券的“乌龙指”事件，为了规避风险，武复雷选择提前出场。“对我们而言，这也是一种止损，尽管没有任何账面损失。”武复雷对止损的定义包含两层意思，一是市场通用的最大亏损设置，二是当支撑交易的权重因子发生变化，无法支持交易理由时，无论盈亏，都要离场。

交易流程严守“五步方案”

2012年年底，随着“十八大”的召开，城镇化概念成为市场热点，过热的预期引发股市、商品价格同步上涨，螺纹钢期货价格迅速涨至4200元上方。“根据我们的模型，年底螺纹钢价格在3900点应该是均衡的，按照对国外宏观背景和国内现货市场量化分析的结果，我们判断市场已进入过热状态，春节后价格将暴跌，经过交易预测系统检验，本次交易达到了五星级标准。”通过系统分析和市场研判，武复雷开始完善交易计划，同时启动市场调研。“当时现货市场明显处于过热状态，钢厂、钢贸商、矿贸商囤货严重，大量产业外托盘资金进入市场，一旦节后预期落空，崩塌式暴跌不可避免，交易计划的可行性非常高。”

2013年春节前三个交易日，武复雷分别在RB1305合约、RB1310合约建立空头头寸。“我们同时切入风控跟踪模型，分别在3900点附近和3650点附近调整了仓位，对风险进行了适当规避。”2013年2月25日，武复雷的账户2013年度首战收官，历时19日，盈利60%，最大回撤6%。

在交易的过程中，武复雷对交易机会的把握始终坚持“五星评级”，对交易计划的执行，也严格地遵守着五步方案：第一步基于宏观和行业研究，通过量化模型检测，提前半年模拟价格走势曲线，拟定交易策略；第二步跟踪测试重要影响因素，随时做出调整；第三步测试交易的最大盈利、最大回撤、出入场时间、操作周期、加减仓步骤和止损条件设置等，按照风险收益和胜率操作周期等情况综合评定交易等级，达到三星级以上才入场交易；第四步对交易机会进行风险测试，检验交易策略的有效性；第五步入场交易，交易过程和结果跟预测模型、交易模型和风控模型进行不断地验证。

虽显繁琐却严谨的交易计划，为武复雷团队实现全年整体回报率超过100%的预期目标提供了可靠保障。

“其实，决定一个人、一个团队水平高低的最根本差异不是某年的收益率，甚至不是连续多少年盈利，盈利多少倍，而是交易者是否有一套相对完善的风控体系。”

“交易永远伴随着风险，任何交易都离不开对风险的控制，但风险的隐蔽性和难以量化的特点，导致很多风险往往会被忽视。”这就是年过不惑的武复雷对风险的认识，“说实在话，要评估 一套风控体系很困难，雷曼兄弟公司说倒就倒，之前要说他们的风控体系不好，会有几个人相信”。