由于上周五IF1401合约6652手持仓参与交割，股指期货未平仓合约量迅速降至112312手。持续维持在高位的持仓量开始下降。这是近39个交易日股指期货市场最低持仓量。在持仓量保持高位徘徊的一个多月的时间里，市场恰好经历了单边趋势性下行，主力合约下跌逾300点。若前期下跌过程中持仓量始终维持高位代表着空头意犹未尽，那么上周五持仓量的大幅下降则意味着空方开始离场。

上周五，前20名席位在IF1402、IF1403与IF1406合约上共持买单81074手、卖单95719手。主力净空持仓量14645手，较前一交易日下降660手。具体席位上，“空军司令”中证期货席位净空持仓量降至全周最低的12940手。该席位在IF1401上原有的3840手空头头寸并未全部进行移仓操作，直接表明中证期货席位上的部分空方在换月的过程中选择离场。另一家空头头寸较集中的海通期货席位净空持仓量降至6630手。这是去年12月以来该席位最低净空持仓量，即本轮跌势开始以来的最低水平。主力空方净空头寸的大幅下降，直接体现了空方离场。

股指期货期现价差的表现同样佐证了上周五空方的离场。上周五收盘IF1402较300现指的期现价差为20.71点，创今年以来主力合约最高升水。盘中市场价格虽然一路下行，但期现价差却稳步走高。持仓量下降同时期现价差走高，正是空头主动回补离场的表现。此外，海外投资者的沽空力量在上周五也有所减弱。此前，关联A股市场的香港A50ETF沽空占比连续8个交易日超过25%，显示海外投资者看空力量强劲。上周五该数值明显下降，海外投资者沽空力量下降与市场整体看空力量减弱的状况形成了共振。

近期招商期货对次日市场节奏把握较好，上周5个交易日悉数踏准次日日内涨跌节奏。上周五该席位在IF1402、IF1403上分别增持821手、42手买单，整体净空持仓量由2247手大幅降至373手，显示“章鱼席位”看好周一市场表现。虽然上周五市场大幅下行并创5个月新低，但鉴于空方开始由前期的“意犹未尽”转为“主动离场”，操作上笔者建议适时转换操作思路。