1月中旬以来，沪锌在15000元/吨一线受到明显支撑，结束了前期回调行情。受到印尼开始实施矿石出口禁令的影响，整个有色金属板块价格上行。考虑到春节前补库等季节性因素，近期沪锌价格将延续上行态势。

宏观经济数据整体向好

1月10日，美国劳工部发布的报告显示，2013年12月份新增非农就业人数仅为7.4万，增幅为2011年1月份以来的最小值，远远低于市场预期的19.7万。最近两年，美国非农就业人数平均每月增加18.3万。市场认为，新增非农就业人数的下降，部分是由美国冬季恶劣天气引起的。但是，非农就业数据遇冷，也从一个侧面表明美国经济复苏状况并没有此前预想得强劲，因此部分市场参与者预期美联储可能会放缓缩减QE的步伐，由此提振包括锌在内的有色金属等风险资产的价格，拉响了锌价这一轮反弹的前奏。

国内方面，国家统计局数据显示，2013年全国居民消费价格水平比2012年上涨2.6%，低于3.5%的年度调控目标。2013年12月份CPI环比上涨0.3%，同比上涨2.5%；PPI环比持平，同比下降1.4%。由于2013年CPI低于调控目标，预计2014年我国通胀率将会逐渐上行。2013年12月份，我国制造业PMI为51，连续15个月位于50的临界点以上，但环比回落了0.4个百分点。由此可见，我国经济复苏步伐整体向好，但是经济下行压力也逐渐显现。由此可见，锌价在未来虽然存在一定的上行动能，但上行空间有限。

印尼限制矿石出口的影响不大

印尼政府宣布自2014年1月12日起禁止出口原矿，旨在通过该禁令增加矿产品出口附加值。该禁令生效后的第一个交易日，LME市场基本金属价格普涨，其中镍上涨2.82%，铅上涨2.01%，锌上涨1.35%。印尼在未来三年内将支付特别税以出口铜、铁矿石、锰、铅、锌和钛铁矿，只要纯度达到最低水平，这意味着印尼允许出口含锌量不低于52%的锌精矿。因此，该禁令对我国锌市影响不大。印尼是全球最大的镍矿出口国，也是全球铁矿石、铝土矿等金属矿产和动力煤的重要出口国，而我国严重依赖印尼进口矿石，以生产含镍生铁。印尼限制出口对我国镍和铝行业的影响相对较大。

我国锌精矿的主要进口国是澳大利亚、秘鲁、蒙古、土耳其，从印尼进口的锌精矿的量非常有限。根据海关总署数据，2013年前11个月我国累计进口锌矿砂及精矿177.57万吨。其中从澳大利亚、秘鲁、蒙古、土耳其四国进口122.03万吨，占比达到68.72%。我国锌矿进口相对稳定，进口量多依靠下游需求的变化以及国内外比价的波动而调整。

根据往年走势，春节前锌价保持低位振荡，春节后会有一波相对较大的上涨行情，使得一季度锌价处于全年的高位。1月份以来，我国经济数据虽不及预期，但整体还是显示复苏态势。此外，今年春节较早，行业提早进入旺季，将刺激锌价在2014年年初反弹。