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水井坊十年首亏股价创五年新低

高端酒企转型艰难

水井坊昨日大跌4.56％，股价于盘中还创出8.9元的近五年的新低。股价受挫的背后，是水井坊一纸业绩预告，预计2013年全年亏损1.24亿元至1.6亿元，这意味着水井坊十年来将出现首次全年业绩亏损。值得注意的是，三季报时水井坊还盈利3000多万元，并预计2013年净利润只是下降。在分析人士看来，白酒行业遭遇调整背景下，酒企转型艰难，并可能出现洗牌。水井坊等众多酒企无论经营上还是股市上均要经受挑战。

十年来首度预亏

周二，水井坊发布公告，预计2013年全年净利润亏损1.24亿元至1.6亿元。而在2012年，水井坊盈利3.38亿元。Wind统计显示，水井坊上一次全年业绩亏损还是在2003年，亏损1.77亿元，这意味着水井坊十年来全年业绩亏损可能首次亏损。

值得注意的是，去年10月24日晚间，水井坊发布2013年三季报时，还盈利3460万元，并且预计2013年业绩只是下滑80％以上。对比三季报数据来看，水井坊在去年四季度盈利能力似乎出现了恶化。

受全年业绩向下修正和可能首亏的打压，昨日水井坊股价低开，收盘大跌4.56％，盘中低点8.9元还创出了5年来新低。值得注意的是，对比2012年7月份创下的32.16元历史高点，目前股价已缩水超过七成。

方正证券食品饮料研究员张保平接受采访时表示：“2012年底以来，白酒行业遭遇深度调整，高端酒企正经历艰难转型。无论经营还是股市上，他们要想真正走出谷底，还要经受更多挑战。尤其是行业可能出现分化，在这个过程中，甚至还会出现洗牌。”

有待走出经营困境

有市场人士表示，由于白酒行业惯例，预收款的多寡能够反映市场销售状况。对于中高端酒在主营收入中占比超90％的水井坊，Wind统计显示，去年一季度预收账款为2617万元，中报时下滑到1377万元；有国庆传统消费旺季因素的三季报时也只有1596万元，而2012年同期为4679万元，对此财报中表示减少的主要原因系市场环境变化，经销商预付款减少。

同时，水井坊也在推出面向大众消费市场的中端白酒，寻求转型。去年12月，水井坊推出500元以下，主要面对“自买自用”个人消费市场的中端产品。

“想转型的很多，因为高端显然搞不下去了，但是转型不是说我推出中档酒就可以了，关键是如何搞市场，这才是核心。”张保平说。

实际上，在预亏公告中，水井坊也承认白酒行业市场环境持续低谷，全年销售收入大幅下滑。由于加大宣传力度，梳理开发新主导产品线，相关费用上升。去年三季报也提到，公司中低端品牌还在培育中。

在张保平看来，水井坊主要面临的问题是“这些年忙着做高端，其实没做好，中低端的渠道也没做好”，而且“外资方不太熟悉中国的白酒运营，再加上管理层调整动荡和行业不景气”。

去年3月份，水井坊迎来了第二个洋总经理James Michael Rice，高层也有过其他人事变动。从此次的年报预告来看，水井坊尚未摆脱困境。实际上，水井坊三季报尽管盈利3460万元，但其间投资收益1.27亿元，同比增加2608.84％，如果扣除非经常性损益，净利润为-9858万元，主营业务上已然亏损。

昨日，就业绩、股价、未来发展等问题，《大众证券报》记者致电水井坊，其董秘办一位工作人员表示，现在接受电邮形式采访，但由于整理、审核需要时间，难以确定回复时间。

责任编辑：李婷

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