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疫情发酵豆粕跳空低走

随着南美大豆等作物进入重要生长期，巴西、阿根廷天气再度成为市场关注的焦点。近几日，阿根廷作物产区迎来0.3—1英寸降水，有效地缓解了一个多月以来干燥高温带来的减产忧虑，使市场重新回归利空基本面。周二大豆出现近两个月单日最大跌幅，国内豆粕也低开1.5%予以回应。

美豆出口计划基本完成

就国内外豆类市场来看，除了阿根廷的高温干燥天气有所缓解之外，美国大豆出口销售计划已经接近尾声，即USDA预计2013/2014年度美豆出口4069万吨，目前出口销售已经完成4200万吨。大量的期货多头头寸需要从非商业资金手中转移到进口企业手中，而投机资金的离场必然导致市场弱势运行。

豆粕已经进入消费淡季

元旦过后，我国开始进入迎接春节的市场周期，该阶段为传统的牲畜产品出栏时间，因此豆粕等饲料原料的消费步入了淡季。并且，虽然H7N9禽流感疫情没有在某一区域或某类人群中集中爆发，但近期上海某医生感染H7N9禽流感身亡的消息，进一步使市场忧虑情绪发酵，这也成为短期内压制豆粕市场的最大利空因素。

直补政策使原料市场化

上周末，中共中央公布的一号文件，明确表示大豆将暂停收储政策而改为直补。虽然直补细节尚未公布，但直补政策无疑引发了国际出口商对中国进口大豆减少的担忧。并且直补后，国内外大豆价格将出现联动效应，国际大豆价格低位运行，将使国产大豆价格疲软，并导致豆粕成本走低。

除此以外，因过去一个多月国内豆油、豆粕现货双双下滑，各地大豆压榨企业压榨利润缩水，甚至已经处于无利润水平，这使得部分中国油厂将大豆进口转向南美，这也不利于美豆价格的走强。同时，随着进口大豆陆续到港，国内港口的豆粕库存自之前的40万吨，缓慢回升至60万吨以上，供应偏紧格局得到一定程度的改善，这也表明国内豆粕市场已经进入淡季调整期。

责任编辑：刘健伟

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