在央行持续维稳流动性背景下，市场预期改善较明显。周三银行间资金供求基本平衡，质押式回购利率走势分化，1D/14D/21D回购利率上行3/8/5BP，7D/1M下行25/28BP。银行间债市收益率继续回落，但跌势趋缓，5年/7年/10年期国债收益率下行6/2/4BP。续发的10年国债收益率虽低于预期，但一级半市场表现不佳，表明债市仍需整固。期债反弹遇阻，TF1403收涨0.2%，连续两个交易日报收长上影线，显示上方压力较大。今日资金面有利因素有：财政部将招标400亿元国库现金定期存款注入流动性，市场预期今日央行继续逆回购的概率很大。不利因素有：进出口银行120亿元金融债。目前期债仍未摆脱区间震荡格局，虽然春节前资金面出现缓和，但本栏预计节后仍将趋紧，目前应逢高布局空单，TF1403在92.5上方可考虑分步建空单。短期市场缺乏持续上涨动力，不可追涨。