期货：螺纹钢1405周四延续震荡反弹，最低3420，最高3465，收至3463（+39）涨1.14%。主力持仓净空增至近2万手，空头实增1.6万余手（国泰中证增2.3万，永安瑞奇减1.8万），多头实增1万余手（广发海通增1.9万，国泰减1万），总增仓2.4万余手，成交量持平。走势上多单主动持续进场，放量上行，尾盘多空均小幅减仓，春节临近，资金炒作加剧行情及趋势走向波动，短期反弹关注3450-3480区域资金增量动向，异变资金或加剧行情快速波动。

现货：目前粗钢日均产量略有下降，社会库存延续小幅回升，下游工地普遍收尾停工，采购需求大幅减少，商家逐步开始放假，出货减少。唐山钢坯2830弱稳，成交继续缩量；铁矿石、焦炭部分下调、延续弱势；螺纹钢20mmHRB400上海3300、北京3200弱稳，成交缩量。目前主流建材、板材价格持稳偏弱，成交逐步减少，市场维持悲观情绪，主流钢厂维持偏低出厂价，对市场有一定负面作用。当前环保考核政策对市场短期有一定支撑作用，对目前产量影响有限。

宏观因素：央行周四在公开市场继续开展逆回购操作，本周央行公开市场操作累计实现净投放3750亿元，仅公开渠道投放规模即相当于下调一次准备金率所能释放的资金量。显露出更加积极、主动和公开的姿态，有助于进一步缓和资金紧张情绪，改善市场预期。发改委提2014年6大任务，坚定不移化解产能过剩，加快推进结构调整，着力保障和改善民生。汇丰PMI初值跌至49.6，低于市场预期，引发两地股市波动。

简要策略：异变资金或加剧行情快速波动；螺纹钢1405波段操作上观望，短期反弹关注3450-3480区域资金增量动向，观望为主，留意资金大幅增仓方向。不确定性因素较多，故有问题可以咨询北京中期钢铁研究部136-7209-7663。短期操作上观望，关注3450-3480区域资金增量动向，可以3450作为短期多空止损分界线，若有资金大幅增仓则顺势参与，线上偏多，线下偏空。

策略分析：春节临近，资金炒作加剧行情及趋势走向波动，当前资金受央行宽松操作政策和银监会对商业银行信用风险管理等方面影响，短期关注资金流向，观望或轻仓参与。目前多数省份“两会”中均下调了经济增长目标，同时产钢大省未来的钢铁产业结构调整迫在眉睫。而对于房产税立法及后期扩容问题重在在心理预期上偏向于短期利空，而实质实施或需要较长时间的探索，年前影响重点将回归于现货库存、供需层面以及冬储量上，短期需求较弱及明年负面预期压制目前盘面，资金炒作行情。近期节能减排、淘汰落后产能政策对市场影响有限。我部门会重点关注目前影响因素、盘中走势及多空持仓变化以研判近期走势策略，给予及时研究评判，因策略叙述有限，盘中行情多变，如有后期看法及相应问题多电话交流。

提示：期货市场春节休市安排：自1月31日（星期五）至2月6日（星期四）休市，2月7日（星期五）起照常开市。