周四，沪深300指数早盘振荡回落，午后短暂冲高后再次回落，收盘下跌0.53%。截至周四收盘，期指四合约总成交量552830手，是今年1月以来的最低水平，市场人气显著降温。回调行情中量能明显不足，可见周四的下跌并没有得到市场充分认可。在下跌过程中，期现价差的波动加大，这暗示期指投资者对下跌抱有抵触情绪。

期指四合约总持仓117048手，与前日相比不增反降，更多的空头借回调离场，可见空方向下打压的力度和意愿也并不强。盘面上，期指上午增量下行无疑是空方的功劳，午后期指高位回落伴随着持仓下滑，同样是空方主导。选择快速离场而不是继续持有，说明空方对后市继续下跌缺乏足够的信心。

从主力席位持仓变化看，前20席位在IF1402、IF1403、IF1406三份合约上共减少买单2021手，减少卖单1854手。如果仅看前10家席位，买单共计减持1279手，而卖单却增持了665手。可以肯定的是，多方确实有些疲于应战，这是其近期以来的一贯态度。相比之下，空方无论是出击或是防守都表现出更大的积极性，引导了行情的推进。从昨日的操作来看，空方主力仍在加仓，暗示期指短期内仍有回调的可能。净空持仓占比达19.03%，相比前日有较大抬升，空方实力确实不可轻视。

具体席位来看，国泰君安期货席位周四持仓变动不大，而该席位周三净增加3000多手空单，当前看来尚无离场的意愿。华泰长城期货席位净空单增加770手。反观多头，上海东证由净空持仓转为净多持仓，但净多单增量仅为1075手，难与空方形成抗衡。

从长周期来看，笔者认为期指主力处在空单减持的周期中，前期提到海通期货以及广发期货两家席位对去年12月以来的行情节奏把握较准，当前这两家席位净空持仓均呈现趋势性回落，暗示主力资金正在进行筑底操作。短周期来看，多头对上涨心存疑虑，操作上较为谨慎。空方以主动进攻为主，但多数席位操作思路以短线为主，部分坚守的席位打压力度相对有限。综上，建议以偏空振荡思路为主，中线多单参考2200压力位逢低介入。