2014年1月11日，由中金所与大越期货共同举办的2014年金融期货投资报告会在浙江省丽水市紫金花园大酒店举行。会议邀请到了中金所专家与期货公司分析师为投资者分享2014年金融期货的投资机会，宇中老师作为特邀嘉宾出席会议，并做了分形理论的演讲。以下是七禾网期货中国对宇中老师演讲的录音整理。

 

 

宇中：各位同道，大家好，其实让我来讲分形，我还有些诚惶诚恐，因为金融交易很深刻，几乎深不可测，在座各位都有很多经验，都有很多成功的经历，当然也有些教训，所以我个人感觉还是诚惶诚恐的，我在这里向大越期货和各位来宾表示敬意，因为我们放弃了休息的时间，来这里探讨金融交易之道，金融交易只要我们做过就知道了，没那么简单，它是在道的层面上，不是在一般的商业层面上，所以面对它，我们人类至今存在着很大的困惑，没有几个能真正成功的，完全驾驭和把握这个市场，那不得了，你只要做得好，期货的成功者走到全世界的每一个地方，人们都会尊重你，那显示了你的实力、你真正的能力。

今天我们讲分形技术，时间很短，我尽可能简单明了的把它的基本轮廓说清楚。什么是分形？我们知道在此之前科学界都是讲线性的，1+1=2，正比例反比例都很对应，我们知道原因就知道结果，但金融市场不一样，我们知道原因，但不知道结果，我们可以数出苹果里面的种子，我们数不出来种子里面的苹果，这就是说，面对未来永远存在很多变数，这样一个世界，我们曾经用线性的科学解决了很多问题，但是进一步解决复杂的问题——比如市场、比如生产系统、比如人类社会的演化，都是无法解决的。我们知道进化论，但是进化论的根本原因、进化的方式是什么？我们至今不知道。那么分形理论在上个世纪的八十年代末开始出现，它认为所有的复杂事物都由简单的规则叠加而成，不断的重复叠加而成，那么看到复杂的事物即是简单的结构，而这个结构小的套着大的，大的套着小的，一层一层，这个理论出来之后，我们理解很多奥秘的东西，比如说医学上，我们发现人的心跳不规则，就像市场一样，如果心跳规则，这个生命就快要结束了，或者已经接近结束。分形是我们这个世界里面最普遍的现象，是它的本质，市场正是这样，那么出来之后，很多人觉得找到了打开进入市场之门的钥匙，有了芝麻开门这样一句口诀，西方人把它用到金融市场当中，几十年过去了，西方人依然没有进展，不光西方人在金融市场没有进展，连分形理论都没有多少进展，现在我们说分形理论，说市场是分形的，没有人反对，没有人有异议，我们知道这一个复杂事物，它存在着复杂的反馈，错过利好可能会跌，错过利空可能会涨，所以变幻莫测。这个时候有很多人提出来，我们有很多传统的中国哲学，中国的方法，中国的传统文化，我们汉族的三千年的文化来解决市场行不行？有人把易经拿过来，有人把老子拿过来，有人把孙子兵法拿过来，有人把毛泽东的理论拿过来，能不能用呢？好像都能摸到一点门，结果又进不去，刚开始好像行，最后又被打回来，但是我们中国的传统文化里面存在着非常宝贵的东西，不然我们这样一个泱泱大民族就不会发展到今天，有那么多的创造和奇迹。当我们把传统的易经拿到金融上看，一切昭然若揭，怎么回事呢？易经讲的是分形，易经讲的不是阴阳之道吗？不是讲的一阴一阳吗?不是讲的对立吗？是的，易经讲的是对立，是阴阳之道，一阴一阳，很简单，它讲的是分形的，当我们把易经的分形解开之后，突然发现这个市场变得非常简单了，我们中国的传统文化和市场几乎就是一回事，三千多年前我们中国人就已经看到金融市场，就已经把它的手法描述出来了，通过什么呢？通过对立，一阴一阳这样两个对立的因素。这个世界的本质是很简单，一叠加一组合，这就是易经。我们的祖先三千多年前就把它的手法描述出来了，当我们说到易经是分形的时候，我们就把易经这个不同的、复杂的研究方法彻底扭转过来了，走上正确的道路，它跟现代的科学，最前沿的学科，和这个分形理论，走到一块了，融合一体，成为一个东西，有了它，我们去理解市场，就变得非常简单，按照我的思维讲，易经里的卦，我们找到对应的，最大的是离卦，易经里面是这样的，六个爻组成一个卦，阳爻一个长红，阴爻中间有一断，一阴一阳组成一个图形，我们把阳爻画成一个上升，把阴爻画成一个下降，转换之后就是这个图形，在这之前没人把它转换，所以我们后人研究了三千年，不知道这是分形，而望而生畏，真理和真相都是最简单的事情，这个仅仅是单个的卦，这对我们理解市场已经很有帮助了。

那么我们知道易经里面，古人的运用里面有个12相比较法，也就是说用6个卦图成立一个变化来代表季节的变化，6个卦组成一个上升的部分，代表从春天到夏天，用6个卦组成一个下降的部分，代表从秋天到冬天，你看它跟市场什么关系，我们看一下这个息卦，这个是消卦，有6个卦，这是一个临卦，这是一个泰卦，要一项一项来看，大壮、夬、乾，我们知道乾是一个好卦，所有万物都往上升，所以它是一个好卦，但是我们不知道，一个一个在那望文生义，没有那么容易，在这我们看对应的倒过来，消卦，季节的变化，期货市场有没有这样的走势，几乎就是一模一样，所以说做期货的，搞的就是易经，搞的就是分形，如果这个不明白，你要想做好事情，多少年的经验告诉我，我个人认为基本上没有，那都是在凭感觉去碰运气，因为分形的事情我们不懂都能感觉到，感觉好就赚一点，感觉不好就亏一大笔钱，作为一个职业的投资者，对于一个有规律的事物我们应该明白它的道理。在这儿我们又可以看到一个东西，西方人艾略特发明了一个波浪理论，五浪，艾略特的发现非常有道理，因为市场存在着分形的结构，艾略特发现了，这是一个天才的发现，但是那个时候艾略特既不懂易经，也没有分形的理论，他不知道怎么回事，只知道市场中有这东西存在，所以他写了一个波浪理论，大家一看，如获至宝，这东西很好，结果一用，不行，失败了，你说我是波浪理论的应用者，别人就笑你，你说你用波浪理论来操作，把资金给我，没人敢信你，因为分形的事物是充分个性化，就像老子所说，道可道，非常道，你不能把它固定下来，艾略特不知道分形，他把它固定下来了，五浪，如果真这么走的话，那还要研究干吗？人人都会了，所以他发现了分形，但不知道是分形，结果一固定化就错了，市场绝不是固定的。但是12345这5浪是怎么回事？其实我们发现更多的时候市场不是12345，是1234567，这是怎么回事？我们知道，分形的事物都是个体叠加和堆积的，市场是一个群体行为，无论机构还是个人，群体行为有什么特点？一个庞大的群体，它肯定不是一拥而上，打仗要一波一波的，向前推进，就像市场上，第一波是盈利的，过来一回吐，第二波进去了，第三波又进去了，一波一波往上推，形成了这样的结构，一推下去肯定是价格，而形成那样的结构，这个东西不同的人群，不同的品种，不同的数量，不同的个性，不同的基本面是有变化的，波浪理论讲不到这个变化，结果道可道非常道，你把它一可道就不是道了，不是道你用它就错了，那就是可取之处和五浪的结构在市场当中我们经常遇见，但是这个结构是相互穿插的，很多人就用错了，他不知道是穿插，一借用，有很多变化，有变化市场才是活的，所以很多人搞波浪理论摸到了门，你总想搞一个固定的东西是不行的，如果你找规律那它是有的，所以我们讲波浪理论，在分形的角度是有价值的，但它整体上，模型上是错误的，而它涨的有限，我们中国人很明白，有上就有下，有一个乾卦，对应下，就有一个坤卦，对应下，我们了解到，乾卦飞龙在天，坤卦履霜，坚冰至，龙战于野，描写的一个很残酷，一个很积极，因为它看到了变化，冬天很冷，坤卦，我们在外面行走要捂耳朵的，夏天很热，热得我们不敢站在太阳下面。分形的极端的事物，市场总是讲极端的，所以才有物极必反，物极必反是反市场的，在我们这儿往往没有被人们所认识基本的道理，没有人认识到，那么分形就是讲群体行为的变化，对立事物之间的变化，我们交易的群体一波推出一波，它对立的。做期货最清楚，我要买一手，必定有人卖一手，我要卖一手，必定有人买一手，一阴一阳，就是道。今天九十万成交，持仓十万，或者九万手，就是一个分形的变化。当你很被动，到最后一波的时候，你就错了，美国人马克斯说，智者始而愚者终，你被动，最低的时候不想买，推啊推啊，人家盈利了，你忍不住了，最后你被动地亏进去，到顶了我也买，亏下来，这种事情还少吗？我们应该经历过，至少我经历过，我年轻的时候经历过，分形讲的就是这东西，易经也讲的是这东西。那么对立的事物，群体的变化，群体形成这样一个结构，这中间一定物极必反，就是我们分形上讲的东西，把概念弄清楚，其实基本就解决了，你就不会想找直线了，也不会做死空头了，就会寻找极端，寻找边界，寻找别人的错误，我们讲分形特别强调这个市场是错误的市场，我们以前接触的理论是市场总是对的，而你总是错的，我们总想放弃自己，跟着市场的脚步走，但总是赶不上，一天赶不上，再赶，一个月，一年，十年照样赶不上，问题在哪里？实际上不是这样的，传统的技术分析、基本分析和分形理论不同的地方，本质区别的地方，应该说分形理论是彻底否认传统的技术分析的，我们知道这个市场是利益的市场，我们来交易不光是为了满足我们的刺激性，好奇心，不光是为了让我们心跳，满足我们对未知事物的好奇感，更重要的是一个经济活动，投资获利是目的，追求利益，最终利益是人性，什么是人性？趋利避害，害处来了我跑掉，有利润的地方我一定要去尝试，我看得很清楚，市场一有利润我就想买，买进去了，跌了，市场一跌，跌得很厉害了，一跌我不认，那么我看跌，看跌我认了，它马上涨了。那么这种高买低卖是人性，是我们人人都会的东西，是我们人人都愿意做的东西。技术分析它的方法，它的观点，它的核心东西就是为了满足人性的需要，告诉你什么时候涨你要注意，什么地方跌你该卖，结果它不会告诉高卖，不会告诉你低买，放量突破，量价齐升，买进，卖也是一样的，技术分析讲的就是线性思维，它就是让你高买低卖的。曾经有个年轻人跟我学，我说先观察一下，他跟我说了两个分形，一个大分形一个小分形，结果爆了两回，我说不要再做了，什么两回，白糖，12345，越界，放量，他就告诉我，老师白糖突破了、放量了，要上升了，买进，我一看，在最顶上，上面放量是交换，交换之后，盈利的人马上又回去了，他说买进，我说不能买进，结果，白糖跌了一年，后面也是这样，他的行为是典型的技术分析，因为他在这之后没有学别的，技术分析告诉你要买在最高的位置，要卖在最低的位置，你不学还好，我可能根据自己的感觉，学了技术分析，一定要买在最高的位置，一定要卖在最低的位置，把人性发挥到了极致，这使我想起来了，中国的哲学家老子有句话，天之道,损有余而补不足。这句话什么意思？天道把不足的地方，把有余的地方，多的地方拿过来，补给不足的人，我们现在西方的智慧就是这样，向富人多收税，向穷人发福利，这是天道，损有余补不足，人道是相反，什么是人道？人之道，损不足以奉有余，人道，损不足，本来你们有，他把你这拿过去，双手捧上去，自己拿来送给人家。使我想起来股票市场和期货市场，很多人都是这么做的，把钱放进去，买在高位，卖在低位，结果把钱送给人家，但是心不甘，到最后很糟糕，就去骗人，好不好我们不去评论，因为你行的人道，就是要把钱送给人家，如果你不这样做就是另类，就不是一个正常人，人都这么做，正常，这证明了我们是正常人，我们这样做符合人道，但是它不符合获利的目的，我们心里不好受，那就走天道，高的去卖，低的去买，那么什么是高什么是低？这是分形要讲的东西。