上周五股指期货市场总持仓量下降2398手，但主力净空较前一日大幅上升。主力空头持仓集中度大幅提升，显示空方存在反扑之意。具体而言，前20名席位在IF1402、IF1403与IF1406合约上共持买单78621手、卖单96255手。主力净空持仓量17634手，创近一个月新高，较前一交易日大增1710手。

期指主力合约IF1402上，前20空方席位合计增持卖单654手，前20多方席位合计减持买单855手。这反映出多方内部在反弹过后的信心开始有所松动。假定单一席位持仓量变动300手为较明显的持仓量变化，并能反映席位态度的波动，那么在IF1402上，国泰君安期货、南华期货、华泰长城期货席位分别大幅减持买单806手、620手、397手，只有申银万国期货席位增持买单356手。虽然在空方席位上，华泰长城期货、中证期货席位大幅减持卖单1365手、337手，但空方增援势头更显强劲。广发期货、永安期货、光大期货、国泰君安期货席位分别增持卖单1111手、581手、469手、441手。

多头信心动摇不仅反映在上周五期指价格反复冲高受阻上，也反映在期现价差上。虽然主力合约IF1402盘中价格创出了近期新高，但当日期现价差平均升水8.85点却为该合约上市以来最低，形成了背离。收盘IF1402升水6.12点，为全周最低。这直接体现着投资者对后市预期的变化。股指期货持仓量下降与期现价差下降，说明期指存在多头主动平仓离场的迹象。

多头信心动摇、空头试图反扑之意在海外市场上也有所体现。上周五香港安硕A50ETF沽空占比达到43.38%，反映海外投资者同样不看好短期A股市场的表现。近期广发期货对次日市场节奏把握较好，上周5个交易日4次踏准次日日内涨跌节奏。上周五该席位由于在主力合约上大幅增持卖单，净空持仓量升至全周最高的3325手，显示其并不看好周一市场表现。此外，从上周五全球市场的敏感表现来看，市场对QE削减的预期似乎仍未得到充分反映。因此笔者建议投资者应保持警惕。