要点

一、行情回顾。

上周五，5年期国债期货震荡走高。主力合约TF1403开盘92.058，最高92.198，最低91.994，收盘于92.198，上涨0.072，涨跌幅为0.08%，成交量为1384手，持仓量为3804手。TF1406、TF1409合约分别上涨0.060和0.024，涨幅分别为0.06%和0.03%。三张合约总成交量为1446手，持仓量为4344手。

二、资金面。

周日，资金面依然偏紧，上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行68.07BP至4.4000 %，7天利率上行26.8BP至4.7170 %，14天利率下行41.5BP至6.3500 %；银行间回购加权利率上行为主，1天利率上行70.34BP至4.4359 %，14天利率下行52.94BP至6.4104 %，21天利率下行15.79BP至7.0122 %。

三、现券市场。

TF1403合约的银行间CTD券为130015.IB ，IRR为6.6209%，基差为-0.42，该券当日收于94.1284，收益率较昨日下降10.50BP。债券市场方面，固定利率国债到期收益率整体下行2-6BP之间，5年期、10年期收益率分别下行3.53BP、3.46BP至4.2738%、4.4806%。中债国债类指数全线上行，其中中债国债总指数上行0.23BP至141.11 ，固定利率国债指数上行0.23BP至141.45 。

四、财经资讯。

1、据了解，建设银行、交通银行、农业银行今年一季度推出部分1年期存款利率上浮到顶的优惠活动。

2、2013年12月末金融机构人民币各项贷款余额71.9万亿元，同比增长14.1%，增速比上年末低0.9个百分点；全年增加8.89万亿元，同比多增6879亿元。

3、截至1月22日，猪粮比价已跌至5.66∶1，连续两周低于6∶1的全国平均盈亏平衡点。根据相关规定，国家有关部门正密切监测生猪生产和市场价格变化，将根据市场情况，适时启动调控预案。

4、投资者纷纷抛售新兴市场货币，受到冲击最大的货币包括南非兰特、土耳其里拉、巴西雷亚尔和阿根廷比索。

五、结论及投资建议。

2013年投资等经济数据回落，GDP增速略好于预期,14年1月份汇丰PMI创6月新低，基本面虽然有助于抬升期债震荡区间下限，但尚不足以令期价走高；上周公开市场资金净投放3750亿元，周日拆借利率继续上升，年后资金仍不乐观，本周存在750亿元的净回笼资金，央行很可能继续逆回购操作；市场有消息称国有5大行针对部分1年期定期存款启动利率上浮至顶的优惠活动，机构成本端存在压力，国债收益率难以下跌；美国退出QE对新兴市场影响不一，南非等资金快速流出现象短期内对中国影响有限。上周五，TF1403合约震荡走高并收于日内最高价，投资者对本周央行操作抱有期待，节前国债期货弱势格局有所好转，但仍以震荡为主，震荡区间较前期或有所抬升，仍以日内操作为主。