上周行情回顾及特征分析：

在IPO压力缓解、央行大量逆回购等利好推动下，上周A股期现货指数呈现止跌反弹走势。截至上周五收盘，沪指和沪深300指数分别收于2054.39点和2245.68点，周涨幅幅分别为2.47%和3.08%。上周股票市场呈现两个明显特征，其一，量能明显放大，沪市日成交量虽然周初维持在500多亿水平，但下半周增至800多亿元水平；其二，市场行情依然是明显的结构性行情，虽然整体普涨格局，但创业板为代表的中小盘股明显强势，创业板指也再创历史新高，周涨幅达6.37%；其三，新股依然受到爆炒。

期指方面，上周期指亦全线大幅反弹，不过四个合约呈现明显的近强远弱格局，除当月合约走势略强于标的指数外，其他合约周涨幅均不足3%，其中隔季合约周涨幅仅为2.38%。

期指持仓方面，随着指数的止跌反弹，总持仓整体呈现下降趋势。周一一度因前一周五交割的资金重新入市等原因收盘总持仓大增6600多手，除周一外，随后几个交易日，总持仓整体大减4277手至114250手，显示主力做空动能明显减弱。不过从中金所公布的全结会员持仓来看，主力净空持仓变化不大，维持在一万四五百手水平。分会员来看，上周五，多头席位上，国泰君安和南华期货均大幅减仓千余手，空头席位上，周四一度较大幅度加空的华泰长城大幅减仓1925手。从期指持仓变化来看，在反弹过程中，做空动能大幅减弱，但也显示多头上攻动能不足，多空均较为谨慎。一般在阶段性底部，会有个持仓降低、多空均较为谨慎的过程，反弹过程中多头动能的大小还需进一步观察。

双头格局形成后，从技术上来看，需要回抽确认，上周的反弹完全可以认为是前期双头格局形成后对颈线的回抽确认，而且颈线位置也是前期成交密集区，压力较大。从技术的角度来看，经过上周的大幅反弹后，后续反弹空间不大，沪指的反弹目标大约在2080至2110之间。

技术分析：

双头格局形成后，从技术上来看，需要回抽确认，上周的反弹完全可以认为是前期双头格局形成后对颈线的回抽确认，而且颈线位置也是前期成交密集区，压力较大。从技术的角度来看，经过上周的大幅反弹后，后续反弹空间不大，沪指的反弹目标大约在2080至2110之间。

后市研判及投资策略：

在消息面和技术面的配合下，上周A股期现货指数出现了止跌反弹走势，且从期指持仓来看，主力做空动能也明显减弱。对于春节前最后一周行情，由于IPO潮暂过，央行也明显为春节释放流动性，在消息面利好的情况下，我们认为本轮反弹仍将持续。不过节前资金离场为主，市场较为冷清，且技术上来看，从反弹空间不大。故，整体来看，我们认为本周A股期现货指数将偏多震荡。在期指的操作上，基于春节长假的考虑，建议中长线投资者本周均以减仓为主，日内短线投资者偏多操作，关注颈线压力位。