1、美国：12月新屋销售总数年化41.4万户，远低于市场预期的45.5万户，与预期之差创2013年7月以来最大。12月新屋销售环比下降7%，天气极度寒冷是一个重要原因。

2、中国：中诚信托昨日称已与意向投资者达成一致，中诚将兑付本金，但第三年剩余部分7.2%利息不兑付。有投资者称28日可与工行签订协议，本金在31号前能到账。财新报道，中诚此前已与三家接盘方达成初步共识，其分别来自中诚、工行和山西地方政府推介。虽力保了“刚性兑付”，但中诚不支付部分利息已构成违约。

3、周一，新兴市场货币继续大幅下跌，土耳其央行宣布将召开紧急会议以防止里拉过度下跌，里拉大涨。

4、今日重点关注前瞻：

周二（1月28日）：

台湾休市；

17:30，英国第四季度GDP初值年率，前值1.9%；

21:30，美国12月耐用品订单那环比，上月3.4%，预期1.5%；

22:00，美国11月S&P/CS20座大城市房价指数年率，上月13.6%，预期13.4%；

23:00，美国1月里奇蒙德联储制造业指数，上月13；

23:00，美国1月咨商会消费者信心指数，上月78.1，预期78.9；

1、宏观经济：1月份汇丰PMI预览值49.6%，较上月终值回落0.9个百分点，为去年8月份以来首次跌破荣枯线，新订单、产出、就业等分项指数均出现不同程度回落。PMI超预期回落有春节因素影响，结合发电量数据，经济增速依然面临下行压力。

2、政策面：IPO重启，预计1月份约有50家企业完成发行上市；市场传闻一行三会国办107号文，加强对影子银行监管；中央经济工作会议指出2014年将实施积极的财政政策和稳健的货币政策，解决地方政府债务问题，推进利率汇率市场化改革；央行年前通过SLF和逆回购向市场注入流动性。

3、盈利预期：沪深300成分股2013年一致预期利润增速稳定。

4、流动性：

A、央行上周公开市场操作累计净投放资金3750亿元。本周公开市场到期待回笼资金750亿元。

B、昨日银行间市场质押式回购利率(R007)4.91%，隔夜回购利率(R001)4.61%，随着央行维稳流动性，资金利率高位有所回落。

C、1月下旬后IPO压力阶段性缓解；1月份全部A股市场限售股解禁市值环比小幅增加，本周限售股解禁压力环比上升；上周产业资本在全部A股市场净减持力度显著下降，沪深300板块净增持；1月17日当周日均新增A股开户数回升而新增基金开户数回落，持仓账户数回落，交易活跃程度有所回落，证券交易结算资金连续第三周净流入，交易结算资金期末余额回落。

5、消息面：

1月QFII新增投资额度17亿美元7家机构获批

“诚至金开1号”解决方案出炉 剩余利息不兑付

周一全球股市延续跌势 投资者关注本周美联储决议

小结：工业增速继续下滑，1月份汇丰PMI预览值跌破荣枯线，经济存在下行压力，宏观面偏空；资金面，1月下旬后IPO发行压力阶段性缓解；央行节前维稳资金面，通过SLF和逆回购向市场注入流动性；股指扭转此前连续下跌行情，短线有望继续震荡企稳反弹。

1、 昨日新发口行债，由于近期债券市场的回暖，发行利率普遍较低，因此也拉低了二级市收益率。国债 1Y 3.65%（-0.00%）、3Y 3.78%（-0.00%)、5Y 4.18%(-0.00%)、7Y 4.38(-0.01%)、10Y 4.47%（-0.00%）。国开债 1Y 5.03% （-0.03%）3Y 5.49%（-0.00%)、5Y 5.56%(-0.02%)、 7Y 5.67%(-0.00%)、10Y 5.73%（-0.00%）。国债期货参考标的债券 （130020.IB）昨日未动，收益率持平于4.40（-0.03%），净价 98.0982（+0.17）。以5%的资金成本计算，目前对应合约远期理论价范围 TF1403(92.388)，TF1406(92.781)。

2、资金方面，相对稳定。隔夜资金4.63%（+0.19%），7天回购4.96% （+0.12%）、21天回购6.75%（-0.26%）、1月回购7.27%（-0.07%）。

3、利率互换市场，3M 4.85%（-0.15%）、1Y 4.84%（-0.07%）、5Y 4.98%(-0.08%)。信用债市场，中期债5年中票 AAA 6.12%(-0.02%)、AA+ 6.90%（-0.00%).

4、1月份汇丰制造业采购经理人预览指数为49.6，创六个月最低水平。

5、截止上周末美国10年期国债2.75%，较前一周2.84%降9个基点。其中上周四单日下行8个基点，主要影响面来自于中国疲弱的PMI数据和中国影子银行管控问题。 欧元区主要国家10年期国债较前一周降5-10个基点。外汇市场美元/人民币中间价报6.1035，较前一周6.1041基本持平。

6、小结：一、央行短期释放流动性维稳市场，经济数据加速下滑，银行一季度有配置需求，国债短期强势。二、央行货币政策基调没有发生大变化，预期债券涨幅有限。关注节后央行对资金的回笼情况。

1、 贵金属收跌。较昨日15:00 PM，伦敦金-1.0%，伦敦银-1.0%；较今早2:30 AM ，伦敦金-0.6%；伦敦银-0.7%；

2、 美国12月新屋销售总数年化41.4万户，远低于市场预期的45.5万户，与预期之差创2013年7月以来最大。美国12月新屋销售环比下降7%，天气极度寒冷是一个重要原因。

3、 今日前瞻; 中国12月规模以上工业企业利润年率，前值7.9%；15;00 德国12月实际零售销售月率，预期0.3%，前值1.5%；年率，预期2.9%；17:30 英国第四季度GDP初值年率，预期1.9%；21:30 美国12月耐用品订单月率，预期1.5%，前值3.4%；22:00 美国11月s&p/CS 20 座大城市房价指数年率，预期13.4%，前值13.6%；23:00 美国1月里奇蒙联储制造业指数，前值13；23:00 美国1月咨商会消费者信心指数，预期78.9，前值78.1；

4、 中国白银网白银现货昨日报价 4035元/千克（+35）；COMEX白银库存 5567.02吨（+15.06），上期所白银库存 471.957吨（+12.859）；SRPD黄金ETF持仓 790.456吨（-0.00），白银ISHARES ETF持仓 10029.22吨（-0.00）；上海黄金交易所交易数据：黄金TD空付多，交收量13890千克；白银TD空付多，交收量1020千克；

5、 美国10年tips 0.64%（+0.03%）；CRB指数 279.71（+0.44%），标普五百1781.56（-0.49%）；VIX17.42（-0.72）；

6、 伦敦金银比价63.81(+0.04），金铂比价0.89（+0.00），金钯比价1.74（+0.01），黄金/石油比价：13.485（-0.034）；

7、 小结：短期问题：预期本周四美联储1月利率决议如期开始缩减QE，市场波动加剧，新兴市场货币、美股等风险资产集体大幅下跌，黄金技术性上涨后仍将回落，建议轻仓短空。金银比价：白银ETF持仓将跟随黄金ETF持仓下降，白银投资需求的下滑将使得COMEX白银库存持续上升；另一方面基本金属基本面仍较弱；因此金银比价上升压力较大，预期在61-63高位震荡。中期问题：美联储缩减QE开启后，货币政策收敛的大趋势已经明朗，美国10年期TIPS仍将持续上升，对黄金持续利空；贵金属的表现将从QE期间的低利率主导行情回归成正常经济周期时期的通胀主导行情，大宗商品价格对其影响将逐步变大。

昨日布伦特原油收报106.69(-1.10%)美元每桶；WTI收报95.72（-0.95%）；WTI-BRENT价差-10.97（+0.27）；NYMEX汽油2.6217（-1.56%）美元每加仑；取暖油收报3.0924（-1.43%）美元每加仑；ICE柴油收报908.5(-0.74%)美元每吨；

1、布兰特原油期货周一大跌超过1美元，美国原油期货跌幅相若，主要原因是投资人担心新兴市场经济成长趋弱，随抛售风险资产。

2、 LLS与WTI价差至5.5美元每桶，LLS-BRENT价差至-7.28美元每桶；输油管道改善红利开始体现，但墨西哥湾炼厂需求有所回减，今日美国新增炼厂停产27.9万桶每天。（22日TransCanada 宣布其连接俄克拉荷马库辛至墨西哥湾地区炼厂的输油管线开始输送原油，输油能力为每日70万桶，公司预计运行第一年日均输油量为52.5万桶）。

3、 美国EIA最新库存，原油总库存增加99万桶，库欣库存增加72.2万桶，墨西哥湾的地区原油库存增加87万桶，汽油库存增加212.3万桶，馏分油库存减少321.2万桶。

4、布伦特原油现货升水1.81美元每桶，连续5天处于升水状态，大跌动能不足。

5、IEA最新报告预计由发达经济体带动的原油需求增幅将仍将超过原油供给，IEA上调全球原油需求5万桶每天；

6、ARA1月23日库存数据，成品油总库存减少7.1万吨；取暖油和柴油库存减少1.6万吨。汽油库存减少9.3万吨，石脑油库存减少3万吨。

总结：美国墨西哥湾地区原油库存处于低位，受成品油需求带动，WTI原油价格支撑较强，运输改善红利也将在未来几周缓慢体现，受寒冷天气影响，成品油需求利空与利多因素同时存在，取暖油需求的增加与汽油需求增长迟缓对WTI原油共同作用，预计仍持震荡上升格局。布伦特原油受美原油提升带动，前期地缘性政治利空因素依然存在，但是已较大体现，寒冷天气延长了取暖油需求，布伦特短期大跌动能不足，预计仍然维持高位震荡格局。

铜：

1、LME铜C/3M升水32.5（昨升32）美元/吨，库存-1575吨，注销仓单+18225吨，大仓单占比上升，库存降幅趋缓，现货升水回落，注销仓单库存比小幅回升，上周COMEX基金持仓净多头维持高位，铜远期价格曲线为倒价差结构。

2、沪铜库存本周+9350吨，现货对主力合约贴水220元/吨（昨贴120），废精铜价差4350（昨4600）。

3、现货比价7.03（前值7.04）[进口比价7.32]，三月比价7.09（前值7.09）[进口比价7.33]，国内进口到岸升水高位回落。

4、基本面：智利秘鲁等含铜产量增幅明显，中国铜产量增幅较大，国内需求也增长显著，国内供应压力有所增大，下游开工率平稳，进口需求关注内外低比价影响，近两周上期所库存上升较大。内外比价较低，废精铜价差阶段性高位回落。

铝：

1、LME 铝 C/3M 贴水45（昨贴43.5)美元/吨，库存-7050 吨，注销仓单-49450吨，大仓单维持，库存与注销仓单维持高位，贴水较弱。

2、沪铝交易所库存+4170吨，库存下降趋缓，现货对主力合约贴水130元/吨（昨贴165）。

3、现货比价7.85（前值7.90）[进口比价8.33]，三月比价7.70（前值7.73）[进口比价8.31]，{原铝出口比价5.34，铝材出口比价6.84}。

4、国外虽减产但LME库存依旧处于高位，近期LME铝世界各地的贸易升水持续走高。国内产量依旧维持，供应压力有所增加，下游需求增速有所弱化，行业整体成本有所下移，沪铝库存降幅趋缓。供应压力增大及成本下移，且现货贴水较大，沪铝弱势运行。

锌：

1、LME 锌 C/3M 贴水8.5（昨贴8.5）美元/吨，库存-4750 吨，注销仓单-4750 吨，大仓单维持，库存降幅趋缓，注销仓单回落较大，现货贴水扩大。

2、沪锌库存-1137吨，现货对主力贴水45元/吨（昨贴90）。

3、现货比价7.45（前值7.38）[进口比价7.85]，三月比价7.45（前值7.43）[进口比价7.86]，国内进口到岸升水高位小幅回落。

4、伦锌近期交易数据转弱明显。矿供应较宽松，精炼锌产量控制较好，但国内产量增幅有所上升以及进口量，国内供应压力有所增大，上期所库存已有所增加，内外比价已处于较低位置，现货贴水缩减。

铅：

1、LME 铅 C/3M 贴水26（昨贴26）美元/吨，库存+2100吨，注销仓单-500吨，库存下降趋缓，注销仓单有所回升，贴水扩大。

2、沪铅交易所库存-2619吨，去库存较缓慢，现货对三月贴水70元/吨（昨贴110）。

3、现货比价6.45（前值6.50）[进口比价7.68]，三月比价6.48（前值6.53）[进口比价7.78]，{铅出口比价5.53，铅板出口比价6.06}。

4、伦铅基本面较强，伦铅季节性偏强，但受交易数据扰动明显。内外比价较低且现货贴水较大，国内基本面依旧偏弱。

镍：

1、LME 镍 C/3M 贴水55（昨贴 50）美元/吨，库存+192吨，注销仓单-156吨，伦镍库存上升，注销仓单近期有所回升，贴水缩减。

2、现货比价6.63（前值6.55）[进口比价7.28]。

3、供应增加明显加上库存持续增加，伦镍基本面依旧偏差，内外比价已处于历史较低位置，且国内镍矿库存充足，15000美元/吨一线可抛空；但是有成本支撑以及印尼出口禁令生效，加上镍/不锈钢比价低位，预计13000美元/吨一线支撑较强。

综合新闻：

1、惠誉料中国产能过剩将使全球铝价继续遭受打压。中国铝产能从2012年的2600万吨和2013年的3030万吨进一步增至3420万吨，新增产能大多来自中国西部地区。而世界其他地区的铝产量合计减少了106万吨。未来三到四年，中国铝需求年增长7%到8%。

2、、1月27日LME评论：基金属收于数周低位，期镍领跌，因市场臆测印尼矿石出口禁令或许不如预期严格。

结论：虽废精铜价差高位回落但近期沪铜现货贴水走弱，近两周上期所库存上升较大；伦铜交易数据表现较好但部分数据转弱，且内外比价处于较低位置，以震荡偏弱为主。沪铝国内供应压力不减且成本下移，且现货贴水较大，沪铝弱势运行。伦锌交易数据转弱明显，回调已开始；沪锌供应压力有所增大以及内外较低比价，沪锌仍然承压。伦镍基本面依旧偏差，15000美元/吨一线可抛空。

1. 国产矿市场平稳，节日气氛浓，市场成交冷清。进口矿市场盘整，表现冷清。

2. 国内炼焦煤市场弱势运行，局部地区有降，整体市场成交一般。进口煤炭市场疲软运行，临近春节，贸易商陆续离市，成交清淡。

3. 国内焦炭市场整体以稳为主，邯郸地区补跌20元/吨，现二级冶金焦到厂含税1180元/吨，市场成交情况一般。

4. 环渤海四港煤炭库存1896.4万吨（+83），上周进口炼焦煤库存1246万吨（-11.6），港口焦炭库存282万吨（-9.3），上周进口铁矿石港口库存9812万吨（+203）

5. 天津港一级冶金焦平仓价1560（-50），天津准一级焦出厂价1420（-20），河北钢铁一级焦采购价1450（-30），唐山二级焦炭1320（0），临汾一级冶金焦1250（-70）（注：焦炭、焦煤现货价格以一周变动一次）

6. 秦皇岛5500大卡动力煤平仓价580（-10），62%澳洲粉矿124.75（+0.25），唐山钢坯2830（0），上海三级螺纹钢价格3270（0），北京三级螺纹钢价格3200（0）

7. 柳林4号焦煤车板价1100（0），京唐港S0.6A8.5澳洲焦煤1075（0）;澳洲中等挥发焦煤S0.6A10离岸价118美金（0）；港口主流焦煤折算盘面价格1000（0）。

8. 现货市场春节前基本停滞，但节后格局难有大的变化。焦煤焦炭依然面临去库存的问题，螺纹成本下降是大势所趋。短期期货升贴水及驱动并没有大矛盾，建议观望。

1、 国内动力煤市场弱势下行。煤矿方面，多数矿企放假，火车发运量放缓；港口方面，贸易商退市休假，动力煤价格弱势运行。

2、 秦皇岛5500大卡动力煤平仓价580（0），5000大卡525-535（0）；天津港5500大卡动力煤平仓价580（0）；广州港5500大卡动力煤670（-20），山西大混5000大卡报605（-15）

3、 环渤海四港煤炭库存1813.6万吨（+195），秦皇岛煤炭库存657.5万吨（+84），曹妃甸煤炭库存464万吨（+54），纽克斯尔港煤炭库存190.9（+43.3）

4、 大同5500大卡动力煤坑口价375（0），鄂尔多斯5500大卡动力煤坑口价275（0），唐山5000大卡动力煤价格510（+0）

5、 澳洲5500大卡进口煤CIF报价84.5美金（0），印尼5500大卡动力煤CFR报价615元（0），南非5500大卡动力煤报83-84美金（0）

6、 港口现货成交价目前在570附近，环渤海动力煤指数价格591，大集团本周协议价参照指数执行。春节前市场交投较为冷清。

1、华东全乳胶15100-15900，均价15500/吨（-500）；仓单160930吨（+410），上海（+100），海南（+0），云南（+120），山东（+190），天津（+0）。

2、SICOM TSR20近月结算价197.1（-11.2）折进口成本14238（-797），进口盈利1262（297）；RSS3近月结算价218（-9.7）折进口成本17221（-691）。日胶主力229.2（-12.5），折美金2237（-102），折进口成本17626（-724）。

3、青岛保税区：泰国3号烟片报价2185美元/吨（-160），折人民币17065（-1137）；20号复合胶美金报价2115美元/吨（-75），折人民币15116（-535）；渤海电子盘20号胶14941元/吨（-556）,烟片2366美金（-66）人民币18347元（-474）。

4、泰国生胶片64.06（-3.99），折美金1950（-121）；胶团59（-2），折美金1796（-60）；胶水59(-3),折美金1271(-71)。

5、丁苯华东报价13150（0），顺丁华东报价12400元/吨（0）。

6、截止1月15日，青岛保税区库存天胶+复合27.42万吨，较半月前增加1.34万吨，同比增加6000吨。

7、据金凯讯1月15日调研，山东地区轮胎厂全钢开工率回落0.8至78.1；半钢持稳于82.5。

小结：华东全乳均价跌500，新加坡20号暴跌800；仓单16.1万吨，9年高位；1405与渤海20号胶价差1009。截止1月中旬保税区库存季节性增加，轮胎厂开工回落。12月天胶进口35万吨创纪录，同比大增66%。11月中国轮胎出口同比增长16.6%。国内停割期，泰国即将陆续进入停割期。沪胶价格季节性： 12-2月强。

1、中油高富汽运成交价4350元。沥青厂库C1价格在4350-4600元。

2、韩国沥青华东到岸美金价572.5（+0），折进口成本4330元（+0），折盘面4280元（+0）

3、山东焦化料4665（-0），华南180燃料油4520（-0），Brent原油106.69（-1.19）。

4、仓单23790吨（+0）。

5、截止1月22日一周，沥青厂库存51%（+6%）；开工率54%（+0%）

6、沥青价格季节性：从最近4年的价格季节性来看，1季度表现最强，4季度相对弱。

7、2013中国进口沥青332万吨，同比上涨22%。

小结：沥青仓单23790吨。沥青厂库存继续增加，开工持稳。中油高富和中油兴能汽运成交4350；温州中油4100；中石化华东炼厂4270-4320元。华东进口折盘面4280。近期山东焦化料价格高位走弱。价格季节性：1季度强，4季度偏弱。

1. 上游原料： 布伦特原油106.69（-1.19）；秦皇岛山西优混（Q5500K）620（+10）；

期现价格：江苏中间价3255（-），山东中间价2785（-）； 收期盘主力1405收盘价：2947（-）；CFR东南亚-CFR中国：60美元/吨

2. 升贴水交割库名称          升贴水      现货价格   折合盘面价格   期主力-折合

江苏地区                    0       3100/3450（-40）   3275

浙江宁波                    0          3250（-）       3250

河南中原大化集团           -140        2665（+30）     2815

山东兖矿煤化               -150        2785（+）       2935

河北定州天鹭               -155        2715（+）       2870

内蒙博源                   -500        2360（+）       2860

福建泰山石化                0          3525（-）       3525

3. 外盘价格：CFR东南亚574.5（-5）美元/吨；（普式）CFR中国517.5（-2）；F0B鹿特丹中间价530（-4）美元/吨，FOB美湾价格536 (-1.66)美元/吨；（易贸报价）CRF中国价格430/515中间价（485）（-2.5）美元/吨,人民币完税价3660（-20）

4. 下游价格：江苏二甲醚价格4300（-） ；华东甲醛市场均价1650（+0）；华南醋酸 3300（-200），江苏醋酸3100（-），山东醋酸2900（-) ； 宁波醋酸3200（-）；

5. 库存情况：截止1月23日，华东库存万吨17（-1.3）；华南库存9.2万吨（+1.8）；宁波库存13万吨（+2.5）

6. 开工率：截至1月17日，总开工率：68.7%（-0.9%）；进口与产量：2013年11月甲醇进口量38.3吨（+8.8），出口量10.1万吨（+4），

2013年11月产量252.04万吨（-15）

7.小结:甲醇市场年底成交清淡，上游开工负荷下降，下游季节性淡季，供需矛盾不突出。但目前甲醇港口库存跟内陆库存都偏低，新增需求甲醇制烯烃装置预期又较为偏好，市场信心较强，一旦明年基本面现状出现供应偏紧，甲醇或将大幅反弹。目前来看，外盘装置能不能大幅重启是是决定未来供应的较大因素，短期外盘仍然坚挺。因此短期情况甲醇难有大跌大涨，从新的变化情况看远期甲醇或将依然维持坚挺格局。

1CBOT大豆：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一在交投震荡中收高，交易商说，因美国周度出口验检报告优于预期，且豆粕走强为大豆带来支撑。 美国农业部(USDA)表示，最新一周出口检验美国大豆7,383.9万蒲式耳，远多于市场预估的5,000-5,800万蒲式耳。这消息缓解对中国可能取消美国大豆订单或将用其他产地的大豆取代美国大豆的忧虑。近月豆粕合约受到提振，因美国中西部天气寒冷，加大了谷物运送的难度，并提振饲料需求。 远月大豆和豆粕下跌，因预期南美大豆丰收，这应该可补充全球库存。3月豆油合约收跌0.48美分，报37.06美分。CBOT 3月大豆期货升3美分，报1287.75美分。3月豆粕合约收高5.2美元，报每短吨430.9美元。

2马来西亚期市：周一，马来西亚衍生品交易所（BMD）毛棕榈油期货市场下跌，创下近两周来的最低水平，因为全球股市下挫，制约了投资者对风险资产的兴趣，不过令吉汇率走软，限制了大盘的下跌空间。基准4月毛棕榈油合约下跌1.4%，报收2556令吉/吨.

3 ICE菜籽：周一，ICE旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘上涨，因为技术面超卖，加元汇率走软。截至收盘，3月合约上涨3.60加元，报收428.80加元/吨；5月合约上涨3.60加元，报收438.60加元/吨；7月合约上涨3.60加元，报收447.70加元/吨。交易商称，油菜籽价格相对于大部分油籽依然低廉，投机空头回补介入，加上商业公司定价，提振了油菜籽价格走高。

4按CBOT下午三点算，5月盘面压榨亏损2.5%，9月亏损1.7%，南美豆3月船期14（0），南美7月船期-8（0）。

5华东豆粕：江苏南通嘉吉43蛋白豆粕2月份提货合同3770元/吨，无成交，正常开机中，日加工大豆6000吨，春节停机计划：1月29日-2月8日停机。南通来宝不报无成交。南京及泰兴、镇江中储粮均不报价，无成交，泰州益海43蛋白豆粕报价3820元/吨，成交3800元/吨，较昨日持平，2-3月份提货合同3800元/吨，较昨日持平，4月份合同3630元/吨，较昨日持平，5月份合同3580元/吨，较昨日持平，6-8月合同3480元/吨，较昨日持平，连云港43蛋白豆粕报价3880元/吨，成交价维持在3850元/吨，较昨日持平。

6张家港四级豆油6660(-40)；广州港24度棕油5750（-20）；菜粕菜油：张家港四级菜油7200元/吨，四级菜油7200元/吨，较昨日跌50元/吨，远月四级菜油2-5月份货（1405+150）。广东广西各厂未报价。

7 国内棕油港口库存101.1（+1.6）万吨，豆油商业库存99.3（+0.3）万吨，本周（截止1月24日）开机率56%（-4.2%），进口豆库存481万吨（-13）。

8 船运调查机构ITS表示，马来西亚1月份前25天棕榈油出口量为1,032,104吨，比上月同期的1,139,705吨减少了9.4%，因为贸易商减少毛棕榈仁油的采购。

9 根据加拿大农业与农业食品部(AAFC)1月24日晚间公布的2014/15作物年度首次供需预估报告，加拿大该年度主要谷物及油籽产量预计将低于2013/14年度的纪录水平，因平均单产下降。 根据报告，主要谷物及油籽的种植面积为2,697.5万公顷，略高于2013/14年度的2,679.6万公顷，但总产量或下滑15%。

10 上周美国豆粕出口创纪录，因阿根廷比索大跌促使这一头号豆粕出口国的农户囤积大豆。 美国出口商上周出口豆粕398,591吨，主要销往韩国、泰国、菲律宾等亚洲国家。美国农业部周五公布的出口销售数据显示，此为20世纪九十年代以来的最大单周出口量。“比索（走势）是豆粕巨量出口背后的原因，”芝加哥Futures International高级商品分析师Terry Reilly表示。“出口量接近40万吨，令人难以置。 阿根廷谷物仓储业协会分析师Leandro Pierbattisti称，受本国货币贬值影响，阿根廷农户目前囤积了约840万吨大豆，是上年的五倍多。

小结：1月报告全球豆类格局变化不大，南美产量的担忧越来越小，后期我们将继续关注南美产量预期、美豆出口需求。国内12月进口豆到港超预期，豆粕现货供应逐步宽松，基差逐步回归，对于远月豆粕行情来说行情的关键在评判期货贴水是否完全反应供应的逐步宽松；菜粕压榨利润良好，但是现货或者是远期现货供应紧张的局面似乎没有得到改善，菜粕远期成交价格依然较高。植物油方面，马棕油12月数据显示库存继续增加，出口较上月有较大幅度减小，过低的豆棕价差或将继续抑制出口。豆油的压力来自于新油籽上市带来的供应充足。