行情回顾

上一交易日，利率债收益率继续小幅走高，国债期货TF1403合约报收92.334，跌0.17%。日成交1905手，截至收盘，单边持仓4043手，减少51手，前二十净空314手，减少49手。三个合约总持仓4612手，减少62手。

现货市场

银行间固定利率国债到期收益率继续小幅走高，收益率持续陡峭化，1Y张0bps至3.6054%，3Y涨10.58bps至4.0350%，5Y跌1.07bps至4.2154%，7Y涨1.92bps至4.4454%，10Y涨2.25bps至4.5027%。

利率债二级市场关键期限利率债成交利率持稳，成交量缩窄，剩余期限6.73年的130020报收4.44%，前日报收4.44%，成交17.1亿元； 剩余期限6.45年130015报收4.475%，前日报收4.44%，成交7亿元。

公开市场操作，周二（1月28日），央行公开市场进行1500亿元14天期逆回购操作。当日，上周二投放的750亿元逆回购到期，如央行无其它操作，当日公开市场将形成净投放750亿元。央行虽如预期投放资金，但相对去年除夕前的逆回购数量仍较少，市场仍期待周四除夕当天央行继续逆回购缓解资金面。受此影响，周一，银行间回购利率上涨， 1天期品种涨24.38bos至4.8725%，7天期品种涨19.74bos至5.1597%，14天期品种涨33.97bos至6.9660%,21天期品种涨36.16bos至7.1110%，1月期品种涨28.82bos至7.5579%。

操作建议

周二（1月28日），国开行增发2013年第十八期1年期固息金融债招标工作已结束，根据招标结果，此次发行的短期金融债中标收益率为4.8024%，略高于市场预期。央行周二虽如预期投放资金，但相对去年除夕前的逆回购数量仍较少，市场仍期待周四除夕当天央行继续逆回购缓解资金面。春节前资金面仍将平稳，临近春节假期，建议投资者轻仓日内操作为主。节后利率债供给压力增大，且年前流动性的逐渐回笼，期债将重回跌势。