要点

一、行情回顾。周二，5年期国债期货高开低走，全部下跌。主力合约TF1403开盘92.530，最高92.530，最低92.250，收盘于92.334，下跌0.156，涨跌幅为-0.17%，成交量为1905手，持仓量为4043手。TF1406、TF1409合约分别下跌0.170和0.036，涨幅分别为-0.18%和-0.04%。三张合约总成交量为2017手，持仓量为4612手。

二、资金面。周二，资金面整体偏紧，1月以内期限上涨明显，上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行31.37BP至4.8477 %，7天利率上行27.67BP至4.9657 %，14天利率上行71.5BP至6.8070 %；银行间回购加权利率上行为主，1天利率上行24.38BP至4.8725 %，14天利率上行33.97BP至6.9660 %，21天利率上行36.16BP至7.1110 %。

三、现券市场。TF1403合约的银行间CTD券为130015.IB ，IRR为5.9346%，基差为-0.30，该券当日收于94.4041，收益率较昨日上涨3.50BP。债券市场方面，固定利率国债到期收益率上行为主，5年期、10年期收益率分别上行-1.07BP、2.26BP至4.2172%、4.5057%。中债国债类指数涨跌互现，国债类指数下行，其中中债国债总指数下行0.02BP至141.16 ，固定利率国债指数下行0.02BP至141.49 。

四、财经资讯。

1、2013年12月全国规模以上工业企业实现利润同比增长6%，增速较11月回落37个百分点，2013年全年同比增长12.2%。2、央行周二开展14天1500亿逆回购操作，截至目前公开市场实现资金净投放750亿元。3、1月28日，央行网站刊发的《2013年金融市场运行情况》指出，2013年，债券市场共发行人民币债券9.0万亿元，同比增加12.5%。2013年，货币市场利率波动幅度加大，利率中枢上移明显。4、周二，印度央行加息25个基点；土耳其央行也召开紧急会议，商讨如何应对货币汇率急跌。

五、结论及投资建议。2013年投资等经济数据回落,14年1月份汇丰PMI初值创6月新低，工业企业利润增速下滑幅度较大，基本面虽然有助于抬升期债震荡区间下限，但尚不足以令期价走高；周二央行继续向市场注入流动性，截至目前，本周实现净投放资金750亿元，但由于投放力度不及预期，1月以内期限资金利率涨幅明显；市场有消息称国有5大行针对部分1年期定期存款启动利率上浮至顶的优惠活动，机构成本端存在压力，国债收益率难以下跌；印度、土耳其央行加息应对货币贬值措施对国内影响暂时不明。周二，央行继续放水，一方面是投资者预期得以实现，另一方面是投放力度不及预期，TF1403合约高开低走，由于眼下流动性态势持续可能性不高，年后期债或将恢复至以基本面为支撑、流动性决定短期走势的行情当中，操作上空单谨慎持有。