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| 过去一段时间，全球经济似乎不太平静，先来回顾一下世界各地都发生了什么： *土耳其正在经历一场大规模国内政治经济动荡，由此引发了该国货币、债券和股票的大幅下挫。 *南非面临着劳动力问题，这也解释了南非兰特的贬值。但南非只是一个个例，并没有过多的传染效果。 *巴西暂时受到了来自其它新兴市场国家经济疲弱的冲击。但巴西的未来看上去还是比较光明，也算是一个“特殊”案例。 *阿根廷危机其实是件好事儿。过去30年内，每次阿根廷都能坚强地挺过危机，并获得更好的重生。 *日本或将在2014年摆脱通缩，今年，日本还会将销售税上调40%。日元仍然估值较低，这将促进出口热潮的到来。 *欧洲这回终于走上了真正的“复苏模式”，这一点从意大利、西班牙的国债收益率骤降就能够看出来。 *前段时间吵着要违约的波多黎各并没有真正违约，最糟的一幕并未上演，波多黎各的债券对投资者来讲也成了不错的选择。 *中国货币市场利率的飙涨也将随着春节的到来而结束。1月31日是中诚信托理财产品的违约大限，上周五市场也因此做出了一些反应，但中国不会让类似的违约肆无忌惮地蔓延。 *美国将迎来多年来GDP增长最强劲的一年，公司利润的增长也将帮助美国经济实现多领域扩张。美联储新任主席耶伦曾经表示，会将接近零的利率水平保持数年。 这些现状有一个共同点—大部分都是孤立的事件，彼此之间关联似乎不大。然而，所有这些波动的发生都由一个主线串联着，那就是美联储缩减QE。 新兴市场崩盘 耶伦会如何做选择？ 最为关键的是：面对全球抛售潮。耶伦是怎么想的。金融博主Bruce Krasting认为，耶伦可能很想找个理由来扩大QE或者继续延长QE的期限，毕竟，QE就是她的“孩子”。 明天凌晨的FOMC会议上，美联储预计将会再将每月购债规模缩减100亿美元至650亿美元。这也是美联储通讯社Jon Hilsenrath所预计的。美联储不太可能给市场太大“惊喜”了。耶伦可能还是会回归到“以经济数据为依据来做决定”的主题上去，同时倾向于暂缓缩减购债规模的进程，也就是说，耶伦可能更倾向于将每月750亿美元的购债规模延续更长一段时间，而不是急于每次会议缩减100亿美元。 如果耶伦决定来一个“逆转缩减QE”的政策，世界将会怎样？ 对于新兴市场来讲，大概免不了会遭遇一场剧烈动荡，继而可能引发全球市场波动。随后，美国市场能够迅速恢复。有很多人坚信QE的神奇魔法，觉得稍微拖延一下缩减QE的步伐就能够成功地让市场恢复平静，耶伦肯定就是其中之一但是，推迟QE可能导致后院起火。每个月购买750亿美元还是650亿美元债券，其实区别不大。市场没那么傻，顶多用几天的时间就能悟出这个道理。 Bruce Krasting假设了两种情景： 1）耶伦继续缩减购债的进度，新兴经济体/新兴市场也将随即崩盘； 2）耶伦放缓缩减QE的进度，将每月750亿美元的购债规模多维持几个月，但随着市场开始意识到令人失望的现实，用不了一周市场就会做出反应。
责任编辑：刘健伟 |
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