春节期间，国际贵金属价格缓慢上扬，纽约金4月合约从1月31日的最低1238.2美元/盎司向上突破1250美元/盎司，2月5日最高触及1274.3美元/盎司后冲高回落，收于1256.9美元/盎司，较1月30日收盘价上涨14.4美元/盎司，涨幅为1.16%。在7日非农就业数据公布前，黄金将继续在1240—1275美元/盎司的三角区间内振荡。

中美经济数据不佳，黄金走强

2月1日公布的中、美制造业PMI数据双双低于预期，令全球股市大幅下挫。美国1月份的ISM制造业PMI指数终值意外跌至51.3，大幅低于预期和前值56.5，其中产出和新订单数据大幅下挫，预示着未来的就业和生产可能继续缩减。中国1月份汇丰PMI终值从上个月的50.5回落至49.6，6个月以来首次跌破50。官方PMI也下跌0.5个百分点，至50.5，显示了当前中国经济增长力度尚且不足。两大经济体表现不佳，推动2月3日纽约金价大幅上涨1.62%，至1259.9美元/盎司。

2月5日公布的美国1月份ADP就业人数增加17.5万人，略低于预期，为去年8月以来的最小增幅。ADP就业人数常常被视为非农就业人数的先行指标，市场猜测将在2月7日晚间公布的1月份美国非农就业人数可能将低于预期。

美联储缩减QE进程有望持续

美联储在1月29日的会议结束后宣布继续每月缩减100亿美元的购债规模，这是从2014年1月1日开始的第二次缩减量化宽松政策规模。近期美国的经济和就业数据表现不佳，一度使人们担心美联储退出宽松政策的脚步会放缓，但多名分属鹰派和鸽派的美联储官员在2月4日和5日不约而同地表示，美联储或将在未来的政策会议上，继续以100亿美元的步伐稳步减少购债，除非经济状况大幅偏离预期。

鹰派的费城联储主席普罗索表示，美联储应当加快缩减债券购买的力度，并在2014年中期前结束量化宽松政策，因为美国就业市场状况正在快速改善，失业率将在2014年年底达到6.2%。鸽派的芝加哥联储主席埃文斯认为，只有当经济大幅下滑或是通胀意外大涨时，美联储才会暂停或加快缩减QE的步伐。中间派的亚特兰大联储主席丹尼斯—洛克哈特则认为，只要经济前景中没有明显不利变化，美联储在缩减资产采购的规模上可能保持稳定的速度，并在2014年内完全结束这个项目。美联储继续缩减QE进程有望持续。美元指数从1月底的80.5左右升至81上方，在缩减QE的背景下，美元指数有望继续逐步走强，对黄金带来压力。

黄金ETF持仓增加

从1月30日起，全球最大的黄金ETF—SPDR Gold Trust的黄金持仓量两度增加，至2月5日其持仓量为797.05吨，较1月30日增加了4.49吨。CFTC数据显示，2月1日当周COMEX黄金期货和期权的投机性净多头头寸有所增加，目前黄金净多头头寸处于去年11月5日以来的最高水平。

从技术上看，短期黄金陷入1240—1275美元/盎司的三角形区间，在周五非农就业数据公布前，黄金交投较为谨慎，金价延续振荡格局，而非农就业数据将成为助推黄金走出振荡格局的关键因素。