热门关键字： 宏观解读约稿沈良

国债面临较大下行压力：大越期货2月7日早报

一、上一交易日回顾

1月30日，国债期货全线下跌，成交量较上一日减少过半。当日，主力合约TF1403收盘报92.254元，跌0.18%，成交量716手，日减仓92手，当周该合约涨0.12%，为连续第四周上涨；TF1406合约报92.66元，跌0.18%，成交量103手，日增仓6手；TF1409合约报92.856元，跌0.19%，成交量4手，日减仓2手。

二、新闻快递

央行除夕暂停投放节后现金回流或抵消逆回购到期

1月30日，央行公开市场不进行任何操作，符合此前市场预期。前一日央行暂停例行询量，当日多数交易员将其解读为逆回购即将缺席的信号。若央行无进一步操作，本周公开市场预计形成净投放750亿元。

节后2月11日，公开市场即将迎来首日共2笔逆回购到期，总量为3300亿元。2月13日，除1200亿元逆回购到期，还有300亿元国库现金定存到期，利率为6%。由此计算，节后第一周，公开市场将形成自然净回笼4500亿元（不含国库现金）。

除夕银行间资金利率全线下行 7天回购利率重回“4时代”

1月30日除夕，央行暂停逆回购，当日中国银行间货币市场利率全线下跌，质押式回购7天利率重回“4时代”。当日，同业拆借市场隔夜品种加权平均利率为4.4426%，较上一交易日跌36.86个基点；同业拆借市场7天期品种加权平均利率为5.2885%，较上一交易日跌51.82个基点；同业拆借市场14天期品种加权平均利率为6.1%，较上一交易日跌79.72个基点；同业拆借市场1月期品种加权平均利率为4.1547%，较上一交易日跌117.31个基点。

银行间质押式回购方面，质押式回购1天期品种加权平均利率为4.2719%，较上一交易日跌52.34个基点；质押式回购7天期品种加权平均利率为4.9887%，较上一交易日跌36.36个基点；质押式回购14天期品种加权平均利率为5.628%，较上一交易日跌140.63个基点；质押式回购1月期品种加权平均利率为5.3401%，较上一交易日跌181.13个基点。

2014年全国两会开幕时间敲定：人大3月5日

全国人大常委会办公厅和全国政协办公厅2月1日宣布，第十二届全国人民代表大会第二次会议和政协第十二届全国委员会第二次会议，将分别于2014年3月5日和3月3日在北京开幕。

三、操作建议

除夕银行间资金利率全线下行，7天回购利率重回“4时代”，央行暂停投放，当周净投放750亿元，期债主力合约收跌0.18%，连续第四周上涨。节后首周自然净回笼4500亿元，节前投放的资金在年后将会面临较大的赎回压力，加上2月份开始债券供应压力加大，以及银行新增贷款规模逐步下滑，将对国债期货价格造成一定的下行压力。建议92.350空，目标92.000，止损92.450，中线投资者空单继续持有，推荐指数：★

责任编辑：刘健伟

【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。