【行情评述】

今日资金利率整体保持稳定，各期限利率波动幅度均不大，SHIBOR 隔夜上行5.35BP至4.30%。股票市场今日高开高走，上证综指涨41.57点至2086.07点，深证成指上涨195.59点至7812.16点。两市成交金额明显放大，创逾两个月新高。此外，央行今日进行7天、14天逆回购，28天正回购和三个月央票询量。明日公开市场将迎来3300亿逆回购到期。

债券市场今日报价成交较前两个交易日明显活跃，利率产品整体涨跌互现，信用产品整体小幅下行。

具体来看，国债收益率呈现短端下行，长端上行的趋势，0.5年期和0.75年期分别下行2-4BP至3.45% 和3.46%。5、7、10年期上行1-2BP至4.21%，4.41%和4.48%。政策性金融债收益率曲线短端整体小幅上行，长端微幅下行。

信用产品收益率整体小幅下行，具体来看，受13中电投MTN2和13陕延油MTN1等券的报价和成交带动，中短期票据AAA曲线4、5年期下行2-4BP至6.00%、6.13%。中低信用等级方面，中短期票据AA曲线3、4年期在12川煤炭MTN1和13甘公投MTN1等券的成交带动下下行2BP至7.07%和7.26%。城投债今日收益率企稳，12昆明产投债的成交收益率在7.85%左右，13漳州开发债的报价中间价达7.83%。

今日债券市场指数小幅上涨，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）上涨0.0048%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）上涨0.0294%。全市场平均到期收益率为5.4587%，平均市值法到期收益率为5.4410%，平均市值法久期为3.8308。

周一（2月10日），国债期货全线走低，国债期货主力合约TF1403收盘报92.33元，跌0.162元或0.18%。此外，国债期货TF1406合约报92.734元，跌0.084元或0.09%；TF1409合约报93元，跌0.046元或0.05%。

【后市展望及操作策略】

周一国债期货高开低走，涨势渐缓。主力合约高开92.520，开盘后瞬间内拉高至92.696附近，此后开始震荡下行。当日，国债期货主力合约TF1403收盘报92.33元，跌0.162元或0.18%。

现货市场上，周六国债现货收益率小幅下行，中长端7年10年均下行1bp左右，导致今日国债期货高开势头，但随着上午收益率出现止跌反弹迹象，期货应声回落。今天7年130015成交在4.425%左右，130020在4.39-4.415%附近，且从报价的趋势上看，呈现出一定的反弹。对应CTD现券130020的收益率在4.3983%左右，期货价格略有偏高。

从流动性来看，本周资金压力不小，两期逆回购和定存共计4500亿到期，央行或进行一定的投放调节，但市场所期待的节后宽松可能并不乐观；利率债供给方面，本周将有280亿5年国债续发，以及420亿口行和国开行的金融债发行，市场也将承受压力。而互联网金融随着近期收益率逐渐下滑，也出现再度发力的态势，因此总体来看流动性可能仍然偏紧。而近日来随着全国普遍降温，物价出现一定回升，可能带动CPI的反弹。总体来看，债市节后压力较大，前期反弹可能很快将进入回调节奏，建议国债期货多头及时平仓。

对于主力合约TF1403上方阻力92.322-92.500，下方支撑91.182-91.200。 建议在92.322以上空单持有。

【宏观消息】

1、资金面

本周一（02月10日）银行间隔夜回购利率4.2833%，较上一个交易日上涨15个BP，7天加权平均利率5.3078%，较上一个交易日上涨7个BP，14天加权平均利率5.4206%，较上一个交易日下跌1个BP，21天及以上期限的利率则涨跌互现，其中21天加权平均利率5.3025%，较上一交易日上涨9个BP，1个月加权平均利率5.7719%，较上一交易日下跌21个BP，3个月加权平均利率6.0299%，较上一交易日下跌35个BP；隔夜拆借利率加权平均价为4.3403%，较上一个交易日上涨9个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为5.3453%，较上一交易日上涨8个BP；SHIBOR隔夜利率4.3035%，较上一交易日上涨5个BP，一周SHIBOR较上一个交易日上涨5个BP，加权均价5.2990%，2周SHIBOR较上一个交易日下跌1个BP，加权均价5.4220%，一个月SHIBOR较上一交易日上涨4个BP，加权均价5.8490%。

2、债市日历

周二：上午 国开福娃 1、3、5、7、10年各60亿。