金属市场面临回调风险

【外盘走势】

美近日经济数据逐渐公布利好市场，但伦铜周四小跌,在本周强劲上涨，后回吐部分升幅。指标三个月期铜收低3美元，报5,260美元，今日盘中低见5,163美元。三个月期铝收高35美元，报1,690美元，期铝今日高见1,685美元的6月26日来最高。三个月期锌升7美元，收报1,549美元。

【国内走势】

沪铜主力早盘小幅高开于41780，早盘承压，铜价回落，午后发力，铜价收复早盘失地，收报41750元，较上一个交易日跌60元，跌幅0.14%。市场交投减弱，持仓继续减少。

沪铝910合约早盘小幅高开，在铜大幅上涨的带动下窄度震荡， 13560点开盘，最高13605，全天收报13645元/吨，涨幅0.70%。

沪锌910合约今日小幅高开于13280元，全天跟随沪铜走势，但午后的涨势强于沪铜，早盘盘中一度突破13300一线，但随后回落，午盘站稳13300，盘中最高冲击13445，收报13420元，涨幅1.21%。

【基本面分析】

LME铜库存减少225吨，总量达到260875吨。LME铝库存近期大幅度增加，再次增加675吨，总量4512750吨。LME锌库存减少325吨，至353525吨。升贴水方面，铜B9，铝C28，锌C21。16日公布的一份报告显示，7月份美国住房建筑商信心有所改善，但仍对可能上升的失业率感到担忧。美国全国住房建筑商协会(National Association of Home Builders, 简称NAHB)公布的7月份住房市场信心指数由6月份的15升至17。这是该指数过去6个月中第四个月出现上涨。尽管这表明情况有所好转，但仍隐藏著担忧。7月份指数是根据对484家住宅建筑商的调查得出的，受访者对有关当前和近期销售前景的问题作出了回答。该指数高于50表明看好住宅销售前景的建筑商数量多于持悲观态度的建筑商。该指数已经过季节性波动因素的调整。美联储（U.S. Federal Reserve）16日公布每周货币供应报告显示，经季节性调整后，美国7月6日当周M1货币供应量增加11亿美元至1.654万亿美元，M2货币供应量减少1亿美元至8.349万亿美元。中国6月精炼铜产量达33.5万吨,同比增长1.1%。中国6月原铝(电解铝)产量达105万吨,同比下降5.7%。

【技术分析】

铜：LME铜突破三角形整理区间的上沿；沪铜910合约突破前期三角形震荡区域，打开上涨空间，MACD零轴附近向上金叉，技术走势较强。

铝：LME铝站上1600，阻力在1680附近；沪铝13650的关口今天受到挑战，重点关注13650一带。

锌：伦锌1500美元盘整，上方均线压力沉重；沪锌表现强于伦锌，盘中主要受空头回补推动价格上涨，技术上依然有反弹需求，操作前期多单依托5日均线谨慎持有。

【操作建议】

日内操作。

基本面支持沪胶强劲上行

【今日走势】

企业发布乐观财报，且中国经济增速强劲，提振了对于全球经济复苏的期望。此间美国财长盖特纳亦表示对全球金融市场正在修复有信心，不过美国发布的数据却好坏不一。持续暴雨带来东南亚橡胶的供应紧张，推动沪胶破位上行，沪胶911今日大幅收高，报收16470上涨355点或2.20%，持仓大幅增加37428手。

【基本面分析】

美国原油期货收涨，整日在平盘上下拉锯，尾盘跟随股市反弹，之前公布的相互矛盾的经济数据使整日走势波动。8月原油期权到期增加了市场的波动性，NYMEX8月原油期货结算价收高48美分,或0.78%,报每桶62.02美元.日内交易区间为美元60.29-62.18美元。

天然橡胶生产国协会(ANRPC)周五在月度统计报告中表示，全球天然橡胶产量正跌向历史低点，今年截至6月主要产胶国产量减少4.5%，为1952年以来最低。ANRPC表示，在全球最大的产胶国泰国，2009年前5个月产量同比减少18%，或230,000吨。第二大产胶国印尼2009年上半年的产量减少6%。今年全年可能降至252万吨。而在第三大产胶国马来西亚，今年前6个月天然橡胶产量较去年同期下滑25.4%。截至6月底，该国产量为930,000吨。

泰国气象局发布暴雨警报，持续降雨导致原料胶供应趋紧，胶农严重惜售。现货供应的紧张和下半年经济的转好或推动橡胶市场在未来打破平衡，并且稳步上扬。短期的风险在于，如涨势过快国储收胶的政策会否出现松动。

【技术分析】

天胶上涨趋势确立，短期内具备有力的上涨动能。

【操作建议】

短期以买入或者持有多单为主。

高位回落

【今日走势】螺纹钢主力0910合约今日高开后震荡回落，最低触及3999元，收盘跌22元报4007元。合约成交量减少至240664手，持仓量大增19878手至341312手。线材0909合约今日高开后逐步回落，跌13元报3881元。今日合约成交量3050手，持仓减少1070手至19482手，主力仍逐渐向910合约移仓。

【基本面信息】国家统计局统计局数据显示，6月份我国粗钢产量为4942万吨，同比增长6%；日均产量164.73万吨/天，环比增长9.9%，创历史新高。今年上半年我国粗钢产量26658万吨，同比增长1.2%。结合进出口数据测算，6月份我国粗钢资源供应量5000万吨，同比增长17.9%；上半年国内市场粗钢资源供应量26793万吨，同比增长10%。随着力拓案件的深入，今年的铁矿石谈判变得越来越扑朔迷离，有市场消息称，由于力拓间谍案目前尚无结果，铁矿石谈判实际上已经中止。但是包括力拓、BHP、中钢协在内的各方都一直闪烁其词。虽然目前有些钢厂已经默认接受了33%的降幅，但是中钢协却一直否认铁矿石谈判结束，一直强调最终结果要以协会的公告为准。但是随着我国钢材产量的增长，钢材价格的高企，钢厂的倒戈等，中钢协的谈判之路愈来愈艰难，力拓事件更是为谈判渡上了一层阴影。虽然今日期货价格回落，但一些钢厂还是再度上调了建筑钢材现货价格，包括陕西龙钢，酒钢兰州公司、酒钢西安公司等。鞍钢也上调了其部分钢材产品的8月份出厂价，其中线材价格上调350元/吨。

【技术分析】螺纹钢主力910合约今日未能继续冲高，虽然回落，但在4000元处已经有了一定支撑，短期还将会继续争夺该位置。线材909合约今日高位回落，显示上方3900处压力较大。

【操作建议】多单谨慎持有。

豆    类 内外分歧，连豆探底回升

【今日走势】今日连豆1001低开高走，虽隔夜美豆继续走弱，但连豆表现强劲，开盘小幅下挫之后，豆类全线反攻，终盘以小锤头报收。主力A1001开盘3508，最高3525，最低3481，收盘3523。收盘较昨日结算价下跌6点，持仓减少556张。
 
【CBOT】美豆周四震荡收低，收盘创下近期新低。期价继续受制于产区利好天气压制，虽出口数据提供一定支撑，但中国抛售国储大豆消息及周边市场弱势继续对期价施压。周度出口报告显示新旧作物出口总数达68.47万吨，其中中国旧作采购量达到11.12万吨。不过本周欧盟豆粕进口量为零进一步加剧市场对欧盟将禁止进口美豆粕忧虑。

【基本面分析】产区现货价格表现趋弱。东部地区出现20-40元/吨跌幅。哈尔滨地区油厂报价在3560-3580元/吨之间，港口分销价格整体持稳于3720元-3850元/吨。下游产品豆粕整体持稳，局部地区出厂价格继续小幅下调，哈尔滨地区豆粕成交价3180元/吨。豆油出厂价格局部下滑，目前黑龙江地区四级豆油出厂报价在6750-6800元/吨，天津地区四级豆油报价下跌50元至6450元/吨。
尽管美豆持续走弱，但沿海进口大豆成本的高企在较大程度上限制油厂降价空间，不过国内销区及饲料企业库存较为充裕，近期豆粕销售明显较为疲软，短期关注的重点应集中于下周一的国储大豆拍卖情况。如市场对国储价格不予认同，后期连豆更有可能追随美豆继续向下寻求支撑。

【技术分析】期价上方面临均线及缺口叠加压力，但下方前期低点及中期趋势线支撑稳固，短期面临方向选择。

【操作建议】空单离场观望，日内波段思路（王晨希）

早籼稻振荡下行

【今日走势】 今日郑州早籼稻小幅低开，盘中先是迅速下探，之后又有所回调，全天收于小阳线，成交量依旧低靡。早籼稻909开于2035，最高达2038，最低为2030，报收于2036，持仓量16984手，增加588手。

【外盘走势】芝加哥期货交易所（CBOT）糙米市场收盘上涨，主要原因是上周政府发布的七月份供需报告利多。截至收盘，CBOT糙米上涨4.50美分到18.50美分不等，其中9月合约上涨18.50美分，报收1307.50美分/英担；11月合约下跌17美分，报收1315美分/英担；1月合约下跌13.50美分，报收1330美分/英担。

【现货价格走势】江西南昌大米稳中有跌，标一早籼米市场批发价格为135元/百斤，较上周下跌1元/百斤；江西赣州地区稻米价格稳中有升，08年产早稻收购均价为95.6元/百斤，较上周上涨0.01元/百斤；湖南怀化地区稻米价格保持稳定，标一中籼米市场批发价格为145元/百斤；安徽芜湖早稻开镰收割 收购价86元/百斤。

【技术分析】MACD显示价格继续下行的可能

【操作建议】日内短线

（南华期货 张 健）

强麦 小幅波动

【今日走势】 今日早盘小麦主力1001开盘之后小幅波动,直到收盘，最终909小麦收于2136，较昨日收盘价收高2个点，日减仓372手。

【CBOT】 美国芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周四收低,受大豆和玉米期货大跌拖累,交易商表示.因投机客空头需要回补,小麦期货获得支撑,表现强于玉米和大豆.CBOT-9月合约收低1-1/2美分,报5.33-1/4美元.基金买入3,000口小麦期货.投资人沽出玉米和大豆,买入小麦的交易也限制了小麦期货的跌幅.今日CBOT小麦期货预估成交量为57,621口.

【基本面】 国储拍卖成交再创新低，表明市场需求疲软。7月15日在安徽粮食批发交易市场(山东、湖北、河北、江苏、陕西、辽宁、吉林、黑龙江、内蒙古设分会场)竞价销售最低收购价小麦，本次计划交易小麦74.72万吨，实际成交5.17万吨，成交率6.92%。

【技术分析】 今日小麦小幅波动，预计未来呈区间波动走势， 909小麦价格区间大致在2100－2170之间。

【操作建议】等待。

(南华期货 郑施红)
 
玉 米横盘震荡

【今日走势】今日连玉米低开后迅速反弹至昨日结算价附近窄幅震荡整理，成交量明显减少，持仓基本维持不变。主力1001以1610开盘，收于1616点，与上一交易日结算价持平，总持仓增加250手。

【CBOT】由于美玉米带天气条件理想及作物前景乐观，周四CBOT玉米期货市场承压收低。9月玉米收盘316.75美分，下跌12.75美分；12月玉米开盘331.75美分，高点334.75美分，低点324.75美分，收盘325.25美分，下跌12.25美分。分析师表示，美国中西部产区气温温和且降雨充足，该天气因素为近期影响玉米市场走势的关键。 尽管以当前价格水平来说，美玉米出口销售量始终保持稳固，但市场依然担心玉米饲用需求。大豆疲软同样对玉米盘面构成压制，中国将于下周拍卖部分储备大豆和玉米的消息对两市产生利空影响。有分析师曾预言，若良好天气继续，到收获时玉米期价可能跌破300美分。

【基本面分析】国家粮油交易中心公告称，将于7月21日-23日在安徽粮食批发交易市场及相关市场举行国家临时存储玉米、大豆竞价销售交易会。预计将在短期内给现货市场造成利空打压。但期货市场下跌幅度有限。今日国内二等黄玉米各地现货市场价格，山东德州出库价1700元/吨；锦州港口平舱价1710元/吨；大连港口平舱价1710元/吨；上海到站价1800元/吨；长春出库价1550元/吨，广州港口成交价1790。

【技术分析】主力1001合约成交清淡，短期估计维持窄幅震荡。

【操作建议】多单持有

（南华期货 王成）

白  糖 振  荡

【今日走势】 今日郑糖小幅低开，盘中先急速下探，之后有所回升，全天收于小阴线，成交量有所萎缩。郑糖1001开于4125，最高达4129，最低为4105，报收于4115，持仓量316636手，减少25696手。

【持仓分析】持买仓量，万达与永安分别减仓2859和2535手，前20名合计减持8942手；持卖仓方面，中粮和珠江期货分别减仓4561和3191手，前20名合计减持8072手，多空仓位变化相差不大，价格表现平稳。

【国际糖走势】由于没有新消息的刺激，本周四ICE糖市原糖期货价格在投资者获利回吐压力下大幅下挫，不过，当日糖价仍在近期的范围内波动。当日0910期约糖价大幅下跌38个点，收于17.39美分/磅；1003期约糖价同时大幅下跌40个点，收于18.65美分/磅。

【现货方面】今日各主销区报价普遍上涨，华东销区多数持稳，成交平平；华中地区报价持稳，销量一般；西南地区变化不大，购销持稳；华南销区多数走低，成交偏淡；北方地区报价小幅下调，市场观望；广西报价持稳，成交有待配合，南宁报价3800元/吨；云南市场稳中见跌。

【技术分析】MACD指标显示短期持稳

【操作建议】日内短线

（南华期货 张 健）

PTA 跌势显现,下跌风险加大

【今日走势】今日PTA909开于7278，最终收于7240，较昨结算价下跌70，日内最高至7278，最低至7212，日均价较上一交易日下降72，总计成交224176手，持仓量为146840手，较上一交易日减少18844。

【基本面分析】

上一交易日: 原油方面,WTI原油主力合约收于62.02美元/桶，较上一交易日上涨0.48；Brent原油主力合约收于62.75美元/桶，较上一交易日下跌0.34；日本石脑油日均价为548美元/桶，较上一交易日上涨7；FOB韩国MX日均价为791美元/桶，较上一交易日下跌21；FOB韩国PX日均价为1038美元/桶，较上一交易日上涨15。

今日: 临近周末，PTA市场相对安静，观望心态占据主导，内盘商谈普遍维持在7250-7300元/吨左右，个别工厂买家意向在7100元/吨；外盘方面报价基本维持在865-870美元/吨左右，买家意向价在855-860美元/吨，成交稀少。
 
    MEG市场稳中出现小幅上涨局面，询盘较多，卖家低价惜售，内盘出货意向在5300-5350元/吨，主流商谈基本不低于此价，部分买家寻5200元/吨，但此价找货不易。外盘方面听闻报价升至665-675美元/吨，但买家意向仍相对偏低在650-655美元/吨，但卖家均惜售。

聚酯方面，江浙涤丝重心僵持前行，主流大厂多平报，局部有零星上涨；由于下游采购明显缩手，市场看淡气氛又起，走货意向较强的厂家已有优惠政策出台。 江浙半光切片今买气依然不佳，市场成交重心逐渐靠近8600现款附近；虽本周整体走货不畅，但市场供应偏紧压力尚未大幅改善。  
消息面: 日本出光8月PX合同倡导出台，在1040美元/吨（CFR，L/C 90天），比上月报价下跌20美元/吨。

【总评】今日PTA期价呈弱势下滑,盘中略有随商品面小幅反弹,但力度上偏弱。技术面上，随着期价止涨，向下压力逐渐增大，前期多单主力高位获利了结意向开始显现，KDJ指标形成死叉,期价下挫5日均线以下,盘中触碰10日均线,但今日成交量上未能体现；基本面上，近期PTA装置开工逐渐增加，PTA接盘开始显弱，整体基本面开始显弱；但同时也要防止短线前期多头主力短暂性的拉升回高。

【操作建议】空单可继续持有
（南华期货 赵昂扬）

LLDPE震荡整理

【今日走势】今日聚乙烯主力909小幅高开，迅速拉涨后回落，盘整后再度小幅上冲，之后持续震荡下行，收小阴线，成交量与持仓量均大幅萎缩。现货市场低迷依旧，外盘原油震荡加剧，临近周末多头获利平仓观望较多。主力合约0909开于10425，收于10355，最高10465，最低10340，收跌35，成交174652手，持仓53612手，日减仓22528。

【基本面分析】午前PE市场成交氛围较昨日转变不大，主流成交价位走稳为主，但需求低迷的状态没有改变，部分市场甚至有小幅下滑的情况出现。但目前看，大幅度下滑的可能性非常小，因此贸易商心态表现比较平和。石化较高的结算价也让市场上个别的低价货源消失。华北LLDPE市场报价小幅下滑，临近周末，贸易商无心操作，成交不多，气氛清淡。齐鲁化工城PE市场目前价格基本与昨日持平。7042在9700元/吨左右。华东LLDPE市场价格维持稳定，线性货源偏紧，但对需求没有提振作用。早间询盘一般，实际出货价格可适当商谈。余姚PE市场7042报10200-10250元/吨。华南LLDPE市场微幅上涨，幅度多在50元/吨之内。临近周末询盘气氛转弱，成交不多。 广州PE市场商家今日部分线性微幅报高，7042报9850-9900元/吨。

【技术分析】今日形成小阳线，MACD指标转强，上行通道保持完好，持仓锐减，前期高点仍有一定压力。

【操作建议】短线交易。  （南华期货 王珏）

PVC短期向上突破

【今日走势】今日PVC主力合约909早盘开盘后震荡上扬，随后回落盘整，之后波段上行至阻力位后下探，尾盘丢失部分涨幅收中阳线，价格重心上移。成交大幅放量，持仓量再度增加。上游电石供应偏紧，价格坚挺，亚洲EDC/VCM单体再度走高，成本支撑PVC价格，但下游无好转的需求限制涨幅。主力合约开于6945，收于7000，最高7030，最低6930，成交105350手，持仓60986手，日增仓13826手。

【基本面分析】午国内PVC市场大体平稳，价格波动不大，下游询价及需求仍不见起色，下游继续观望等待，商家也随行就市，市场仍较僵持。广州地区PVC市场电石料价格6400-6500元/吨，低价不多但高价也很难成交；进口料减少，而国产乙烯法企业开工有所降低，所以市场上乙烯料货源不多，国产料多在6600元/吨以上。需求没有变化，心态比较平稳。杭州地区PVC市场行情略显僵持，5型电石料主流送到价格6500元/吨左右，部分高档货源报价略高50元/吨左右，但成交不多。需求较差部分商家心态不佳高报低走促成交。齐鲁化工城PVC市场维持稳定，成交一般，目前各料含税报价在：S700报价6880元/吨，S1000报价6720元/吨，QS1050P报价6570元/吨，下游需求跟进有限，成交不多。

【技术分析】今日形成中阳线，成交放量，持仓增加，MACD指标形成金叉，5日、10日、30日均线形成多头排列。

【操作建议】谨慎做多。   （南华期货 王珏）

燃 料 油原油尚未企稳，沪油不易追高

【今日走势】今日国内燃油受现货面打压，没有跟随国际原油上涨，成交量和持仓量继续小幅回落。技术上显示在3758一线压力较大。

【明日预测】沪油进场做多风险加大，因现货库存增加且现货报价跟涨意图较小。炼厂亏损加大，使得终端用户无法接受更高的价格。因此期价上涨空间受限，这也是今日国内燃油没有跟涨的原因之一。加上国内一些民营企业下调成品油批发价促销，加重看空气氛。建议目前以日内短线交易为宜。

【国际能源】由于美股早盘下跌，原油期货跌势延续到纽约商品交易所开盘。随后美股上涨，国际油价跌后反弹。美元指数周四触及六周低点，加剧了市场看涨气氛，纽约原油期货收于一周以来最高价位。

【原油预测】目前来看，原油意欲站稳脚跟，谋求继续上涨，但基本面依然不稳，后期走势仍将跟随股市而动。明日关注CFTC公布的基金持仓报告。

【技术分析】DIF仍处于零线以下，表明近期期价仍偏弱

【操作建议】日内交易，逢高止盈

（南华期货 卢惠丽）

 

 

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