1、经济环境概述：美国经济缓慢复苏，经济增长达危机前水平，库存增加贡献较大。欧元区经济复苏脆弱，欧元区失业率略有回落，欧洲债务问题尚未根本解决。中国经济反弹力度已经减弱，固定资产投资增速和房地产市场在回落；制造业复苏受阻。

2、各国政策取向：美联储再次缩减资产数量100亿美元至650亿美元，QE进入下半场。欧洲财政政策紧缩，货币政策偏松，欧洲央行维持低利率。市场预期中国经济增速7.5%是下限，7%是底线，跌破则出台一些刺激经济的政策。

3、铜价运行主要动因与制约：长周期下行主要因中国经济潜在增速回落，铜供需格局宽松，库存居高难下。前期反弹的主要原因是铜交易所库存下滑较快，市场猜测与铜融资有关，美国经济持续好转，尤其是房地产市场复苏较快。制约反弹高度的主要是长周期因素。中国经济未失速，且金融系统情况尚可，QE缩减步伐以及中国经济运行的预期促使铜价波动。

4、其他指标验证：美元指数延续整理态势。黄金白银延续反弹，黄金相对强势。中国固定资产投资力度略有回落。中国股市跌破2000点的关键支撑位延续前期反弹态势，房地产板块继续反弹，可能与放松价格管制有关。能否继续反弹上行则受制于货币与实体经济，还有待观察。

5、现货价格：2月11日，上海电解铜现货报贴水220元/吨至升水40元/吨，平水铜成交价格50300-50520元/吨，升水铜成交价格50550-50700元/吨。沪期铜延续跌势，部分保值盘流出，加上进口铜供应增多，市场现铜供应压力较大，导致进口平水铜与湿法铜品牌继续扩大贴水出货，但好铜依旧随着交割临近坚挺小幅升水出货，与平水铜价差扩大至200元/吨以上，中间商青睐好铜货源，或因品牌间价差较大做换货投机，下游仍未回归市场，实际成交有限。

6、近期重要经济数据：今日，中国进出口数据，欧盟12月工业产出。

7、重要行业新闻：上海有色网（SMM）对国内21家电线电缆企业进行了调研，结果显示线缆企业均预计2月订单减少。

耶伦表示，美国已经重拾经济增长动力，劳动力市场也出现“广泛好转”。她重申了美联储关于“以深思熟虑的步骤”逐步缩减QE的前景，并表示购买资产并不是按照“预定步骤”来完成的。耶伦的证词再次表明，美联储退出QE是边走边看的，即相机抉择而非固定规则。美国政府发布的2013年12月批发库存报告显示，12月库存环比增长0.3%，增幅低于市场预期，而批发销售环比攀升0.5%。今日，中国公布进出口数据，预计出口难有大幅好转。铜价弱势震荡格局已经形成，前期建议的高位空单谨慎持有，滚动操作，逢低减仓，逢高加回。