沪胶小幅走高：五矿期货2月12日早评

一、天然橡胶盘面综述

2014年2月11日沪胶1405合约开盘于15855元，最高15890元，最低15735元，收于15805元。

成交量为356072手，成交增加-183562手，成交量增长-2.5%，较上交易日变化2.8%。

持仓量为200328手，日持仓增加-5210手，持仓量增长-34.0%，较上交易日变化-82.2%。

以收盘价计，涨-75元，涨幅-0.47%，较上交易日变化-3.7%。

持仓方面，1405前20大多头持仓量52339（-2390）手，前20大空头持仓量59616（-195）手。

多头日增仓-4.4%（较上交易日变化-3.1%），空头日增仓-0.3%（较上交易日变化8.4%），主力多单/主力空单比值为87.8%（较上交易日变化-3.7%）。（前20多头持仓日变化公式为多头今日减昨日，空头类似。日变化的计算方法和结果与上期所计算方法有少许差别。）

二、天然胶现货

2014年2月11日，天然胶方面，华东全乳胶报15600到15700元/吨，泰国20号标胶报2040到2060美元/吨，马来西亚20号标准胶报2020到2040美元/吨，青岛保税区泰标20号报2000到2000美元/吨。泰国烟片胶报2180到2200美元/吨。

价差方面，华东全乳胶较前日变化（0）元/吨，泰国20号标准胶较前日变化（60）美元/吨，马来西亚20号标胶较前日变化（90）美元/吨，青岛保税区泰标20号较前日变化（50）美元/吨，泰国烟片胶较前日变化（80）美元/吨。价差变化以低报价变化为准。

复合胶方面，泰国标准胶折合复合胶价为14576 （较上交易日变化425 ）元/吨；泰国烟片胶折合烟片复合胶价为15576 （较上个交易日568 ）元/吨。

复合胶价差方面，全乳胶减泰国标准复合胶价差1450 元/吨（较前日变化-425 元）。烟片胶减泰国标准胶价差140 美元/吨（较前日变化0 美元）。

三、天然橡胶期货

沪胶期货主力合约减沪胶现货价差205 元人民币/吨（较前日变化-75元）；日本烟片胶胶主力合约减泰国烟片胶现货价价差为52 美元（较前日变化-77 美元）；Sicom标准胶期货价减泰国20号标准胶现货价价差为-117 美元（较前日变化-48美元）；

沪胶期货主力减日胶期货主力折合人民币复合胶价差为-49 人民币元//吨（较前日变化122 !元）；沪胶期货主力减新加坡标准胶期货折合复合胶价差为2065 人民币元//吨（含17%增值税）（较前日变化-158 元）；沪胶期货主力减新加坡标准胶期货折人民币价差为4061 人民币元//吨（不含17%增值税）（较前日变化-146 元）；

烟片胶现货折合人民币含关税增值税价为16626 元//吨（-1 元），上期所期货价减烟片胶折算价为-1390 元//吨（491 元）。

四、合成胶现货

2014年2月11日合成胶方面，丁二烯上石化报10100元/吨，顺丁胶高桥BR9000中石化华东报12700元/吨，丁苯胶齐鲁1502中石化华东报13100元/吨。

价差方面，丁二烯较前日变化（0）元/吨，顺丁胶较前日变化（0）元/吨，丁苯胶较前日变化（00）元/吨。价差变化以低报价变化为准。

五、上期所库存和保税区库存

2014年2月11日，上期所天然橡胶仓单为162950吨，较前日变化为（180）吨。

截止2014年2月7日，上期所天然橡胶库存207658（0）吨，仓单161650（360）吨。

截至1月15日青岛保税区橡胶库存增加1.37万吨至30.44万吨，再度突破30万吨关口，其中合成胶、复合胶几无变动，增加主要来自天然胶，天胶库存增加1.28万吨至17.22万吨。

六、供应

2月10日消息，国际橡胶联盟(IRCo)表示，新加坡商品交易所橡胶现货价格近2009年以来低点，而东南亚最廉价的印尼SIR20橡胶也交投于五年以来最低水平附近。导致天然橡胶价格比合成橡胶贴水，这违反过去几年的常态。建议其成员不要在目前的价格低位出售天然橡胶。（国内全乳胶升水丁苯1502胶2500元人民币，泰国复合胶升水丁苯1000左右，处于低位。）

14年1月9日消息，泰国农业经济办公室称，泰国2014年橡胶产量或同比增加4.3%从386万吨至403万吨，割胶面积料自2009年的1,160万rai扩大至1,580万rai(250万公顷)。

上游橡胶供应方面，进口大利空。中国12月天然橡胶(包括胶乳)进口量为35万吨，同比增加67%。1-12月进口247万吨，同比13.5%。进口大增预计是前期烟片胶进口盈利交割到期货所致。

七、需求

中国2013年12月汽车销售213.42万辆，同比增17.9%；2013年全年销售2198.41万辆，同比增长13.9%。汽车12月生产213.79万辆，同比增19.8%；2013年全年生产2211.68万量，同比增长14.8%。13年12月重卡销售7.6万元，同比大增53%。1-12月销售77万，同比增加21%。利多沪胶。

截止2014年1月24日，山东地区轮胎企业全钢胎开工率为61%，较上周跌4%。主要原因是临近春节，企业减产或停产，国内终端市场基本停止进货，生产厂家库存承压严重，加之企业陆续进入放假调整期，导致了全钢胎企业开工的下滑。本周国内半钢胎开工率76.7%，较上周跌4%。国内替换市场备货减少，带动半钢胎企业整体开工下滑。

今日建议

"未来预期橡胶利多因素主要：全乳胶11月-3月停割，外盘胶产量2-3月季节性降低，12月汽车和重卡数据销售良好，春节后资金可望稍松。利空因素是上期所库存高企，仓单持续增加至新高，至今没有减少。国储交储允许交2014年新胶。12月进口35万吨大增导致青岛库无处存货。轮胎厂库存高，生产景气度不如往年。

沪胶表现仍然强势，维持小反弹格局，主力多空转换迅速，显示主力队行情的不确定心态。短线15900以上多，15750以下空。30-40点止损。维持中期抛空观点不变。如果被套50点则多新加坡标胶04或者05合约，或者多沪胶1409保护。

责任编辑：费思妲

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