受春节放假期间国际原糖大幅反弹的带动，节后郑糖期价一度出现快速反弹的行情，但反弹幅度和力度明显弱于外盘。当前国际糖价的反弹行情已经基本结束，由于供给压力较大，国际国内糖市整体弱势格局暂时不会改变。

国际市场供给压力仍存

据最新国际糖业组织（ISO）的预测数据显示，预计2013/2014榨季全球食糖供给过剩量仍将达到473万吨，同时在2012/2013榨季过剩1060万吨的基础上，期末库存量将大幅提高。从今年的生产形势来看，主产国巴西在已经结束的2013/2014榨季产糖量预计为3420万吨，预计2014/2015榨季巴西甘蔗压榨量为5.95亿吨，产糖量预计达到3450万吨，仍处于纪录高位；印度2013/2014榨季产量预计达到2500万吨，与上年持平，也处于高位；泰国生产进度明显较快，据国际糖业权威预测机构Kingsman预计，今年产量将达到1220万吨，较上年的1030万吨增加190万吨，出口量也将大幅增加，对国际食糖市场的冲击较大。

国内新年度产量和进口量等重压不减

新榨季国内食糖销售压力较大，淡季因素、进口糖冲击，以及库存量偏大等，导致现货价格难以走高。从最新公布的1月份产销数据看，总产量虽较上年同期略减18.92万吨，但主要是甜菜糖减少，甘蔗糖的生产还是保持着较快进度，产量较去年同期增加1.13万吨。而累计销糖率只有41.92%，较去年同期下降12.35个百分点。

进口方面，2013年国内食糖总进口量达到454万多吨，较2012年增加79.4万吨，增幅达到21%，按榨季划分来看，新榨季开始的3个月中，国内食糖进口量达到162万吨之巨，同比增加88.2万吨，增幅达到120%。目前国内现货食糖价格已经创出自2009年12月份以来的4年低点，行情十分低迷。

政策对糖价的影响或将中性偏多

鉴于国际、国内食糖市场基本面均不乐观，可以有效提振多头人气的希望或许只能寄托到收储上，这是目前市场上最大的不确定因素。不过，大范围实施直补政策需要试点，以及有一个政策观察期，直接开展的可能性不大。但延续以往的收储政策也存在一定难度，如库容问题等。另外，在市场化管理的思路下，相关管理部门在政策的制订和实施上也会相对谨慎。在市场经济下，企业的生产经营必然存在风险，如何规避价格风险是企业自身需要面对和思考的问题，因此制糖企业的亏损不能总是寄望于政府来帮助解决。由此分析，未来国家政策对糖价的影响或将中性偏多，不排除继续实施收储政策的可能。

总体分析，糖价走强的基础不牢固，长期弱势行情暂时难以改变。短期看，ICE原糖期价在60日均线附近受到明显压制，本轮反弹行情已经走完。郑糖期价在20日均线上方阻力较大。