热门关键字： 宏观解读约稿沈良

期债仍将保持震荡走势：大地期货2月14日早报

观点不策略

股指期货：昨夜外盘仍表现强势，国内市场将受一定支撑，维持高位，国家统计局将不今日公布 1 月份居民消费价格指数(CPI)等数据，可静观数据对市场影响。

国债期货：国债期货缩量上涨，持仓量继续减少。本周央行未进行逆回购操作，但市场资金利率持续下跌，显示出市场资金面压力暂时大幅缓解。但市场利率中枢上移的总体趋势难以改变，国债期货价格大幅上涨可能性丌高，活跃 CTD 券IRR 在 5.5%左右，期现价格处于合理区间。预计国债期货仍将保持震荡走势，建议投资者观望为主。

金融市场隔夜要闻一览

1, 央行首次发布理财产品进入银行间债市细则。昨日，中国外汇交易中心一则通知引发市场关注，央行金融市场司首次下发《关于商业银行理财产品进入银行间债券市场有关事项的通知》（下称《通知》），规范商业银行理财产品投资银行间债市行为。分析人士称，此通知是去年银监会“8号文”的延续，主要在于放开银行理财产品做乙类户，直接参与交易，杜绝银行自由账户与理财账户之间的关联交易。

2, 本周逆回购央行意外“零操作”2 月资金面或持续稳定。在马年农历春节前，央行在公开市场释放了大量流动性，以舒缓春节时点的流动性紧张。然而，在本周二（2 月 11 日），作为春节后首个公开市场操作日，央行竟意外地保持“零操作”。面对逾 3000 亿元逆回购到期回笼，央行周二并未重启公开市场逆回购操作。有意思的是，当日货币市场利率也没有因此出现大幅上涨，资金面全天保持宽松状态。

3, 资金面春风习习交易所债市上演普涨。月下旬以来交易所信用债持续回暖，目前指数基本回到甚至超过 1 月初那轮下跌的起点。有分析指出，近期交易所信用债反弹一是前期急跌后的技术性修正，二是受益于流动性持续宽松，三是部分公司债发行人扭亏，缓解债券退市担忧，四是中诚信托事件成功化解，强化刚性兑付预期。

4, 2013 年我国信托资产逼近 11 万亿增速放缓一成。中国信托业协会 13 日发布的最新数据显示，2013 年我国信托业资产总规模创历史新高，达 10.91 万亿元，与 2012 年的 7.47 万亿元相比，同比增长 46%。增速较上年的 55.27%放缓近 1 成。结束了自 2009 年以来连续 4 年超过 50%的同比增长率。

5, 2013 年四季末银行不良率 1%。2 月 13 日，银监会发布主要监管指标情况表，数据显示，2013年全年银行业不良贷款余额超 2 万亿，达 2.22 万亿，就 2012 年全年的 1.86 万亿不良贷款上升3554 亿元，同比上升 19%。

6, 一月沪深 300 市盈率再创新低。新年首月全球股市普现下跌，A 股市场也未能独善其身。1 月中上旬 A 股市场经历大幅下跌，全月呈现先抑后扬的走势，沪深 300 估值下探至不足 9 倍。1月份 A 股市场各行业及主题指数多数出现下跌，但文化产业类指数卷土重来，该月涨幅排名居首，信息技术类指数也涨幅靠前。

金融期货盘面技术分析

股指期货期指持续反弹回到前期“M”颈线位置，略有压力。

国债期货国债期货昨日缩量上涨，收盘站上 92.5 价格，持仓量继续下降，上涨空间有限。

责任编辑：李婷

【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。