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沪胶反弹高度有限：宏源期货2月17日早评

要点：

1、现货价格：上海市场云南国营全乳胶报15100-15400元/吨；海南国营全乳胶报15100-15400元/吨，海南12年国营老胶报在14400-14600元/吨；泰国3号烟片含17票报价在16100-16300元/吨左右，泰国RSS3CIF港口报2170-2200美元/吨（-10），青岛保税区STR20报1980-2000美元/吨（-10）。

2、价差结构：天胶期现价差100元/吨左右，全乳胶与人民币复合胶价差1400元/吨左右。1409与1405价差470元/吨，1501与1409价差895元/吨。

3、库存：截至2月13日青岛保税区橡胶总库存较上月中旬增长约12%至34万吨。具体品种来看，天然橡胶库存增幅达到20%，合成胶与复合胶库存变化不大。天胶和复合胶预计达到30-31万吨，较去年春节后数据持平。截至1月31日，日本港口橡胶库存继续增加至17,387吨，持续保持八个月高位，2013年5月10日为15,637吨。

4、合成胶：齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价13300元/吨（+0），顺丁橡胶BR9000市场价12400元/吨（+0）。

5、汽车产量：2014年1月，我国汽车销量以215.64万辆的数据创历史单月销量新纪录。1月，汽车生产205.17万辆，环比下降4.03%，同比增长4.44%；销售215.64万辆，比历史最高纪录的上年12月高出2.22万辆，环比增长1.04%，同比增长5.99%

6、橡胶进口：中国海关最新统计数字显示，2014年1月份我国天然及合成橡胶进口量为48万吨，较去年同期相增加22.7%

小结：

2014年1月份我国天然及合成橡胶进口量为48万吨，较去年同期相增加22.7%。橡胶库存持续攀升，截至2月13日保税区库存较上月中旬增长约12%达34万吨，港上货物排队等待入库，交易所期货库存达20万吨，但下游轮胎厂开工不足备货意愿不强。上周五沪胶震荡盘整仍受十日均线压制，后期若没有基建投资等刺激政策出台，沪胶有望在休整后跌破15000继续向下寻找支撑，建议中线空单继续持有，短线逢高放空。

责任编辑：费思妲

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