炎热的夏季是金属行业传统的消费淡季，消费企业收缩产量、生产企业利用淡季进行设备检修、基金经理度假等等使得市场呈现供销两不旺的状况。而今年也不例外，消费并未出现反季节的旺盛格局，近期库存没有能够延续年初以来的连续大幅下降格局，但金属价格在调整当中受到的支撑又十分明显，两次调整仅仅达到其基本目标位就快速回升，这表明供需关系依旧紧张，只是这种紧张是以资金的充裕与供应的相对恒定为基础。以中国为代表的信贷的快速扩张所带来的流动性充裕使得市场对于未来出现通胀的预期明显加强，在这样的预期下，交易行为更趋向于资产的保值，金属价格受到超前追捧就在情理之中了。而目前需要关注的是市场在前期高点的表现。

作为全球经济的主要引擎，中国方面始终是此次全球经济衰退中亮点。在过去的半年多时间，全球各个经济体都在衰退艰难运行，而中国在政府的直接投资拉动下快速脱离经济增速回落格局，成为全球经济维稳的中坚力量。这其中基础货币的大量投入以及信贷的大量增加使得经济运行保持不断回升的态势，在经济刺激方案实施半年后，我们看到中国政府制定的保八目标已经接近，而一连串的经济数据也证明了中国在刺激内需上的成效。

就经济增长而言，上半年最令人争议的是发电量的情况。在大量投入之后,各项数据都在不同程度的增长，中国工业增加值连续回升，6 月份工业增加值同比增长10.7％，显示6月工业增速保持今年以来的持续平稳增长，工业生产恢复的信号明显，而作为经济增长的风向标，发电量在6月之前始终保持负增长的态势，令市场倍感忧虑。但最新的数据使得弥漫在市场上空的阴霾消散，数据显示，中国6月发电量同比增长逾5％，高于市场预期，并逆转了去年10月以来8个月的负增长局面。作为经济运行的先行指标，该数据再次确认中国经济回暖加速的趋势。虽然其中有夏季用电高峰的缘故，但工业用电的比例明显出现回升，表明经济回升的确定性得到了加强。

在中国经济加快回升的同时，流动性的充裕使得市场对于未来通胀的预期强化。目前看虽然不能断定市场已然进入新一轮等同于去年12月至今年6月初的同等规模的上升行情，但可以断定的是市场下方的调整空间已经明显被压缩。

从金属市场自身看，伦敦锌在实现调整ABC波段之后，上周破坏其调整结构重拾升势，短期内将测试前期高点，能否形成新的回升则要看金属市场的整体运行。目前看，上海锌此次回升至少是与调整规模等同，能否构成新一轮市场则关注市场在前期高点的表现。上海铝在实现了前期推动结构之后，市场以横向运行的强势结构实现了对前期上涨的调整修复，近期的再度回升表明市场整体基调偏强。铜市场在本轮调整行情中动荡相对剧烈，在近期经济数据公布后，铜价出现了快速回升，在回升中破坏了6月初以来的调整结构。上海市场已然实现了对前期高点的测试，从运行上看，市场近期在前期高点附近的表现较为重要，一旦冲破形成推动结构，则新一轮大规模的上升随即展开。