传奇交易员迈克尔•斯坦哈特：王者归来

您可能还没听说过迈克尔·斯坦哈特(Michael Steinhardt)这位传奇投资家，让我娓娓道来。

他头衔众多，世界级短线杀手，避险基金教父，投资天才，华尔街历史上经营最成功的基金经理人之一。1995年他急流勇退，留下一段传奇的金融人生。

据报道，在“归隐江湖”近10年之后，斯坦哈特又“杀回了”华尔街。他能否恢复王者风范呢?

在华尔街30年的成长史中，交易员数不胜数，但最牛的当属斯坦哈特。

当人们还不知道对冲基金为何物时，他的对冲基金规模已经达到数十亿美元。

他的基金从1967年到1995年28年中年均收益24.5%(扣除20%管理费用和奖金)。换言之，如果你于1967年向他的基金投入1万美元，到1995年，你就可以拿到480万美元(按标普指数来算19万美元)。1993年，他荣登福布斯富豪排行榜前400，身价达3亿多美元。

交易讲求的是择时，如果按这个标准，他可能是一个失败者。1995年正值对冲基金(最赚钱的机器)发展鼎盛之时，他选择了全身而退。如果他不归隐江湖，他现在可能是最富有的人之一，同时期的索罗斯和史蒂文·科恩现在的身价已分别是200亿和94亿美元。

对此，他坦然面之：

我认为，人这一生，要做更加有意义的事情，而不单单是腰缠万贯。

求富固然无错，但此举绝不会让你百年之后遁入天堂。

他的这番话似乎和他雷厉的短线交易风格格格不入。远离华尔街之后，他的生活可以说是“采菊东篱下，悠然见南山”。

他买下了西切斯特北面的土地，在克洛屯水库也有许多物业。那儿周围有条林荫道，透过林荫道可以眺望水库。房子在河岸右边，房前有一个大游泳池。这房子曾经是西奥多·德莱塞的住所，这位20世纪的小说家曾写过《美国悲剧》。斯坦哈特买进了许多动物，干脆开了一家野生动物园。他还和妻子培育了一个山茶花园，花园里还有苹果和梨树，并且还种植着各种浆果。

但此时，这位坐在曼哈顿办公室的老者向我们传达了一个让我们诧异的信息：他要回来了，不过他这次来要打破华尔街的“条条框框”：为“小人物”造势(并大赚一笔)。

斯坦哈特现在入股WisdomTree Investments14.7%，成为该机构最大股东，价值3.3亿美元。同时，他担任此公司董事会主席。WisdomTree是一家ETF基金，创始人为乔纳森·斯坦伯格(Jonathan Steinberg)。斯坦哈特已经是对冲基金的元老了，他认为：ETF也有颠覆金融业的力量，投资FTF的每一个人都可以从中获益。

提到过往的交易经历，他说：

“我非常关注一件事情，那就是做美国业绩最好的基金。”

“以我之见，斯坦伯格在过去八九年中是最好的基金经理。”

华尔街人士提到斯坦伯格，人人都会竖起大拇指，因为他娶了当红财经节目主持人玛利亚·巴蒂罗姆(Maria Bartiromo)。上世纪80年代，斯坦伯格曾在沃顿商学院求学，尽管沃顿商学院有的大楼以他父亲名字命名，但他还是没有在那儿拿到本科学位。后来，斯坦伯格利用家族财产办了一本杂志，2001年这家杂志社关门。更要命的是，这位被斯坦哈特大加赞扬的管理人以前竟然没有管理过其他人的资产。

与传统共同基金相比，ETF通常收的管理费较少，并且有税收优惠。此外，ETF完全透明：投资者每天都可以看到所持基金的市值。凭借税收优惠和透明度高的优势，ETF吃掉了共同基金12.1万亿美元的资产管理份额。

WisdomTree管理资产规模350亿美元，只占ETF市场2.1%的市场份额。而WisdomTree在2010年的份额还不到1%。在整个ETF市场中，贝莱德和道富集团处于支配地位，共占有61.9%份额。WisdomTree利用金融学理论创建ETF，目标也就是超过标普500指数1到2个点，这与斯坦哈特以前的业绩相比简直是小巫见大巫。

WisdomTree是专业开放式ETF管理机构，去年的业绩远远跑赢了最初设定的目标，股票资产收益171.9%，而同期纳斯达克指数只上涨了35.6%，资产管理人指数上涨47.7%。

凭借这么好的业绩，斯坦伯格可能成为去年最好的资产管理人之一。这也让斯坦哈特大赚特赚，摆脱了“过气传奇人物”的头衔。

斯坦哈特,曾经的对冲基金的教父级人物，现在也成为了ETF投资的前卫人士。

当初，斯坦哈特创建其对冲基金(Steinhardt, Fine, Berkowitz & Co.)时，人们还不知道对冲基金为何物。现在，大家对对冲基金再熟悉不过：既可做多，又可做空。

斯坦哈特对《福布斯》透露，他当时确实经常做空，他也喜欢做空;做空可以带给他更多满足感，做空很难，也是很危险的。

当时，他刚刚成立的对冲基金操作凌厉，在市场不好的时候也没使投资人受损，甚至在1973-74年熊市中还挣了钱。但是，真正令人惊叹的还是这家对冲基金的收益率。

老虎基金创始人、亿万富翁朱利安·罗伯逊(Julian Robertson Jr.)创办老虎基金时在斯坦哈特13年之后。他对斯坦哈特这样评价，他是一位传奇人物，非常好的资产管理人。

斯坦哈特在接受《福布斯》采访时称：“对我而言，对冲基金投资是一门艺术，在这个领域，我认为自己做的相当棒，但是其他大部分投资经理就没有这样幸运了。我在交易赔钱的时候，也是相当沮丧、郁闷。”

斯坦哈特是一位激进、相信直觉的投资家，在华尔街被许多人认为是最差的老板。据他的自传《没有牛市：市场内外的人生》，他的员工曾称他像“受虐的儿童”、“精神的折磨”等。

斯坦哈特向《福布斯》透露：“做得好的时候，我会喜上心头;做得差的时候，脾气暴躁，令人无法忍受。

华尔街总有人会说，斯坦哈特投机取巧，因为似乎从理性的角度怎么也无法解释他出众的业绩。但是，那时，对冲基金经理似乎只是华尔街“出色资产管理人”的一小撮人。

然而，到20世纪90年代，这一切都发生了变化。机构资金大幅涌入原来的对冲基金，对冲基金的规模庞大无比，能够在华尔街“横冲直撞”。

斯坦哈特的对冲基金也从1967年的770万美元管理规模变成了50亿美元的“巨无霸”，在债券市场投资的筹码越来越大。

1991年，美国证监会开始调查赫赫有名的四大对冲基金经理：斯坦哈特、索罗斯、罗伯逊和布鲁斯· 科夫勒 ( Bruce Kovner )。此监管机构怀疑他们串通所罗门兄弟操纵2年期国债市场。罗伯逊和索罗斯最终从调查的名单中消失，但是1994年，斯坦哈特、科夫勒和所罗门兄弟拿出2.9亿美元(华尔街历史上第二高的罚款)，其中的7000万美元出自斯坦哈特及其对冲基金的腰包。

1994年自此成了斯坦哈特最为恐惧的一年，原因不仅仅是美国证监会的调查，还有其对冲基金业绩-30%。这是他有史以来最差的业绩。但是，他没有灰心，发誓将为投资者赚回来，第二年他的收益达26%。

之后，他突然“解甲归田”。

对此，他接受《福布斯》采访时称：“我从小在纽约一个中下层犹太社区里长大，赚那么多钱，也不知道怎么花;钱对我来说不是很重要，我真正感兴趣的还是做最好的基金经理，拿最好的业绩给我的投资人。”如果不能成为最好的资产管理人，他干脆不做。

2005年，他回归华尔街，加入Wisdomtree董事会。据Morningstar资料，Wisdomtree85%的资产都跑赢了同行。

想要更便捷、更高效、更实时地了解高手访谈、交易心得、高手活动、交易培训、招聘信息、基金产品等，就关注我们的微信平台吧，平台号“www7hcncom”、中文名“七禾网”，或者直接登录微信扫一扫以下二维码：

微信二维码新.png