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欧元区经济复苏获得动力

虽然欧元区经济一直被描述为“疲软”、“脆弱”、“温和”以及“不均衡”，但这样说不无道理。欧元区去年第4季度经济环比仅增长0.3%。对于一个已走出深度衰退的经济体而言，这种程度的增长是疲软的。不过，在表面之下，该地区的复苏开始变得更加全面，今年的表现仍有可能给投资者带来惊喜。

一是欧元区的复苏范围正在扩大。欧元区四大经济体——德国、法国、意大利和西班牙第4季度经济均实现增长，这是2011年第1季度以来的首次。这四个国家综合在一起的经济产值占到欧元区总产值的四分之三以上。一些国家的经济增速超出了预期，特别是荷兰（第4季度经济增长了0.7%）。有9个欧元区国家第4季度经济增速较第3季度加快。

二是一些艰难的改革决定给经济带来的好处似乎开始体现出来。例如，葡萄牙第4季度经济增长了0.5%，连续3个季度实现扩张，国内需求和出口均为这种增长做出了贡献。相比之下，意大利第4季度经济仅增长0.1%，复苏相当乏力。受政治动荡影响，该国的改革步伐陷入了停顿。

三是今年迄今公布的数据表明欧元区复苏尚未脱轨。融资紧张局面继续得到缓解，南欧国家的国债收益率已大幅走低。南欧银行在债券市场上的融资活动占了较大的比例。Markit的1月份欧元区采购经理人指数升至2011年6月以来的最高水平。

良好的增长应该会继续为欧元区的投资流入提供支持。年初以来欧洲股市的表现强于美国，同时欧元区债券价格大幅走高。

不过，在欧元区通胀率降至0.7%之际，这种复苏并不意味着欧洲央行更有可能停止提供更多的经济刺激。欧洲央行行长德拉吉(Mario Draghi)指出，在决定下一步货币政策行动时央行将考量一连串的经济数据，第4季度GDP数据是其中之一。经济持续复苏也许会促使欧洲央行暂时容忍过低的通胀，寄希望于未来通胀将逐渐上升。

如果欧元区经济保持增长势头，那些押注欧洲央行采取行动的投资者可能要失望了。

责任编辑：刘健伟

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