【宏观资讯】

期货日报2月19日报道：在央行重启正回购的影响下，国债期货连收三连阴且成交量逐步放大。笔者认为，央行延续适度偏紧政策，市场谨慎情绪蔓延，期债将重回弱势。

月初公布的官方制造业PMI值下滑至半年多低位，汇丰PMI更是回到50下方，但是考虑到春节因素影响以及1月进出口数据超预期表现，目前不会有持续性的资金涌入国债市场进行避险。此外，1月份CPI同比增2.5%，处于较稳定水平。1月新增人民币贷款1.32万亿元，社会融资2.58万亿元，双双超越市场预期，但社会融资总量余额增速显著下降，连带M2增速亦降至13.2%，1月实际外商直接投资107.63亿美元，同比增长16.11%，应该说通胀数据和货币增速回落均处于较理想状态。央行周二通过逆回购工具回收了480亿元流动性，这是8个月来央行首次用正回购工具从货币市场回收流动性，可以判断出，央行的首要目标仍是延续适度偏紧的货币政策以防范信贷过度扩张和影子银行的风险。

【交易数据】

国债1403合约收跌0.41%

国债1403昨日成交量：2375手，持仓2642手，仓差-576手

【走势展望】

国债1403合约国债期货连收三连阴且成交量逐步放大，期债将重回弱势。

可以背靠92.110附近做空，92.220止损。

【操作建议】：

背靠92.110附近做空，92.220止损。