1、美国：

（1）美联储昨日发布的会议纪要指出，在1月28-29日举行的上一次货币政策会议上， FOMC与会者同意，改变首次加息的前瞻指引不久之后将是适宜的；美联储数名官员希望就每次会议缩减100亿美元发出明确假设。会议纪要显示，如果经济持续偏离预期，就要调整削减QE的计划；与会者同意，将很快调整首次加息的前瞻指引是适宜的，将对金融稳定的风险作为考虑加息的因素，FOMC部分成员希望目标声明明确指出通胀率低于目标和高于目标同样不受欢迎。整体来看，可以看出美联储仍旧乐观的情绪基调，首次提到加息字眼，美元上涨。

（2）美国1月营建许可数年化93.7万户，不及预期，环比跌5.4%。1月新屋开工数年化88万户，不及预期，环比大跌16%，但其中最寒冷的东北部地区环比激增61.9%。

2、今日重点关注前瞻：

周四（2月20日）：

9:45，中国2月汇丰制造业PMI预览值，上月49.5；

16:58，欧元区2月制造业PMI初值，上月54，预期持平；

21:30，美国1月季调后CPI月率，上月0.3%，预期0.1%；

21:30，美国2月15日当周初请失业金人数，上周33.9万人；

21:58，美国2月Markit制造业PMI初值，上月53.7；

23:00，美国2月费城联储制造业指数，上月9.4，预期10；

1、宏观经济：1月中采PMI50.5%，较上月回落0.5个百分点，新订单、新出口订单和生产等分项指数均出现回落，但生产经营活动预期指数反弹并重返50上方。中采PMI继续回落但仍处荣枯线上方，结合发电量数据，经济增速依然面临下行压力。1月份新增信贷和社会融资规模数据高于预期，有利于改善年初流动性环境。今天将公布2月份汇丰PMI预览值。

2、政策面：2014年全国两会将分别于3月3日和5日召开；IPO重启，1月下旬后IPO压力阶段性缓解；中央经济工作会议指出2014年将实施积极的财政政策和稳健的货币政策，解决地方政府债务问题，推进利率汇率市场化改革；央行本周二重启正回购操作。

3、盈利预期：沪深300成分股2013年一致预期利润增速稳定。

4、流动性：

A、央行本周二开展了480亿元14天期正回购操作，中标利率3.80%。本周公开市场初步净回笼资金480亿元。

B、昨日银行间市场质押式回购利率(R007)3.75%，隔夜回购利率(R001)2.35%，资金利率继续回落，维持相对宽松状态。

C、2月份IPO将进入空窗期，资金面压力阶段性缓解；2月份全部A股市场和沪深300板块限售股解禁市值环比大幅下降，本周限售股解禁压力有限；上周产业资本在全部A股市场净减持力度有所下降，沪深300板块净增持；2月14日当周新增A股开户数和新增基金开户数大幅回升，持仓账户数回升，交易活跃程度回升，证券交易结算资金净流入，交易结算资金期末余额回升。

5、消息面：

险资投资权益类资产比例上限升至30%

美联储纪要：将继续维持QE缩减步伐 首提提前加息

小结：1月份中采PMI继续回落，经济存在下行压力，宏观面偏空；资金面，1月下旬后IPO发行压力阶段性缓解；一季度流动性处于季节性相对宽松时期，资金利率年后回落；股指短线有望继续震荡反弹。关注今天公布的2月份汇丰PMI预览值。

1、昨日资金利率进一步下跌，央行正回购对资金盘面并未形成冲击。隔夜回购再创新低。期货价格继续下跌而现券未动，反映近期货币政策预期变坏，叠加期货开始移仓，期货跌成贴水，与正常相比期货低估0.3元左右。预计今日央行将继续实施正回购操作，关注今日公开市场。

2、昨日7 年续发国债，中标利率好于预期，但二级市场整体气氛不佳，各个期限均有不同程度上行。国债 1Y 3.45%（-0.00%）、3Y 3.76%（+0.00%)、5Y 4.23%（+0.03%)、7Y 4.42(+0.00%)、10Y 4.55%（+0.02%）。国开债 1Y 4.85% （-0.00%）、3Y 5.38%（+0.00%)、5Y 58%(+0.02%)、 7Y 5.68% (+0.00%)、10Y 5.70%（+0.00%）。国债期货参考标的债券 （130020.IB）收益率4.43（+0.00%）净价 97.93（-0.00）。以5%的资金成本计算，目前对应合约远期理论价范围 TF1403(92.166)，TF1406(92.473)。

3、资金方面，流动性宽裕，资金利率继续下行，隔夜利率跌破3%，7天跌破4%，流动性泛滥。隔夜资金2.34%（-0.29%），7天回购3.75% （-0.01%）、21天回购5.32%（+0.00%）、1月回购5.15%（ -0.22%）。

4、利率互换市场，3M 474%（-0.05%）、1Y 4.85%（+0.01%）、5Y 5.02%(+0.02)。信用债市场，中期债5年中票 AAA 5.82%(-0.00%)、AA+ 6.70（+0.04%).

5、1月份社会融资总量2.58万亿，超过去年1月份和3月份峰值，比上月增加100%，创历史新高。表外融资总量近万亿，与去年1月份历史最高点基本持平。新增人民币信贷1.3万亿，超去年一月份2500亿 。信贷规模超预期不利于央行继续放松货币政策。

6、1月份CPI同比上涨2.5%，环比上升1.0%，CPI及食品价格的季节性在今年并不明显，需求较弱。1月份PPI同比下跌1.6%，环比下滑0.1%，结合创半年新低的1月份PMI数据，预示下游需求较弱，企 业对生产资料采购将较为谨慎。

7、截止上周末，美国10年期国债2.75%，较前一周2.71%回升4个基点，欧元区主要国家10年期国债较前一周回升1-4个基点。外汇市场美元/人民币中间价报6.1070，较前一周6.1050小幅贬值20个基本 点。

8、一、信贷数据大幅好于预期，宏观悲观预期有所缓和，表外信贷接近万亿，对货币政策构成不利影响。二、近期短端收益率下行较快，1年期 3.45%左右，达到去年收紧货币时的利率水平，国债期货 追高谨慎。

1、贵金属收跌。较昨日15:00 PM，伦敦金-0.5%，伦敦银-0.7%；较今早2:30 AM ，伦敦金-0.7%；伦敦银-1.2%；

2、美国1月营建许可总数年化93.7万户，预期98.0万户，前值99.1万户；美国1月营建许可月率-5.4%，预期-1.8%，前值-2.6%；美国1月新屋开工总数年化88万户，预期95万户，前值由99.9万户修正至104.8万户；美国1月新屋开工年化月率-16.0%，预期-4.9%，前值由-9.8%修正至-4.8%。

3、美国1月PPI月率+0.2%，预期+0.1%，前值+0.1%；1月PPI年率+1.2%，预期+1.2%，前值+1.1%；1月核心PPI月率+0.2%，预期+0.1%，前值+0.3%；1月核心PPI年率+1.3%，预期+1.4%，前值+1.2%。

4、美联储1月FOMC几位与会者称暂时性因素刺激了经济增长随着失业率下降，美联储将修改利率前瞻性指引一些与会者赞成定性的前瞻性指引；几位与会者赞成每次FOMC会议都缩减100亿美元购债额度；关于缩减QE：几位与会者表示，若经济前景没有显著变化，美联储应就每次会议缩减100亿美元作出明确假设。尽管如此，一些与会者仍指出，如果经济走势与美联储预期显著地不同，FOMC委员会应准备好应对措施，适当地调整购债进程。

5、今日前瞻; 09:45 中国2月汇丰制造业PMI预览值，前值49.5；15:00 德国1月PPI月率，预期0.2%，前值0.1%；15:58 法国、德国、欧元区2月制造业PMI 初值；21:30 美国1月季调后CPI月率，预期0.1%，前值0.3%；21:30 美国当周初请失业金人数，预期33.5，前值33.9万；21;58 美国2月汇丰制造业PMI初值，预期53.2，前值53.7；23:00 美国2月费城联储制造业指数，预期8，前值9.4；

6、中国白银网白银现货昨日报价 4320元/千克（-50）；COMEX白银库存 5619.32吨（+8.16），上期所白银库存 546.957吨（+3.896）；SRPD黄金ETF持仓795.61（-5.641），白银ISHARES ETF持仓 10150.51吨（+119.67）；上海黄金交易所交易数据：黄金TD空付多，交收量14270千克；白银TD多付空，交收量120千克；

7、美国休市：美国10年tips 0.60%（+0.03%）；CRB指数 298.49（+1.79%），标普五百1840.76（+0.12%）；VIX13.87（+0.30）；

8、伦敦金银比价60.89(+0.63），金铂比价0.93（+0.00），金钯比价1.79（+0.00），黄金/石油比价：13.171（-0.116）；

9、小结：短期问题：美联储1月利率决议波澜不惊；短期内交易的核心还是美国经济数据；美国1月经济数据不及预期已经逐步体现，目前需要关注的是美国2月份制造业PMI会不会持续三个月回落；在美国经济数据好转前，贵金属仍将比较坚挺；从交易指标看；美国10年期TIPS收益率低位有反弹趋势，若持续走高贵金属将跟随回落。金银比价：近期白银ETF持续增仓而COMEX白银库存小幅回落，但金银比价在61的水平进一步下降空间亦不大。

昨日布伦特原油收报110.47(+0.01%)美元每桶；WTI收报103.31（+0.86%）；WTI-BRENT价差-7.16（+0.87）；NYMEX汽油2.8247（-0.27%）美元每加仑；取暖油收报3.1468（+1.45%）美元每加仑；ICE柴油收报940.5(+0.80%)美元每吨；

1、 API昨日库存数据：美国最近一周原油库存减少47.3万桶，汽油库存增加140万桶，馏分油库存减少67.6万桶。

2、 美国EIA库存数据(2月7日）：原油库存增加326.7万桶，库欣原油库存减少267.3万桶，墨西哥湾地区库存增加383万桶，柴油库存减少131.7万桶，汽油库存减少185.3万桶，馏分油库存减少73.1万桶。

3、 IEA上周四表示，强于预期的需求已使石油库存降至2008年以来最低水平，令市场供应趋紧而且与供大于求的预期相背。IEA称，2013年第四季发达国家石油库存每日下降150万桶，创下1999年以来最大单季跌幅。

4、利比亚产量再度下滑支撑布兰特原油期货。利比亚国家石油公司称，由于抗议者干扰了重要的El Sharara油田的原油输送，该国周二的原油产量跌至仅有37.5万桶。周日时的产量还有39万桶。

5、布伦特原油现货升水0.11美元每桶，昨日升水0.33美元每桶。

6、ARA2月13日库存数据，成品油总库存减少19.4万吨；取暖油和柴油库存减少8万吨。燃料油库存增加1.1万吨，汽油库存减少7.5万吨，石脑油库存减少3.9万吨。

总结：美国东北部取暖油需求有所回落，但是受暴雪天气预期影响，取暖油价格仍有所支撑。美国炼厂检修在2月中旬到达顶峰后，将逐渐回落，预计美原油短期内仍持高位震荡格局。布伦特原油一方面受美原油带动，另外一方面欧洲炼厂检修将迎来高峰，预计布伦特原油将持高位震荡格局，布伦特与美原油价差有望进一步缩窄。

铜：

1、LME 铜 C/3M 升水42.5（昨升40.5）美元/吨，库存-2525吨，注销仓单+2250吨，LME铜库存降幅趋缓，注销仓单库存比小幅回升，上周 COMEX 基金持仓净空头继续扩大，铜远期价格曲线为倒价差结构。

2、沪铜库存本周+30567 吨，现货对主力合约贴水55元/吨（昨日贴水50），废精铜价差4425（昨4510）。

3、现货比价 7.03（前值 7.08）[进口比价 7.34]，三月比价 7.06（前值 7.09）[进口比价 7.33]。

4、基本面：智利秘鲁等含铜产量增幅明显，中国铜产量增幅较大，2013年国内需求也增长显著，国内供应压力有所增大，下游开工率趋弱，关注3至5月份旺季来临开工率变化，保税区库存已有所增加，上期所库存大幅增加，进口需求预计较低。内外比价较低，废精铜价差阶段性高位回落。

铝：

1、LME 铝 C/3M 贴水44（昨贴44)美元/吨，库存-5475吨，注销仓单-5475吨，库存高位回落，注销仓单小幅回升，贴水持稳。

2、沪铝交易所库存+26299吨，现货对主力合约贴水245元/吨（昨贴235）。

3、现货比价 7.77（前值 7.91）[进口比价 8.49]，三月比价 7.66（前值 7.79）[进口比价 8.45]，{原铝出口比价 5.33，铝材出口比价 6.83}。

4、国外减产下，近期LME库存从高位回落， LME 铝世界各地的贸易升水持续走高。国内产量依旧维持，供应压力有所增加，下游需求增速有所弱化，行业整体成本有所下移，沪铝库存增幅较大。供应压力增大及成本下移，且现货贴水较大，沪铝依旧偏空。

锌：

1、LME 锌 C/3M贴水0.25（昨升4）美元/吨，库存-3525吨，注销仓单-3525吨，大仓单维持，库存继续下降，注销仓单回落较大，现货平水附近。

2、沪锌库存+13030吨，现货对主力贴水180元/吨（昨贴120）。

3、现货比价 7.22（前值 7.28）[进口比价 7.88]，三月比价 7.38（前值 7.40）[进口比价 7.87]。

4、伦锌依旧现货升水附近，与空头大持仓有关。从目前仓单变化量来看，现货升水结构后期有望回归贴水。伦锌警惕冲高回落。国内精炼锌产量恢复的持续性不够，短期对价格有支撑，预计15000-15200附近窄幅震荡。

铅：

1、LME 铅 C/3M 贴水18.75（昨贴18）美元/吨，库存-1050吨，注销仓单-1050吨，库存回落，注销仓单回升，贴水缩减。

2、沪铅交易所库存-163吨，现货对主力贴水65元/吨（昨贴25）。

3、现货比价 6.41（前值 6.49）[进口比价 7.72]，三月比价6.48（前值 6.53）[进口比价 7.77]，{铅出口比价 5.52，铅板出口比价6.07}。

4、伦铅基本面弱于往年同期，但近期交易数据有好转，北美寒冬可能刺激近期的替换电池需求，伦铅有望受提振。沪铅去库存较缓慢，内外比价较低，国内基本面依旧偏弱。

镍：

1、LME 镍 C/3M 贴水36.5（昨贴36.5）美元/吨，库存-132吨，注销仓单+1086吨，伦镍库存上升，注销仓单回升，贴水缩减。

2、现货比价6.56（前值 6.63）[进口比价 7.29]。

3、供应增加明显加上库存持续增加，伦镍基本面依旧偏差，内外比价已处于历史较低位置，且国内镍矿库存充足，15000美元/吨一线可抛空；但是有成本支撑以及印尼出口禁令生效，加上镍/不锈钢比价低位，预计13000美元/吨一线支撑较强。

综合新闻：

1、印尼在1月中旬宣布对铜精矿出口实行新税制，而跨国矿产商美国自由港麦克莫伦铜金矿公司和Newont Mining Corp已表示，新规与他们同印尼签署的合同冲突，按照合同他们应该享受新税的豁免待遇。两家公司均暂停出货并与政府展开协商。两家公司的供应量几乎占印尼铜精矿产量的全部。

2、世界金属统计局（WBMS）周三公布的报告显示，2013年全球铜市供应过剩38.7万吨，因精炼铜产量上升5.3%。其中，2013年铜产量为2139万吨，消费量为2100.3万吨。中国产量的大幅攀升抵消了智利及印度减产的影响。

3、国际锌业协会行业会议上的消息表明锌精矿年度加工费预估均值为220美元/吨，而去年加工费为210.5美元/吨。加工费增加因锌精矿供应充裕。

4、中国电池工业协会副秘书长曹国庆表示，中国国家发改委正在讨论铅酸电池生产企业支付废电池回收基金方案。即由生产企业支付回收基金补贴再生铅企业，提高再生铅企业采购废电池货源的能力。因支付基金约为当前铅蓄电池价格的10%-25%，而这将影响原生铅需求。中国约80%的铅需求来自铅酸电池生产。

5、中国工信部副部长毛伟明近日表示，在2017年以前，对钢铁和电解铝行业不再新增任何产能。

6、2月19日LME评论：期铜收平，市场交投迟滞。

结论：伦铜升水但库存下降趋缓，内外低比价下将限制中国进口需求且沪铜库存持续攀升，沪铜依旧偏弱，关注3至5月份旺季需求表现。伦铝近期库存从高位回落；沪铝国内供应压力不减且成本下移，现货贴水较大，沪铝依旧偏弱。伦锌从仓单和持仓变化看后期有望回归贴水，警惕冲高回落；国内精炼锌产量恢复的持续性不够，沪锌预计15000-15200附近窄幅震荡。伦铅交易数据有好转，北美寒冬可能刺激近期的替换电池需求，伦铅有望受提振，伦敦买铅抛锌短期或存在交易性机会；沪铅基本面依旧偏弱。伦镍基本面依旧偏差，15000美元/吨一线可抛空。

1、现货市场：国内钢材市场以稳为主，成交虽较前期有所恢复但力度有限。铁矿石市场平稳运行，成交变化不大。

2、前一交易日现货价格：上海三级螺纹3220（-），北京三级螺纹3150（+20），上海6.5高线3220（-10），5.5热轧3430（-），唐山铁精粉1045（-），青岛港报价折算干基报价890（-），唐山二级冶金焦1285（-），唐山普碳钢坯2920（-）

3、三级钢过磅价成本3610，现货边际生产毛利-7.3%，螺纹焦炭矿石期盘5月利润-0.6%。

4、新加坡铁矿石掉期，5月119.17（+0.42），Q2价格119.17（+0.29）。

5、小结：黑色基本面变化不大，依然是面临高库存与需求偏弱的利空因素，但是春季行情的预期和宏观面都有不确定性，短期内预计震荡运行，后市预期需求释放力度也有限，大势还是偏空。

1. 国产矿市场平稳运行，成交未放量。钢厂询盘增多，采购较年前积极，部分矿山低价惜售，个别担忧后市回落少量出货。进口矿现货弱势，供需双方观望氛围浓。

2. 国内炼焦煤市场弱势下行，市场成交表现仍较为低迷，多数地区持续补跌。进口煤炭市场弱势运行，部分品种下行趋势明显

3. 国内焦炭市场弱势维稳，西北地区价格有所下调，市场成交一般。

4. 环渤海四港煤炭库存 2228 万吨（+47），上周进口炼焦煤库存 1225 万吨（-18），港口焦炭库存 284 万吨（+13），上周进口铁矿石港口库存 10612 万吨（+312）

5. 天津港一级冶金焦平仓价 1460（0），天津准一级焦出厂价 1370（0），河北钢铁一级焦采购价 1400（-50），唐山二级焦炭 1305（-15），临汾一级冶金焦 1220（0）（注：焦炭、焦煤现货价格以一周变动一次）

6. 秦皇岛 5500 大卡动力煤平仓价 550（0），62%澳洲粉矿 123（-0.75），唐山钢坯 2890（-30），上海三级螺纹钢价格 3200（0），北京三级螺纹钢价格 3150（+20）

7. 柳林 4 号焦煤车板价 1100（0），京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 1040（0）;澳洲中等挥发焦煤 S0.6A10 离岸价 110 美金（0）；港口主流焦煤折算盘面价格 950（-20）。

8. 昨日钢坯价格下跌，下游需求短期并不支撑价格。焦煤焦炭成交一般，短期依然弱势盘整，期货略有反弹，但不足以确保仓单大量流入。关注买矿石抛螺纹机会。

1、 国内动力煤市场继续弱势运行。煤矿方面，开工率逐步恢复，但是出货情况不佳；港口方面，库存依旧高位运行，报价混乱。

2、 CCI1指数543（-5），环渤海动力煤指数571（-13）；秦皇岛5500大卡动力煤平仓价550（-15），5000大卡570（-15）；天津港5500大卡动力煤平仓价545（-15）；广州港5500大卡动力煤630（-10），山西大混5000大卡报585（0）

3、 环渤海四港煤炭库存2228万吨（+46），秦皇岛煤炭库存821.5万吨（+12.5），曹妃甸煤炭库存607万吨（-15），纽克斯尔港煤炭库存174（-15）

4、 大同5500大卡动力煤坑口价375（0），鄂尔多斯5500大卡动力煤坑口价275（0），唐山5000大卡动力煤价格490（0）

5、 澳洲5500大卡进口煤CIF报价78美金（-2），印尼5400大卡动力煤CFR报价69-70美金（0），南非5500大卡动力煤报76-77美金（0）

6、 动力煤港口成交价在550附近，目前期货贴水缩小至20元。从港口需求及库存看，需求依然偏弱。关注下游电厂需求变化

1、华东全乳胶14700-15700，均价15200/吨（+0）；仓单161940吨（-750），上海（+0），海南（+0），云南（+0），山东（-510），天津（-240）。

2、SICOM TSR20近月结算价196.4（-0.8）折进口成本14250（-42），进口盈利950（42）；RSS3近月结算价223.1（0.1）折进口成本17652（25）。日胶主力234.4（0.3），折美金2294（12），折进口成本18096（100）。

3、青岛保税区：泰国3号烟片报价2245美元/吨（-20），折人民币17559（-125）；20号复合胶美金报价2020美元/吨（-20），折人民币14506（-126）；渤海电子盘20号胶14567元/吨（135）,烟片2320美金（9）人民币18089元（76）。

4、泰国生胶片64.65（0.3），折美金1986（2）；胶团56（0），折美金1720（-7）；胶水64(1),折美金1966(23)。

5、丁苯华东报价12800（0），顺丁华东报价12300元/吨（0）。

6、截止2月13日，青岛保税区库存天胶+复合30.91万吨，较1个月前增加3.49万吨，同比增加1.7万吨。

7、据金凯讯1月15日调研，山东地区轮胎厂全钢开工率回落0.8至78.1；半钢持稳于82.5。

小结：新加坡20号小幅走弱，1405与渤海20号胶价差1624；仓单16.3万吨，9年高位。最近1个月保税区库存增加较快。12月天胶进口35万吨创纪录，同比大增66%。12月中国轮胎出口同比增长19%。国内停割期，泰国即将陆续进入停割期。沪胶价格季节性： 12-2月强。

1、中油江苏汽运成交价4250元；中油高富4300元。温州中油4000。沥青厂库C1价格在4250-4550元。

2、韩国沥青华东到岸美金价572.5（+0），折进口成本4330元（+0），折盘面4280元（+0）

3、山东焦化料4520（-0），华南180燃料油4520（-0），Brent原油110.47（+0.01）。

4、仓单44660吨（+0）。

5、截止2月13日一周，沥青厂库存67%（+6%）；开工率50%（-4%）

6、沥青价格季节性：从最近4年的价格季节性来看，1季度表现最强，4季度相对弱。

7、2013中国进口沥青332万吨，同比上涨22%。

小结：沥青仓单44660吨。中油高富和中油兴能汽运成交4300和4250；温州中油4000；中石化华东炼厂4220-4250元。华东进口折盘面4280。山东焦化料价格持稳。沥青厂库存继续增加，开工下降。价格季节性：1季度强，4季度偏弱。

1. 上游原料： 布伦特原油110.46（+1.28）；秦皇岛山西优混（Q5500K）530（-）；

期现价格：江苏中间价3235（-），山东中间价2765（-）； 收期盘主力1405收盘价：3035（+12）；CFR东南亚-CFR中国：73美元/吨

2. 升贴水交割库名称          升贴水      现货价格   折合盘面价格   期主力-折合

江苏地区                    0       3050/3460（-35）   3235

浙江宁波                    0       3120/3420（-25）   3290

河南中原大化集团           -140        2640（-）       2780

山东兖矿煤化               -150        2765（-25）     2915

河北定州天鹭               -155        2800（+）       2955

内蒙博源                   -500        2465（+）       2965

福建泰山石化                0          3400（-50）     3400

3. 外盘价格：CFR东南亚579（-1）美元/吨；（普式）CFR中国504.5（+2）；F0B鹿特丹中间价544（+5）美元/吨，FOB美湾价格553 (+1.66)美元/吨；（易贸报价）CRF中国价格450/500中间价（475）（-2.5）美元/吨,人民币完税价3690（-）

4. 下游价格：江苏二甲醚价格4400（-） ；华东甲醛市场均价1600（+0）；华南醋酸 3300（-200），江苏醋酸3150（-），山东醋酸3100（-) ； 宁波醋酸3250（-）；

5. 库存情况：截止2月13日，华东库存万吨18.7（+1.9）；华南库存7.8万吨（-1.7）；宁波库存12.8万吨（-0.5）

6. 开工率：截至2月11日，总开工率：68.1%（-0.6%）；进口与产量：2013年12月甲醇进口量31.9吨（-6.4），出口量11.8万吨（+1），

2013年12月产量287.9万吨（+35）

7.小结: 甲醇现货震荡小幅下滑，期货高位回落。供应端继续高开工生产，传统需求端今年启动较慢，近期南京惠生甲醇制烯烃装置短期停车一周，总体说供应压力还是较大，现货不乏继续震荡下跌空间，因此期货在升水较多背景，仍有继续下跌动能。

1、原油WTI至103.31（+0.88）；石脑油至935（+6），MX至1119（-8）。

2、亚洲PX至1307（-0）CFR，折合PTA成本7243元/吨。

3、现货内盘PTA至6490（-30），外盘930（-15），进口成本7081元/吨，内外价差-591。

4、江浙涤丝产销平均4-5成，聚酯价格部分稳定少部分有20-30的下滑。

5、PTA装置开工率77.1（-0）%，下游聚酯开工率66.5（+0.8）%，织造织机负荷52（+2）%。

6、中国轻纺城总成交量202（+21）万米，其中化纤布成交167（+15）万米。

7、PTA 库存：PTA工厂6-11天左右，聚酯工厂6-8天左右。

PTA社会库存仍然偏高，下游聚酯负荷提升但产销无起色，对原料无追高意愿，近期现货仍以偏弱为主；加之期货升水，TA1405有继续下滑动力，加之产能过剩仍是行情主导因素，操作方面空头可继续持仓。由于PTA亏损幅度较大，注意关注PTA负荷的变化及下游春季需求的恢复情况。

1CBOT大豆：周三，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆市场下跌，因为多头获利平仓抛售，巴西大豆产区天气改善，缓解市场对干燥的担忧。截至收盘，大豆市场下跌0.25美分到6.75美分不等，其中3月合约下跌6.75美分，报收1354.25美分/蒲式耳；5月合约下跌5.75美分，报收1342美分/蒲式耳；7月合约下跌5.50美分，报收1324.75美分/蒲式耳。美国农业部将于本周晚些时候召开展望会议，届时将发布第一次的2014年播种面积预测数据，这促使一些投资者调整仓位。一位分析师表示，大豆市场近几天大幅上涨，考虑到美国农业部的展望会议即将召开，大豆市场面临一定的风险，吸引了多头平仓抛。

2马来西亚期市：周三，马来西亚衍生品交易所（BMD）毛棕榈油期货市场五个交易日以来首次下跌，因为出口需求可能放慢，制约了做多兴趣，引发多头平仓抛售。基准5月毛棕榈油合约下跌0.1%，报收2712令吉/吨

3 ICE菜籽：周三，ICE旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘上涨，因为加元走软，空头回补活跃。截至收盘，3月合约上涨3.50加元，报收411.40加元/吨；5月合约上涨3.70加元，报收421.90加元/吨；7月合约上涨3.70加元，报收431.60/吨。

4按CBOT下午三点价算，5月盘面压榨亏损5.6%，9月亏损3.9%，南美豆3月船期30（+25），南美7月船期-4（-10）。

5华东豆粕：江苏南通嘉吉43蛋白豆粕维持在3820元（50公斤小包装），较昨日持平，南通来宝43蛋白豆粕3820元，较昨日涨10元，3月份M1405+350，4月份M1405+320，5月份M1405+220，6-9月份M1409+220。南京邦基、泰兴振华43蛋白豆粕维持在3860元，较昨日持平。广东东莞经销商43蛋白豆粕价格提高至3840-3850元，较昨日涨20元。日照邦基43蛋白豆粕7天内结价3800元，较昨日跌20元。

6张家港四级豆油6800（+60)；广州港24度棕油6000（+100）；菜粕菜油：广西防城港枫叶公司菜粕8-10月合同预售报价2700元/吨，较昨日持平，无成交。广西防城港大海公司2月以后菜粕仍未报价，无成交。广西钦州中粮公司菜粕现货出厂报价2860元/吨，较昨日涨20元/吨，无成交。广东湛江中纺公司菜粕无报价，无成交。广东东莞富之源工厂36%以上蛋白菜粕现货至4月份提货合同2850元/吨，较昨日持平，无成交。广东湛江中纺公司四级菜油合同预售价6900元/吨，较昨日涨50元/吨，无成交。广西钦州中粮四级菜油合同预售价6950元/吨，较昨日持平，无成交。广西防城港枫叶公司四级菜油预售价6900元/吨，较昨日持平，成交300吨。广东湛江渤海公司四级菜油合同预售价6820元/吨，较昨日涨20元/吨，成交1600吨。广西防城港大海公司菜油远期四级菜油合同预售价6950元/吨，较昨日再涨50元/吨，成交200吨。

7 国内棕油港口库存118.3（-0.3）万吨，豆油商业库存96.3（+0.1）万吨，春节当周（截止2月14日）开机率41.7%，进口豆库存546万吨（+20）。

小结：2月报告上调全球大豆产量86万吨，期末库存增加70万吨；其中巴西产量增加100万吨，阿根廷产量减少50万吨；南美的产量以及装运时后期关注的重点。菜粕压榨利润良好，但是现货或者是远期现货供应紧张的局面似乎没有得到改善，菜粕远期成交价格依然较高。植物油方面，马来西亚和印尼减产周期利多棕油，美豆油库存不高加上国内压榨不及预期以及出口超预期带来短期油脂强势。但从全年的平衡表来看，油脂依然是供应充足消费疲弱，豆油、菜油的压力来自于新油籽上市带来的供应充足；棕榈油的压力来自于产量的增加和周期性的累库存。

一、价格与价差

1、主产区棉花现货价格：3128B级冀鲁豫19397（+0），东南沿海19216（-4），长江中下游19406（+0），西北内陆19376（+0）；2129B级新疆20766（+0）。

2、撮合3月合约收盘价19430；郑棉1405合约收盘价20045（+85）；CC Index 3128B 为19460（+0）；CC Index 3128B -郑棉1405收盘价=-585（-85）；郑棉1405收盘价-撮合1401收盘价=615（-245）。

3、ICE3月合约下跌1.07%收于86.97美分/磅，现货82.97（-1.48），基差-4（-0.54）。

4、CC Index 3128B-美棉滑准税到岸价=2780（-65），郑棉主力近月-ICE近月滑准税配额价格=5015（+178）（注：盘面价差未考虑升贴水）。

二、库存

1、郑棉注册仓单151（+0），有效预报41（+1），合计192（+1）。

2、ICE仓单250606（+1）包。

三、下游

1、下游纱线C32S、JC40S、TC45S价格分别至25535（-5），30480（-5），20765（-10）。

2、中国轻纺城面料市场总成交202（+21）万米，其中棉布为35（+6）万米。

四、新闻摘要

1、2月19日，计划收储103370吨，实际成交33800吨，成交比例32.7%，较前一天增加5160吨。其中非骨干企业新疆库点计划收储27000吨，实际成交4600吨，成交比例17.0%；内地库计划收储72490吨，实际成交25320吨，成交比例34.9%；骨干企业成交3880吨。

2、2月19日储备棉投放数量为33004.1714吨，实际成交11229.7384吨，成交比例34.03%。旧国标成交平均品级4.06，平均长度28.24，成交平均价格17686元/吨，较上一交易日下跌14元/吨，折328价格18232元/吨，较上一交易日增加25元/吨。

1：柳州新糖报价4580（+25）元/吨，柳州电子盘14023收盘价4488（-24）元/吨；昆明新糖报价4450（+0）元/吨，电子盘1403收盘价4419（+19）元/吨；

柳州现货价较郑盘1405升水35（+11）元/吨，昆明现货价较郑盘1405升水-95（-14）元/吨；柳州5月-郑糖5月=5（+11）元/吨，昆盘5月-郑糖5月=-89（+25）元/吨； 注册仓单量915（+0），有效预报2200（+0）；广西电子盘可供提前交割库存74900（+3000）。

2：（1）ICE原糖3月合约上涨1.86%收于16.46美分/磅；近月升水-0.39（-0.05）美分/磅；LIFFE近月升水-4.1（-0.7）美元/吨；盘面原白价差为99.12（-0.51）美元/吨；

（2）泰国Hipol等级原糖升水0.7（+0），完税进口价3823（+61）元/吨，进口盈利757（-36）元，巴西原糖完税进口价3899（+61）吨，进口盈利681（-36）元，升水-0.1（+0）。

3：（1）印度糖厂协会称截至2月15日，印度糖产量同比减少13.9%至1430万吨；

（2）印度糖厂协会（ISMA）公布的数据，2013/14年度截至1月底印度累计出口糖数量已达约85万吨，其中45万吨为原糖，其余为白糖。另外还有12-20万吨（多数为原糖）仍在出口过程中。

（3）上周四LIFFE糖市1403合约摘牌时共交割白糖4,737手，即236,850吨，交割糖来自泰国。

（4）为了满足国内570万吨左右的消费量，印尼政府希望通过国营企业大幅提升国内产量。

4：（1）截至2月10日广西压榨进度完成接近60%，累计产糖481万吨，较1月底增加51万吨；销糖188万吨，较1月底增加11万吨；工业库存293万吨，较1月底增加40万吨；产销率39.09%，较1月底下降2.11%。

（2）湛江将二类品种甘蔗收购价调整至385元/吨（田头价，不含运费），自2014年2月11日执行。

小结

A．外盘：巴西干旱继续支撑原糖市场，密切关注巴西天气情况；印度原糖生产补贴最终尘埃落定，但是补贴的影响和本榨季的出口数量仍充满未知；

B．内盘：国内食糖库存大更多的是影响月间价差，而绝对价格走势更多的是追随外盘的波动。

1.胶合板：嘉兴千年舟138，嘉善陆意120，杭州缘景居145，常州鹏鴻147，广州海纳99，临沂飞龙105，廊坊骏龙104，天津元香113。

2.纤维板：嘉兴丽人87，嘉善君旺85，杭州千年舟75，常州东盾85，广州恒运通73，天津北方75。

3.鱼珠木材价格指数（以2006年6月为基日，基准指数为100）：15mm细木工板136.12（1.48%），15mm中纤板107.61（-1.84%），原木151.43（6.6%），锯材142.2（5.04%）

4.排名前20会员持仓净多：胶合板1551（+2882），纤维板-29025（-31213）

小结：

昨日两板现继续大跌行情，胶板收于127.15，大跌-3.56%；纤板大跌-2.12%，收64.95，继续回到65盘整。目前下游消费市场未有明显恢复，但随着开春临近，板材需求将逐步恢复，或带动现货小幅上调。

若无重大消息面驱动后市或继续在65一线维持震荡。胶板交割价格不明朗，然多头依旧需谨慎。（2014/02/14）

胶板目前点位，空头可开始考虑逐步平仓获利了结。

玉米：

1.玉米现货价：哈尔滨2140(20)，长春2180(0)，济南2240(-10)，大连港口平舱价2330(0)，深圳港口价2330(0)。南北港口价差0；大连现货对连盘1405合约贴水10，长春现货对连盘1405合约贴水160。(单位：元/吨)

2.玉米淀粉：长春2680(-40)，邹平2750(-70)，石家庄2730(-70)； DDGS：肇东1950(0)，松原2150(-50),广州2500(0)；酒精：肇东5750(-50)，松原5650(-50)。(单位：元/吨)

3.大连商品交易所玉米仓单6512(0)张。

4.截至收盘，CBOT近月玉米合约报收453.75美分/蒲式耳，估算到岸完税成本价为2058.23(11.79)元/吨。

5. 据美国农业部发布的最新周度出口销售报告显示，截止到2月6日的一周里，美国2013/14年度交货的玉米出口销售数量为126.98万吨，比一周前下滑了25%，不过比四周平均值高出1%。下个年度交货的销售量为7.11万吨。美国农业部预计2014/15年度美国玉米产量为142.6亿蒲式耳，播种面积为9350万英亩，期末库存为26.07亿蒲式耳。相比之下，2013/14年度玉米产量为139.25亿蒲式耳，期末库存为14.81亿蒲式耳。

6. 周三，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米市场收盘上涨，其中主力合约上涨1%，创五个月来的最高，因为空头回补活跃，投资者预期美国农业部本周晚些时候的发布报告可能显示玉米播种面积下滑。截至收盘，玉米市场上涨1.75美分到4.75美分不等，其中3月合约上涨4.25美分，报收453.75美分/蒲式耳。美国农业部将于本周晚些时候召开展望会议，届时将发布第一次的2014年播种面积预测数据，这促使一些投资者调整仓位。

小结：

春节期间外盘连续上涨，但国内玉米行情较为独立，主要须关注收储及运输补贴政策执行情况。年前收储量巨大（已超过去年收储总量），年后收储压力依然较大，在需求未有明显起色的状况下，主力合约大幅上涨概率不大。9-1价差方面，由于玉米国库充盈，今年9月青黄不接的状况将会有所缓解；1月价格虽较为遥远，然从种植收益考虑，玉米供应过度宽松或有所修复，后期需要继续跟踪。（2014/02/11）

1．普麦价格:石家庄2620(10)，郑州2550(0)，厦门2670(0)；强麦价格：8901石家庄2860(0)，豫34郑州2830(0)，8901厦门CIF价2930(0)，济南17黄埔CIF价2950(0)，徐州出库2860(0),郑州强麦价格对郑盘1405合约升水4。单位：(元/吨)

2．面粉价格：济南3170(0)，石家庄3210(0)，郑州3170(0)；麸皮价格：济南1950(0)，石家庄1900(0)，郑州1980(0)。(单位：元/吨)

3.郑州商品交易所强麦仓单8482(0)张，有效预报2000(0)张。

4. 据美国农业部发布的最新周度出口销售报告显示，截止到2月6日的一周里，本年度交货的小麦出口销售数量为59.7万吨，比一周前下滑了7%，不过比四周平均值高出12%。下个年度交货的销售量为2.96万吨。

5. 周三，芝加哥期货交易所（CBOT）软红冬小麦市场收盘上涨，因为冬小麦产区天气令人担忧。截至收盘，小麦市场上涨2美分到8.25美分不等，其中3月合约上涨8.25美分，报收620.25美分/蒲式耳。气象预报显示，下周美国中西部农业产区将再度出现严寒天气。本周温度上升，可能导致部分冬小麦产区的积雪融化，从而提高冬小麦作物下周冻死的风险。市场担心寒冷天气可能意味着小麦作物遭受更多的伤害。最新的作物周报显示，德克萨斯州冬小麦作物优良率只有17%，比一周前下滑了1%。

小结：

年前小麦维持高位整理，主要源于麦子质量较差，优麦供应量有限。年后气温骤降，但普降大雪，一定程度上保护小麦免受严冬影响。5月小麦处于青黄不接时期，同时年后小麦抛储数量将变得较为紧张，因此现货或将继续保持坚挺，而目前盘面的低升水也意味着主力合约不宜过分看空。另外关注9-1价差，或仍有扩大空间。（2014/02/11）

1．稻谷价格:早籼稻--长沙2620(0)，九江2620(0)，武汉2640(0),广州2800(0)；中晚稻--长沙2700(0)，九江2700(0)，武汉2700(0),广州2840(0)；粳稻--长春3200(0)，合肥3000(0)，佳木斯3020(0)；九江早籼稻价格对郑盘1405合约升水310。(单位：元/吨)

2．稻米价格:早籼稻--长沙3740(0)，九江3750(0)，武汉3750(0),广州3820(0)；中晚米--长沙3920(0)，九江3930(0)，武汉3920(0),广州3950(0)；粳米--长春4633(1)，合肥4020(0)，佳木斯4060(0)。(单位：元/吨)

3.郑州商品交易所早籼稻仓单1510(0), 有效预报0(0)。

4. 周三，芝加哥期货交易所（CBOT）糙米市场收盘小幅下跌，对周二的飙升行情进行技术整理。糙米期货收盘下跌1到6美分不等，其中3月合约收盘下跌6美分，报15.795美元/英担。交易商表示，今日糙米期货呈现回调整理行情，由于期价未能挑战昨日盘中的高点，引发获利抛盘涌现。不过，周二突破的200日移动均线15.79美元仍然构成有效的底部支撑，限制了大盘跌幅进一步扩大。