【行情评述】期债震荡下行，上证国债指数收139.85（＋0.02）；国泰5年期国债ETF收97.5（－0.067）；期债TF1403收91.892（＋0.04），成交1623，持仓1888（－444）。

【市场消息】周四（2月20日），央行公开市场进行600亿元14天期正回购操作。周二央行开展480亿14天期正回购。由此计算，本周公开市场预计形成净回笼1080亿元。同时，当日有500亿国库现金定存招投标。上周，央行公开市场零操作、净回笼4500亿元资金。

《华夏时报》报道，尽管外资研究机构一致看衰中国，但唱多派央行研究局首席经济学家马骏一直坚持"货币政策要松一点"，尤其是地方债，他认为地方政府的债务规模总体可控，但存量债务的主要问题是期限错配和债权人集中。他建议，应加速地方政府发债的条规建设，以此来逐步替换商业银行手中的债务；尤其是2014年地方政府发债规模，需从2013年的3500亿元提高到5000亿元以上。

上海银间拆借利率今日报价：隔夜O/N利率1.981%（－42.2BP）、1周利率3.703%（－5.9BP）、2周利率4.149%（－52.9BP）。

美联储(FED) 19日公布会议纪要，称少数决策者希望以可预见的每月缩减100亿美元的方式撤出债券购买计划，除非经济表现让他们感到意外。会议纪要指出，在1月28~29日举行的上一次货币政策会议上，美国联邦市场公开委员会(FOMC)与会者同意，改变首次加息的前瞻指引不久之后将是适宜的。会议纪要显示，如果经济持续偏离预期，就要调整削减量化宽松(QE)的计划；将对金融稳定的风险作为考虑加息的因素，FOMC部分成员希望目标声明明确指出通胀率低于目标和高于目标同样不受欢迎。

国际货币基金组织(IMF) 19日表示，在经济开始复苏之后，葡萄牙可能已经实现了2013年预算赤字占国内生产总值(GDP)比重5.5%的目标并"留有余量"，但该国依然面临着"艰巨挑战"和严重风险。

【操作建议】央行日内再次开启600亿元正回购，期债盘中震荡走跌，尾盘收涨。从盘面日K线来看，本轮下行调整逐渐接近1月下旬缺口位置，建议投资者前空适度止盈。预计近期TF1403或位于[91.7，92]区间震荡。