1、美国：美国昨日发布的经济数据喜忧参半：2月15日当周首次申请失业救济人数33.6万人，略坏于市场预期33.5万人。1月CPI环比涨0.1%，同比涨1.6%，创半年来最大。剔除食品和能源的核心CPI环比上涨0.1%，同比上涨1.6%，与预期持平。能源服务价格推动了CPI环比上涨。其中电力指数环比上涨1.8%，创2010年3月来最大；天然气指数环比上涨3.6%。汽油指数环比下跌1%。2月费城联储制造业指数-6.3，创2013年2月以来最低水平，市场预期8.0，前值9.4。

2、欧洲：欧元区2月制造业PMI为53.0，创两个月来最低；服务业PMI为51.7，创五个月来最高；综合PMI为52.7，创两个月来低点。

3、中国：2月汇丰制造业PMI由上月的49.3下降至48.5，产出、新订单、购进价格和产出价格全部回落，经济持续下行，春节是解释PMI下降的原因之一，然而今年1、2月份PMI累计降幅达到3.7，也是历史同期的最大值，然而，我们认为1月社会融资总量超预期增长，以及近期央行货币政策态度由节前的偏紧转为中性（尽管周四继续发行14天600亿元逆回购，但只是回收过剩的流动性），会给经济带来一定的企稳，政策的变动值得注意，不应对数据过分悲观。

4、今日重点关注前瞻：

周五（2月21日）：

7:50，日本央行会议纪要；

23:00，美国1月成屋销售总数年化，上月487万人，预期470万户；

1、宏观经济：2月汇丰PMI预览值为48.3%，较上月终值大幅回落1.2个百分点，新订单、产出、就业等分项指数均出现明显回落，结合1、2月份PMI和发电量数据，经济增速依然面临下行压力。1月份新增信贷和社会融资规模数据高于预期，有利于改善年初流动性环境。

2、政策面：2014年全国两会将分别于3月3日和5日召开；IPO重启，1月下旬后IPO压力阶段性缓解；中央经济工作会议指出2014年将实施积极的财政政策和稳健的货币政策，解决地方政府债务问题，推进利率汇率市场化改革；央行本周重启正回购操作。

3、盈利预期：沪深300成分股2013年一致预期利润增速稳定。

4、流动性：

A、央行本周四开展了600亿元14天期正回购操作，中标利率3.80%。本周公开市场净回笼资金1080亿元。

B、昨日银行间市场质押式回购利率(R007)3.69%，隔夜回购利率(R001)1.93%，资金利率继续回落，维持相对宽松状态。

C、2月份IPO将进入空窗期，资金面压力阶段性缓解；2月份全部A股市场和沪深300板块限售股解禁市值环比大幅下降，本周限售股解禁压力有限；上周产业资本在全部A股市场净减持力度有所下降，沪深300板块净增持；2月14日当周新增A股开户数和新增基金开户数大幅回升，持仓账户数回升，交易活跃程度回升，证券交易结算资金净流入，交易结算资金期末余额回升。

5、消息面：

央行确定今年信贷政策 要求银行支持四大新兴产业

上交所：期货公司参与个股期权有三种模式待选

小结：2月份汇丰PMI预览值继续回落，经济存在下行压力，宏观面偏空；资金面，1月下旬后IPO发行压力阶段性缓解；一季度流动性处于季节性相对宽松时期，资金利率年后回落；股指行情趋于震荡。

1、央行周四公开市场继续正回购操作收缩流动性，但未挡住流动性继续泛滥。隔夜回购跌破2%，继续创新低。预计下周央行将更大规模收缩流动性。关注下周公开市场。国债期货近月贴水，即将进入交割月的03合约在交割和3月债券发行量上升的双重影响下难以有效反弹。

2、利率曲线昨日稍稍下限。国债 1Y 3.45%（-0.00%）、3Y 3.76%（+0.00%)、5Y 4.20%（-0.03%)、7Y 4.42(+0.00%)、10Y 4.53%（-0.02%）。国开债 1Y 4.85% （-0.00%）、3Y 5.35%（-0.03%)、5Y 51%(-0.07%)、 7Y 5.63% (-0.05%)、10Y 5.67%（-0.03%）。国债期货参考标的债券 （130020.IB）收益率4.43（+0.00%）净价 97.93（-0.00）。以5%的资金成本计算，目前对应合约远期理论价范围 TF1403(92.166)，TF1406(92.473)。

3、资金方面，流动性宽裕，资金利率继续下行，隔夜利率跌破2%，流动性泛滥。隔夜资金1.91%（-0.43%），7天回购3.68% （-0.07%）、21天回购5.28%（-0.04%）、1月回购5.18%（+0.03%）。

4、利率互换市场，3M 474%（-0.05%）、1Y 4.85%（+0.01%）、5Y 5.02%(+0.02)。信用债市场，中期债5年中票 AAA 5.85%(+0.03%)、AA+ 6.70（-0.04%).

5、1月份社会融资总量2.58万亿，超过去年1月份和3月份峰值，比上月增加100%，创历史新高。表外融资总量近万亿，与去年1月份历史最高点基本持平。新增人民币信贷1.3万亿，超去年一月份2500亿 。信贷规模超预期不利于央行继续放松货币政策。

6、2月份，中国制造业PMI初值为48.3，大幅低于上月终值（49.5），同时创下7个月新低。

7、截止上周末，美国10年期国债2.75%，较前一周2.71%回升4个基点，欧元区主要国家10年期国债较前一周回升1-4个基点。外汇市场美元/人民币中间价报6.1070，较前一周6.1050小幅贬值20个基本 点。

8、一、信贷数据大幅好于预期，宏观悲观预期有所缓和，表外信贷接近万亿，对货币政策构成不利影响。二、近期短端收益率下行较快，1年期 3.45%左右，达到去年收紧货币时的利率水平，国债期货 追高谨慎。

1、贵金属收涨。较昨日15:00 PM，伦敦金+0.5%，伦敦银+0.9%；较今早2:30 AM ，伦敦金+0.3%；伦敦银+0.4%；

2、欧元区2月制造业PMI为53.0，为2个月来最低；服务业PMI为51.7，创5个月来新高；综合PMI为52.7，为2个月来低点；德国2月制造业PMI为54.7，为今年最低，制造业产出指数57.6，为3个月最低。但服务业PMI为55.4，为3个月来最高。法国2月制造业PMI初值为48.5，略低于此前预期；2月服务业PMI初值46.9，远低于预期;

3、美国1月CPI月率+0.1%，预期+0.1%，前值由+0.3%修正至+0.2%。美国1月CPI年率+1.6%，预期+1.6%，前值+1.5%。美国1月核心CPI月率+0.1%，预期+0.1%，前值+0.1%。美国1月核心CPI年率+1.6%，预期+1.6%，前值+1.7%；美国2月15日当周首次申请失业救济人数33.6万人，略坏于市场预期33.5万人；美国2月汇丰制造业PMI初值56.7，高于预期的53，前值53.7；2月费城联储制造业指数下降6.3，远低于预期的8，前值9.4.

4、今日前瞻; 07:50 日本央行会议纪要；17:00 意大利1月CPI终值年率，预期0.7%，前值0.7%；23:00 美国1月成屋销售总数年化，预期470万，前值487万

5、中国白银网白银现货昨日报价 4310元/千克（-10）；COMEX白银库存 5612.20吨（-7.13），上期所白银库存 550.203吨（+3.246）；SRPD黄金ETF持仓795.61（-0.00），白银ISHARES ETF持仓 10150.51吨（+0.00）；上海黄金交易所交易数据：黄金TD空付多，交收量17030千克；白银TD多付空，交收量270千克；

6、美国休市：美国10年tips 0.63%（+0.03%）；CRB指数 301.25（-0.15%），标普五百1839.78（+0.60%）；VIX14.79（-0.71）；

7、伦敦金银比价60.61(-0.28），金铂比价0.93（+0.00），金钯比价1.80（+0.01），黄金/石油比价：13.287（+0.116）；

8、小结：短期问题：美联储1月利率决议波澜不惊；短期内交易的核心还是美国经济数据；美国1月经济数据不及预期已经逐步体现，目前需要关注的是美国2月份制造业PMI会不会持续三个月回落；在美国经济数据好转前，贵金属仍将比较坚挺；从交易指标看；美国10年期TIPS收益率低位有反弹趋势，若持续走高贵金属将跟随回落。金银比价：近期白银ETF持续增仓而COMEX白银库存小幅回落，但金银比价在61的水平进一步下降空间亦不大。

铜：

1、LME 铜 C/3M 升水42.5（昨升42.5）美元/吨，库存-1025吨，注销仓单-300吨，LME铜库存降幅趋缓，注销仓单库存比小幅回升，上周 COMEX 基金持仓净空头继续扩大，铜远期价格曲线为倒价差结构。

2、沪铜库存本周+30567 吨，现货对主力合约贴水90元/吨（昨日贴水55），废精铜价差4300（昨4425）。

3、现货比价 7.03（前值 7.08）[进口比价 7.35]，三月比价 7.08（前值 7.35）[进口比价 7.33]。

4、基本面：智利秘鲁等含铜产量增幅明显，中国铜产量增幅较大，2013年国内需求也增长显著，国内供应压力有所增大，下游开工率趋弱，关注3至5月份旺季来临开工率变化，保税区库存已有所增加，上期所库存大幅增加，进口需求预计较低。内外比价较低，废精铜价差阶段性高位回落。

铝：

1、LME 铝 C/3M 贴水44（昨贴44)美元/吨，库存-4275吨，注销仓单-7225吨，库存高位回落，注销仓单小幅回升，贴水持稳。

2、沪铝交易所库存+26299吨，现货对主力合约贴水300元/吨（昨贴245）。

3、现货比价 7.79（前值 7.77）[进口比价 8.51]，三月比价 7.67（前值 7.66）[进口比价 8.47]，{原铝出口比价 5.33，铝材出口比价 6.84}。

4、国外减产下，近期LME库存从高位回落， LME 铝世界各地的贸易升水持续走高。国内产量依旧维持，供应压力有所增加，下游需求增速有所弱化，行业整体成本有所下移，沪铝库存增幅较大。供应压力增大及成本下移，且现货贴水较大，沪铝依旧偏空。

锌：

1、LME 锌 C/3M升水0.75（昨贴水0.25）美元/吨，库存-6175吨，注销仓单-6025吨，大仓单维持，库存继续下降，注销仓单回落较大，现货平水附近。

2、沪锌库存+13030吨，现货对主力贴水115元/吨（昨贴180）。

3、现货比价 7.34（前值 7.22）[进口比价 7.90]，三月比价 7.45（前值 7.38）[进口比价 7.89]。

4、伦锌依旧现货升水附近，与空头大持仓有关。从目前仓单变化量来看，后期有望回归贴水。伦锌警惕冲高回落。国内精炼锌产量恢复的持续性不够，短期对价格有支撑，预计15000-15200附近窄幅震荡。

铅：

1、LME 铅 C/3M 贴水18（昨贴18.75）美元/吨，库存-600吨，注销仓单-400吨，库存回落，注销仓单回升，贴水缩减。

2、沪铅交易所库存-163吨，现货对主力平水（昨贴65）。

3、现货比价 6.51（前值 6.41）[进口比价 7.73]，三月比价6.55（前值 6.48）[进口比价 7.79]，{铅出口比价 5.53，铅板出口比价6.07}。

4、伦铅基本面弱于往年同期，但近期交易数据有好转，北美寒冬可能刺激近期的替换电池需求，伦铅有望受提振。沪铅去库存较缓慢，内外比价较低，国内基本面依旧偏弱。

镍：

1、LME 镍 C/3M 贴水41（昨贴36.5）美元/吨，库存-42吨，注销仓单+4578吨，伦镍库存上升，注销仓单回升，贴水缩减。

2、现货比价6.63（前值 6.56）[进口比价 7.29]。

3、供应增加明显加上库存持续增加，伦镍基本面依旧偏差，内外比价已处于历史较低位置，且国内镍矿库存充足，15000美元/吨一线可抛空；但是有成本支撑以及印尼出口禁令生效，加上镍/不锈钢比价低位，预计13000美元/吨一线支撑较强。

综合新闻：

1、国际铝业协会（IAI）周四公布的数据显示，1月全球铝产量较前月增加0.4万吨，至204.9万吨。去年同期为211.1万吨。

2、日本经济新闻周四报道，日本拟将印尼矿石出口禁令诉请世界贸易组织解决，并有可能本月透过WTO与印尼寻求谈判。2012年日本有44%的镍矿石来自印尼，印尼矿石出口禁令使日本难以找到其他镍供应来源。

3、周四公布的数据显示，中国2月汇丰制造业采购经理人指数（PMI）初值由1月的49.5下降至48.3，基本金属短期可能面临压力。

4、2月19日LME评论：期铜收平，市场交投迟滞。

结论：伦铜升水但库存下降趋缓，内外低比价下将限制中国进口需求且沪铜库存持续攀升，沪铜依旧偏弱，关注3至5月份旺季需求表现。伦铝近期库存从高位回落；沪铝国内供应压力不减且成本下移，现货贴水较大，沪铝依旧偏弱。伦锌从仓单和持仓变化看后期有望回归贴水，警惕冲高回落；国内精炼锌产量恢复的持续性不够，沪锌预计15000-15200附近窄幅震荡。伦铅交易数据有好转，北美寒冬可能刺激近期的替换电池需求，伦铅有望受提振，伦敦买铅抛锌短期或存在交易性机会；沪铅基本面依旧偏弱。伦镍基本面依旧偏差，15000美元/吨一线可抛空。

1、现货市场：国内钢材市场以稳为主，成交虽较前期有所恢复但力度有限。铁矿石市场平稳运行，成交变化不大。

2、前一交易日现货价格：上海三级螺纹3220（-），北京三级螺纹3150（-），上海6.5高线3210（-10），5.5热轧3430（-），唐山铁精粉1045（-），青岛港报价折算干基报价890（-），唐山二级冶金焦1285（-），唐山普碳钢坯2880（-10）

3、三级钢过磅价成本3610，现货边际生产毛利-7.3%，螺纹焦炭矿石期盘5月利润-0.6%。

4、新加坡铁矿石掉期，5月117.5（-1.67），Q2价格117.52（-1.65）。

5、小结：黑色基本面变化不大，依然是面临高库存与需求偏弱的利空因素，但是春季行情的预期和宏观面都有不确定性，短期内预计震荡运行，后市预期需求释放力度也有限，大势还是偏空。

1. 国产矿市场暂时平稳，商家持货观望，整体成交一般。进口矿市场呈现弱势格局，询盘明显减少。

2. 国内炼焦煤市场持稳运行，局部地区持续补跌，成交较冷清。进口煤炭市场延续弱势，部分品种报价继续下行，成交清淡。

3. 国内焦炭市场以稳为主，邯郸地区焦炭采购价下调，市场成交一般。

4. 环渤海四港煤炭库存 2228 万吨（+47），上周进口炼焦煤库存 1225 万吨（-18），港口焦炭库存 284 万吨（+13），上周进口铁矿石港口库存 10612 万吨（+312）

5. 天津港一级冶金焦平仓价 1460（0），天津准一级焦出厂价 1370（0），河北钢铁一级焦采购价 1400（-50），唐山二级焦炭 1305（-15），临汾一级冶金焦 1220（0）（注：焦炭、焦煤现货价格以一周变动一次）

6. 秦皇岛 5500 大卡动力煤平仓价 550（0），62%澳洲粉矿 122.5（-0. 5），唐山钢坯 2880（-10），上海三级螺纹钢价格 3200（0），北京三级螺纹钢价格 3150（0）

7. 柳林 4 号焦煤车板价 1070（-30），京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 1010（-30）;澳洲中等挥发焦煤 S0.6A10 离岸价 110 美金（0）；港口主流焦煤折算盘面价格 950（-20）。

8. 昨日螺纹期货下跌，目前看升水依然较高。钢坯现货小幅下跌，螺纹现货暂稳。矿石价格小跌，焦煤焦炭暂稳，春节后炉料需求略有好转。短期看，震荡行情为主，建议对冲配置。

1、国内动力煤市场继续弱势运行。煤矿方面，出货情况不佳，成交一般；港口方面，库存依旧高位运行，报价混乱。

2、CCI1指数538（-5），环渤海动力煤指数562（-9）；秦皇岛5500大卡动力煤平仓价550（0），5000大卡570（0）；天津港5500大卡动力煤平仓价545（0）；广州港5500大卡动力煤630（0），山西大混5000大卡报585（0）

3、环渤海四港煤炭库存2228万吨（+46），秦皇岛煤炭库存821.5万吨（+12.5），曹妃甸煤炭库存607万吨（-15），纽克斯尔港煤炭库存174（-15）

4、大同5500大卡动力煤坑口价375（0），鄂尔多斯5500大卡动力煤坑口价275（0），唐山5000大卡动力煤价格490（0）

5、CCI8指数报76.4美金，澳洲5500大卡进口煤CIF报价78美金（-2），印尼5400大卡动力煤CFR报价69-70美金（0），南非5500大卡动力煤报76-77美金（0）

6、环渤海指数继续下跌，神华集团动力煤价格维持在568.8元/吨，中煤同煤均定价为570，大企业顶价明显。节后动力煤需求有所恢复，秦皇岛船舶数量增加，预计动力煤现货价格将企稳回升。

1. 上游原料： 布伦特原油110.3（-0.17）；秦皇岛山西优混（Q5500K）530（-）；

期现价格：江苏中间价3215（-），山东中间价2715（-）； 收期盘主力1405收盘价：3009（-26）；CFR东南亚-CFR中国：75美元/吨

2. 升贴水交割库名称          升贴水      现货价格   折合盘面价格   期主力-折合

江苏地区                    0       3020/3450（-20）   3215

浙江宁波                    0       3100/3410（-15）   3290

河南中原大化集团           -140        2590（-50）     2780

山东兖矿煤化               -150        2715（-25）     2890

河北定州天鹭               -155        2800（+）       2955

内蒙博源                   -500        2465（+）       2965

福建泰山石化                0          3400（-50）     3400

3. 外盘价格：CFR东南亚579（-1）美元/吨；（普式）CFR中国504.5（+2）；F0B鹿特丹中间价544（+5）美元/吨，FOB美湾价格553 (+1.66)美元/吨；（易贸报价）CRF中国价格450/500中间价（475）（-2.5）美元/吨,人民币完税价3690（-）

4. 下游价格：江苏二甲醚价格4400（-） ；华东甲醛市场均价1600（+0）；华南醋酸 3300（-200），江苏醋酸3150（-），山东醋酸3100（-) ； 宁波醋酸3250（-）；

5. 库存情况：截止2月13日，华东库存万吨18.7（+1.9）；华南库存7.8万吨（-1.7）；宁波库存12.8万吨（-0.5）

6. 开工率：截至2月11日，总开工率：68.1%（-0.6%）；进口与产量：2013年12月甲醇进口量31.9吨（-6.4），出口量11.8万吨（+1），

2013年12月产量287.9万吨（+35）

7.小结: 甲醇现货震荡小幅下滑，期货高位回落。供应端继续高开工生产，传统需求端今年启动较慢，近期南京惠生甲醇制烯烃装置短期停车一周，总体说供应压力还是较大，现货不乏继续震荡下跌空间，因此期货在升水较多背景，仍有继续下跌动能。

1、日本石脑油价格935 ↓2    东北亚乙烯1482 ↓10    石脑油折算成本10289

2、华东LLDPE国产10825 ↑100    华东LLDPE进口11000 -0

3、LDPE华东11675 ↑25    HDPE华东11625 -0    PP华东10675 -0

4、CFR东北亚1495 -0    折合进口成本11541

5、交易所仓单22 ↑22

6、主力基差（华东现货）115 ↓10    多单持有收益37.9%

前期塑料价格大幅下探，压缩利润空间。随着下游工厂逐步复工，市场成交有所好转。目前LLDPE库存结构存在一定的畸形，石化库存仍高，但下游企业库存过低，因此随着下游企业进场采购，塑料价格存企稳甚至小反弹的驱动，建议短期空单短期可考虑获利平仓,多单可继续持有。

1、本月中旬了以来区域会议众多，并都以提价促销为议题，总体看效果一般。春节假期之后加工企业的开工率不及预期，经销商多已经进行一轮补库存，因此中旬后期部分生产企业的产销率有所下降。近期价格还将以稳定为主，待加工企业开工率增加后，才有上扬的机会。

2、各交割厂库5mm白玻报价情况

交割库名称                    仓单限额   升贴水   现货价格   折合盘面价格

荆州亿均玻璃股份有限公司       0.7        0       1328（+8）     1320

武汉长利玻璃                   1          30      1328（+8）     1298

中国耀华                       0.5        20      1280（-）      1260

株洲旗滨集团股份有限公司       0.9        0       1320（-）      1320

山东巨润建材有限公司           1.5       -120     1312（+8）     1432

河北大光明嘉晶玻璃有限公司     0.7       -200     1224（+）      1424

沙河市安全玻璃实业有限公司     2.4       -200     1224（+）      1424

江门华尔润                     1.1        120      1480（+）     1344

台玻长江玻璃有限公司           1.1        170      1632（-）      1446

山东金晶科技股份有限公司       1.1          0      1392（+）     1392

滕州金晶玻璃有限公司                      -40      1304（-）      1352

华尔润玻璃产业股份有限公司     2.7         0       1504（+8）     1496

漳州旗滨玻璃有限公司            2         80       1520（-）      1440

3、上游原料

华东重质碱 1365（-） 华北1315（-）华东石油焦均价1210（-）

，5500k 动力煤540（+） 华南180CST 5675（-）

4、 社会库存情况

截止2月14日，统计的国内315条玻璃生产线库存量为3102万重箱，较1月

30日的3050万重箱增52万重箱。

5、中国玻璃综合指数1018.23（+0.32）

中国玻璃价格指数1012.27（+1.24）；

中国玻璃市场信心指数1040.33（+0.66）

6、注册仓单数量 ：276（-）；

主力期货1405合约：1290（-6）

7、玻璃现货企稳，部分地区小幅上涨。玻璃产能过剩，库存积累是近期最大压力，玻璃的下游消费依然偏弱，因此玻璃现货价格在没有较大需求支撑的背景难以趋势性上涨，但介于近期玻璃企业近期联合开会，信心较为坚挺，短期现货难以大幅下行，因此期货在一波回调之后较难继续有大的下方想象空间，个人依然建议反弹沽空策略，不宜追涨杀跌。

1、原油WTI至102.92（-0.39）；石脑油至933（-2），MX至1107（-12）。

2、亚洲PX至1294（-13）CFR，折合PTA成本7185元/吨。

3、现货内盘PTA至6465（-25），外盘925（-5），进口成本7048元/吨，内外价差-583。

4、江浙涤丝产销平均4-7成不等，聚酯价格部分稳定部分有20-50的下滑。

5、PTA装置开工率77.1（-0）%，下游聚酯开工率67（+0.5）%，织造织机负荷60（+5）%。

6、中国轻纺城总成交量186（-16）万米，其中化纤布成交151（-16）万米。

7、PTA 库存：PTA工厂6-11天左右，聚酯工厂6-8天左右。

PTA社会库存仍然偏高，下游聚酯负荷小幅提升但产销无起色，对原料无追高意愿，近期现货仍以偏弱为主；加之期货升水，TA1405有继续下滑动力，加之产能过剩仍是行情主导因素，操作方面空头可继续持仓。由于PTA亏损幅度较大，注意关注PTA负荷的变化及下游春季需求的恢复情况。

1CBOT大豆：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四上涨，新作合约领涨，交易商称因美国农业部种植面积预估小于预期。近月3月大豆期货结算价报1358.25美分，升4美分。5月大豆期货结算价报1347.75美分，升5.75美分。追踪今春种植的大豆的11月合约高点1146.75美元，为12月31日来最高，结算价报1145.25美元。3月豆油结算价报40.57美分，升0.33美分。5月豆油结算价报40.82美分，升0.30美分。3月豆粕收低2.1美元，报每短吨450.9美元。5月豆粕收升0.5美元，报每短吨437.0美元。

2马来西亚期市：马来西亚棕榈油期货周四收高，收复上日失地，触及一年半以来最高，因出口数据强劲且外界担心干旱气候影响供应。交易商表示，马来西亚和印尼部分地区遭遇干旱气候，给棕榈树种植带来一定压力，影响到棕榈果的生长，导致本月减产幅度大于预期。“天气太干。毛棕榈油产量很可能出现两位数降幅。榨油厂抱怨他们没有足够的棕榈果，”一外国大宗商品经纪公司的交易员称。 马来西亚指标5月棕榈油期货 收高1.7%至每吨2,755马币(林吉特)。

3 ICE菜籽：周四，ICE旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘少有变动，当天大盘呈现区间牛皮振荡态势。截至收盘，3月合约下跌0.20加元，报收411.20加元/吨；5月合约下跌0.40加元，报收421.50加元/吨；7月合约下跌0.30加元，报收431.30加元/吨。

4按CBOT下午三点价算，5月盘面压榨亏损5.3%，9月亏损3.9%，南美豆3月船期25（-5），南美7月船期-3（+1）。

5华东豆粕：江苏南通来宝43蛋白豆粕下调至3810元，较昨日跌10元，南通嘉吉43蛋白豆粕维持在3820元（50公斤小包装），与昨日持平，3月提货合同3770元（50公斤小包装）。广东东莞经销商43蛋白豆粕价格下调至3800元，较昨日跌20元。照邦基43蛋白豆粕移库价3820元(7天内结价)，较昨日持平，今日结价3800元。

6张家港四级豆油6750（-50)；广州港24度棕油5950（-50）；菜粕菜油：广西防城港枫叶公司菜粕8-10月合同预售报价2700元/吨，较昨日持平，成交3000吨。广西防城港大海公司2月以后菜粕仍未报价，无成交。广西钦州中粮公司菜粕现货出厂报价2860元/吨，较昨日持平，无成交。广东湛江中纺公司菜粕无报价，无成交。广东东莞富之源工厂36%以上蛋白菜粕现货至4月份提货合同2850元/吨，较昨日持平。广西钦州中粮四级菜油合同预售价6950元/吨，较昨日持平，无成交。广西防城港枫叶公司四级菜油预售价6900元/吨，较昨日持平，成交100吨。广东湛江渤海公司四级菜油合同预售价6800元/吨，较昨日回落20元/吨，成交700吨。广西防城港大海公司菜油远期四级菜油合同预售价6950元/吨，较昨日持平，无成交。

7 国内棕油港口库存118.1（-0.2）万吨，豆油商业库存96.7（+0.4）万吨，春节当周（截止2月14日）开机率41.7%，进口豆库存546万吨（+20）。

8 加拿大农业及农业食品部报告显示，2014/15年度加拿大油菜籽产量预期为1600万吨，与早先预测持平，低于上年的1796万吨。2014/15年度加拿大油菜籽出口量预期为850万吨，与早先预测持平，上年为810万吨。2014/15年度加拿大国内油菜籽用量预期为762.5万吨，与早先预测持平，上年为729.3万吨。加拿大农业及农业食品部预期2014/15年度油菜籽期末库存为330万吨，高于早先预测的300万吨，上年为330万吨。

9 船货调查机构SGS周四报告称，马来西亚2月1-20日棕榈油出口较上月同期增加17%至867,901吨，其中中国进口173，174吨。

10 业内人士称，3月份，国储将抛售2009年及2010年菜油储备共30万吨，以缓解日益增大的库存压力。

小结：2月报告上调全球大豆产量86万吨，期末库存增加70万吨；其中巴西产量增加100万吨，阿根廷产量减少50万吨；南美的产量以及装运时后期关注的重点。菜粕压榨利润良好，但是现货或者是远期现货供应紧张的局面似乎没有得到改善，菜粕远期成交价格依然较高。植物油方面，马来西亚和印尼减产周期利多棕油，美豆油库存不高加上国内压榨不及预期以及出口超预期带来短期油脂强势。但从全年的平衡表来看，油脂依然是供应充足消费疲弱，豆油、菜油的压力来自于新油籽上市带来的供应充足；棕榈油的压力来自于产量的增加和周期性的累库存。

一、价格与价差

1、主产区棉花现货价格：3128B级冀鲁豫19397（+0），东南沿海19216（+0），长江中下游19406（+0），西北内陆19376（+0）；2129B级新疆20766（+0）。

2、撮合3月合约收盘价19400（-30）；郑棉1405合约收盘价19970（-75）；CC Index 3128B 为19458（-2）；CC Index 3128B -郑棉1405收盘价=-512（+73）；郑棉1405收盘价-撮合1401收盘价=570（-45）。

3、ICE3月合约下跌0.69%收于86.37美分/磅，现货82.71（-0.26），基差-3.66（+0.34）。

4、CC Index 3128B-美棉滑准税到岸价=2925（+145），郑棉主力近月-ICE近月滑准税配额价格=4990（-25）（注：盘面价差未考虑升贴水）。

二、库存

1、郑棉注册仓单151（+0），有效预报41（+0），合计192（+0）。

2、ICE仓单250675（+69）包。

三、下游

1、下游纱线C32S、JC40S、TC45S价格分别至25535（+0），30475（-5），20760（-5）。

2、中国轻纺城面料市场总成交186（-16）万米，其中棉布为35（+0）万米。

四、新闻摘要

1、2月20日，计划收储96970吨，实际成交20360吨，成交比例21.0%，较前一天减少13440吨。其中新疆库点计划收储28000吨，实际成交5000吨，成交比例17.9%；内地库计划收储68970吨，实际成交15360吨，成交比例22.3%。

2、2月20日储备棉投放数量为33022.2123吨，实际成交11643.8016吨，成交比例35.26%。旧国标成交平均品级4.15，平均长度28.29，成交平均价格17601元/吨，较上一交易日下跌85元/吨，折328价格18159元/吨，较上一交易日下跌48元/吨。

1：柳州新糖报价4555（-25）元/吨，柳州电子盘14023收盘价4517（+29）元/吨；昆明新糖报价4450（+0）元/吨，电子盘1403收盘价4415（-4）元/吨；

柳州现货价较郑盘1405升水-13（-48）元/吨，昆明现货价较郑盘1405升水-118（-23）元/吨；柳州5月-郑糖5月=-5（-10）元/吨，昆盘5月-郑糖5月=-101（-12）元/吨； 注册仓单量915（+0），有效预报2200（+0）；广西电子盘可供提前交割库存81000（+6100）。

2：（1）ICE原糖3月合约下跌0.79%收于16.33美分/磅；近月升水-0.36（+0.03）美分/磅；LIFFE近月升水-5.3（-1.2）美元/吨；盘面原白价差为98.39（-0.73）美元/吨；

（2）泰国Hipol等级原糖升水0.87（+0.02），完税进口价3834（-18）元/吨，进口盈利721（-7）元，巴西原糖完税进口价3871（-22）吨，进口盈利684（-3）元，升水-0.13（+0）。

3：（1）分析师预估，在10月1日开始的年度，糖产量预计减少6.4%至2350万吨，为2009/2010年度以来低点；这低于印度糖厂协会9月所预估的2500万吨，该协会将在未来两周修正预估值；

（2）本周巴西港口共有113万吨糖等待装载，高于此前一周的970,607吨；

（3）行业研究机构Job Economia & Planejamento主管称，在4月开始的新榨季，巴西中南部糖厂预计压榨5.70-5.80亿吨甘蔗，因干旱导致单产下滑约7.6%；这一数字低于10月预估的6.17万吨。

4：（1）截至2月10日广西压榨进度完成接近60%，累计产糖481万吨，较1月底增加51万吨；销糖188万吨，较1月底增加11万吨；工业库存293万吨，较1月底增加40万吨；产销率39.09%，较1月底下降2.11%。

（2）湛江将二类品种甘蔗收购价调整至385元/吨（田头价，不含运费），自2014年2月11日执行。

小结

A．外盘：巴西干旱持续影响原糖市场，密切关注巴西天气情况；印度原糖生产补贴数量最终尘埃落定，但是补贴的影响和本榨季的出口数量仍充满未知；关注印度最终产量；

B．内盘：国内食糖库存大影响着月间价差，而绝对价格走势一方面受国内过剩影响，另一方面受外盘走势带动。

1.胶合板：嘉兴千年舟138，嘉善陆意120，杭州缘景居145，常州鹏鴻147，广州海纳99，临沂飞龙105，廊坊骏龙104，天津元香113。

2.纤维板：嘉兴丽人87，嘉善君旺85，杭州千年舟75，常州东盾85，广州恒运通73，天津北方75。

3.鱼珠木材价格指数（以2006年6月为基日，基准指数为100）：15mm细木工板138.11（1.46%），15mm中纤板103.58（-3.75%），原木138.4（-8.6%），锯材134.24（-5.6%）

4.排名前20会员持仓净多：胶合板3723（+2172），纤维板-24275（+4705）

小结：

继连续两日大跌后，两板市场昨日小幅上涨，胶板收于127.8，涨0.51%；纤板涨0.31%，收64.75。目前下游消费市场未有明显恢复，但随着开春临近，板材需求将逐步恢复，或带动现货小幅上调。

纤板若无重大消息面驱动后市或继续在65一线维持震荡。胶板交割价格不明朗，然多头依旧需谨慎。（2014/02/14）

胶板目前点位，空头可开始考虑逐步平仓获利了结。

1.玉米现货价：哈尔滨2140(20)，长春2180(0)，济南2240(-10)，大连港口平舱价2330(0)，深圳港口价2330(0)。南北港口价差0；大连现货对连盘1405合约贴水10，长春现货对连盘1405合约贴水160。(单位：元/吨)

2.玉米淀粉：长春2680(-40)，邹平2750(-70)，石家庄2730(-70)； DDGS：肇东1950(0)，松原2150(-50),广州2500(0)；酒精：肇东5750(-50)，松原5650(-50)。(单位：元/吨)

3.大连商品交易所玉米仓单6512(0)张。

4.截至收盘，CBOT近月玉米合约报收453.75美分/蒲式耳，估算到岸完税成本价为2058.23(11.79)元/吨。

5. 据美国农业部发布的最新周度出口销售报告显示，截止到2月6日的一周里，美国2013/14年度交货的玉米出口销售数量为126.98万吨，比一周前下滑了25%，不过比四周平均值高出1%。下个年度交货的销售量为7.11万吨。美国农业部预计2014/15年度美国玉米产量为142.6亿蒲式耳，播种面积为9350万英亩，期末库存为26.07亿蒲式耳。相比之下，2013/14年度玉米产量为139.25亿蒲式耳，期末库存为14.81亿蒲式耳。

6. 周四，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米市场收盘互有涨跌，其中近期合约上涨，因为美国农业部的播种面积数据利好。截至收盘，玉米市场下跌0.25美分到上涨2美分不等，其中3月合约上涨2美分，报收455.75美分/蒲式耳。美国农业部预计2014/15年度美国玉米播种面积将降至9200万英亩，比上年减少340万英亩。与此同时，南美农业产区天气干燥，继续影响农作物生长。分析师认为干燥天气对二季玉米播种的影响要大于主季玉米。不过美国能源信息局发布的最新报告略微利空。这份报告显示，上周美国乙醇库存增加了14.1万桶，达到了1720万桶。

小结：

目前下游需求不振，养殖、深加工利润下滑，在开年之后收储未有明显提振的背景下，主力1405短期不看多。

9-1价差方面，由于玉米国库充盈，今年9月青黄不接的状况将会有所缓解；1月价格虽较为遥远，然从种植收益考虑，玉米供应过度宽松或有所修复，后期需要继续跟踪。

1．普麦价格:石家庄2620(10)，郑州2550(0)，厦门2670(0)；强麦价格：8901石家庄2860(0)，豫34郑州2830(0)，8901厦门CIF价2930(0)，济南17黄埔CIF价2950(0)，徐州出库2860(0),郑州强麦价格对郑盘1405合约升水4。单位：(元/吨)

2．面粉价格：济南3170(0)，石家庄3210(0)，郑州3170(0)；麸皮价格：济南1950(0)，石家庄1900(0)，郑州1980(0)。(单位：元/吨)

3.郑州商品交易所强麦仓单8407(-75)张，有效预报2000(0)张。

4. 据美国农业部发布的最新周度出口销售报告显示，截止到2月6日的一周里，本年度交货的小麦出口销售数量为59.7万吨，比一周前下滑了7%，不过比四周平均值高出12%。下个年度交货的销售量为2.96万吨。

5. 周四，芝加哥期货交易所（CBOT）软红冬小麦市场收盘互有涨跌，因为多头平仓。截至收盘，小麦市场下跌4美分到上涨0.75美分不等，其中3月合约下跌4美分，报收616.25美分/蒲式耳。交易商称，经过近几个交易日的上涨后，多头选择获利平仓抛售，给盘面造成了下跌压力。但是未来一周冬小麦产区可能再度出现严寒天气，威胁到小麦作物单产潜力，又支持了一些合约价格。

小结：

年前小麦维持高位整理，主要源于麦子质量较差，优麦供应量有限。年后气温骤降，但普降大雪，一定程度上保护小麦免受严冬影响。5月小麦处于青黄不接时期，同时年后小麦抛储数量将变得较为紧张，因此现货或将继续保持坚挺，而目前盘面的低升水也意味着主力合约不宜过分看空。另外关注9-1价差，或仍有扩大空间。（2014/02/11）

1．稻谷价格:早籼稻--长沙2620(0)，九江2620(0)，武汉2640(0),广州2800(0)；中晚稻--长沙2700(0)，九江2700(0)，武汉2700(0),广州2840(0)；粳稻--长春3200(0)，合肥3000(0)，佳木斯3020(0)；九江早籼稻价格对郑盘1405合约升水310。(单位：元/吨)

2．稻米价格:早籼稻--长沙3740(0)，九江3750(0)，武汉3750(0),广州3820(0)；中晚米--长沙3920(0)，九江3930(0)，武汉3920(0),广州3950(0)；粳米--长春4633(1)，合肥4020(0)，佳木斯4060(0)。(单位：元/吨)

3.郑州商品交易所早籼稻仓单1260(-250), 有效预报0(0)。

4. 周四，芝加哥期货交易所（CBOT）糙米市场收盘小幅下跌，成交活跃。糙米期货收盘下跌3.5美分到7美分不等，其中3月合约收盘下跌3.5美分，报15.76美元/英担。交易商表示，早盘期价上涨，并创下了数月来的新高，但是临收盘前走势突变，抛盘集中涌出，打压期价一路走低，最终以小幅下跌收盘。