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期债部分空单离场：安信期货2月21日早报

行情回顾

上一交易日，利率债收益率小幅下行，国债期货TF1403合约报收91.892，涨0.04%。日成交1623手，成交量小幅减少，截至收盘，单边持仓2157手，减少444手，主力持仓转移至下季合约，TF1406合约持仓2157手。三个合约总持仓4180手，减少168手。

现货市场

银行间固定利率国债到期收益率小幅下行，1Y跌3.4bps至3.3585%，3Y跌0.35bps至3.8468%，5Y跌1.61bps至4.2291%，7Y跌0.7bps至4.4427%，10Y跌1.99bps至4.5336%。

利率债二级市场关键期限利率债成交利率涨跌不一，剩余期限6.66年的130020报收4.42%，前日报收4.45%，成交18.9亿元；剩余期限6.4年的130015报收4.6692%，前日报收4.48%。

公开市场操作，周四（2月20日），央行公开市场进行600亿元14天期正回购操作。周二央行开展480亿14天期正回购。由此计算，本周公开市场预计形成净回笼1080亿元。同时，当日有500亿国库现金定存招投标。本周资金面延续宽松态势，资金市场利率仍下行，2月20日，银行间回购利率下行，1天期品种跌43.18bos至1.9124%，7天期品种跌7.11bos至3.6805%，14天期品种跌53.09bos至3.9865%。

操作建议

周四央行再度正回购，本周千亿级正回购，但资金面仍处于宽松态势，资金利率稳步走低。正回购温和回收市场过量资金，市场反应较平淡，且周四500亿元国库现金定存流向银行体系。利率债市场表现平稳，一级市场近期投标情况显示，中标利率多低于市场预期，短端需求好于长短，收益率曲线陡峭化。但流动性宽松难以持续，因现金回流银行体系形成的存款将于2月下旬补缴存款准备金，而财政存款的季节性上缴也会回笼部分流动性，中期流动性仍存隐忧。

短线利空集中释放后，期债做空动能趋弱，操作上，期债部分空单离场，注意移仓换月风险。

责任编辑：李婷

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