1、宏观经济：2月汇丰PMI预览值为48.3%，较上月终值大幅回落1.2个百分点，新订单、产出、就业等分项指数均出现明显回落，结合1、2月份PMI和发电量数据，经济增速依然面临下行压力。1月份新增信贷和社会融资规模数据高于预期，有利于改善年初流动性环境。

2、政策面：2014年全国两会将分别于3月3日和5日召开，政策面有望维持利多氛围；2月份IPO发行进入空窗期，资金面压力阶段性缓解；中央经济工作会议指出2014年将实施积极的财政政策和稳健的货币政策，解决地方政府债务问题，推进利率汇率市场化改革；央行上周重启正回购操作。

3、盈利预期：沪深300成分股2013年一致预期利润增速稳定。

4、流动性：

A、上周央行公开市场净回笼资金1080亿元。本周公开市场没有到期资金。

B、昨日银行间市场质押式回购利率(R007)3.36%，隔夜回购利率(R001)1.70%，资金利率继续回落，维持相对宽松状态。

C、2月份IPO将进入空窗期，资金面压力阶段性缓解；2月份全部A股市场和沪深300板块限售股解禁市值环比大幅下降，本周限售股解禁压力有限；上周产业资本在全部A股市场净减持力度较大；2月14日当周新增A股开户数和新增基金开户数大幅回升，持仓账户数回升，交易活跃程度回升，证券交易结算资金净流入，交易结算资金期末余额回升。

5、消息面：

周小川：正谨慎应对“影子银行”较快增长

EPFR数据显示 新兴经济体资本外逃趋缓

小结：2月份汇丰PMI预览值继续回落，经济存在下行压力，宏观面偏空；两会临近，关注政策预期波动；资金面，1月下旬后IPO发行压力阶段性缓解；一季度流动性处于季节性相对宽松时期，资金利率继续回落；股指行情趋于震荡。

1、上周央行重启正回购操作收缩流动性，但未挡住流动性继续泛滥。资金市场流动性一直极为宽裕，隔夜品种加权价格从周一的 2.87%一路下挫 100 余基点，上周五报收 1.70%，全天最低至 1.30%资金利率继续创新低。预计下周央行将更大规模收缩流动性。关注下周公开市场。

2、国债利率曲线持平，进入债继续下行。国债 1Y 3.45%（+0.00%）、3Y 3.76%（+0.00%)、5Y 4.21%（+0.01%)、7Y 4.42(+0.00%)、10Y 4.54%（+0.01%）。国开债 1Y 4.80% （-0.05%）、3Y 5.31%（-0.04%)、5Y 5.50%(-0.01%)、 7Y 5.61% (-0.02%)、10Y 5.65%（-0.02%）。国债期货参考标的债券 （130020.IB）收益率4.43（+0.00%）净价 97.93（-0.00）。以5%的资金成本计算，目前对应合约远期理论价范围 TF1403(92.166)，TF1406(92.473)。

3、资金方面，流动性宽裕，资金利率继续下行，隔夜,7天资金利率再创新低，流动性泛滥。隔夜资金1.70%（-0.21%），7天回购3.36% （-0.32%）、21天回购5.30%（+0.02%）、1月回购4.31%（-0.87%）。

4、利率互换市场，3M 4.52%（-0.08%）、1Y 4.71%（-0.01%）、5Y 4.92%(+0.02)。信用债市场，中期债5年中票 AAA 5.85%(+0.00%)、AA+ 6.70（-0.00%).

5、1月份社会融资总量2.58万亿，超过去年1月份和3月份峰值，比上月增加100%，创历史新高。表外融资总量近万亿，与去年1月份历史最高点基本持平。新增人民币信贷1.3万亿，超去年一月份2500亿 。信贷规模超预期不利于央行继续放松货币政策。

6、2月份，中国制造业PMI初值为48.3，大幅低于上月终值（49.5），同时创下7个月新低。

7、截止上周末，美国10年期国债2.73%，较前一周2.75%下降2个基点，欧元区主要国家10年期国债较前一周 下降2-4个基点。外汇市场美元/人民币即期汇率6.0914，较前一周6.0668幅贬值246个基本 点，创去年12月以来的新低。市场预计人民币升值过快引发央行干预。

8、一、信贷数据大幅好于预期，宏观悲观预期有所缓和，表外信贷接近万亿，对货币政策构成不利影响。二、国债期货近月贴水，即将进入交割月的03合约在交割和3月债券发行量上升的双重影响下难以有效反弹。

1、贵金属窄幅震荡。较上周五15:00 PM，伦敦金+0.45%，伦敦银+0.97%；较今早2:30 AM ，伦敦金+0.00%；伦敦银+0.18%；

2、美国1月成屋销售总数年化462万户，低于预期的468万户，前值487万户；

3、美联储达拉斯联储主席FISHER（2014年有投票权）表示坚定的支持削减QE，美联储需要调整前瞻指引，不需要继续增货币供给剩余，很难提供定量的前瞻指引。

4、今日前瞻; 17：00，德国2月IFO商业景气指数，上月110.6；18:00，欧元区1月CPI终值年率，上月0.7%，预期持平；

5、中国白银网白银现货昨日报价 4325元/千克（+15）；COMEX白银库存 5610.16吨（-2.03），上期所白银库存 560.448吨（+10.245）；SRPD黄金ETF持仓798.308（+2.698），白银ISHARES ETF持仓 10147.52吨（-2.99）；上海黄金交易所交易数据：黄金TD多付空，交收量18860千克；白银TD多付空，交收量3968千克；

6、美国休市：美国10年tips 0.61%（-0.03%）；CRB指数 301.58（+0.11%），标普五百1836.25（-0.19%）；VIX14.68（-0.11）；

7、伦敦金银比价60.61(-0.00），金铂比价0.93（-0.01），金钯比价1.79（-0.01），黄金/石油比价：13.388（+0.100）；

8、小结：短期问题：美联储1月利率决议波澜不惊；短期内交易的核心还是美国经济数据；美国1月经济数据不及预期已经逐步体现，目前需要关注的是美国近期2周内发布的2月份经济数据会不会持续三个月回落；在美国经济数据好转前，贵金属仍将比较坚挺；从交易指标看；美国10年期TIPS收益率低位有反弹趋势，若持续走高贵金属将跟随回落。金银比价：近期白银ETF持续增仓而COMEX白银库存小幅回落，但金银比价在61的水平进一步下降空间亦不大。

铜：

1、LME 铜 C/3M 升水55（昨升42.5）美元/吨，库存-4250吨，注销仓单-4750吨，仓单集中度较高，LME铜库存降幅趋缓，注销仓单库存比小幅回升，上周 COMEX 基金持仓为净空头，铜远期价格曲线为倒价差结构。

2、沪铜库存本周+13770 吨，现货对主力合约贴水110元/吨（昨日贴水90），废精铜价差4300（昨4300）。

3、现货比价 7.01（前值 7.03）[进口比价 7.35]，三月比价 7.07（前值 7.08）[进口比价 7.35]。

4、基本面：智利秘鲁等含铜产量增幅明显，中国铜产量增幅较大，2013年国内需求也增长显著。国内供应压力有所增大，下游开工率趋弱，关注3至5月份旺季来临开工率变化，保税区库存增加，上期所库存有所增加。进口需求预计较低。内外比价较低，废精铜价差阶段性高位回落。

铝：

1、LME 铝 C/3M 贴水44（昨贴44)美元/吨，库存-7050吨，注销仓单-5750吨，库存高位回落，注销仓单小幅回升，贴水持稳。

2、沪铝交易所库存+20506吨，现货对主力合约贴水305元/吨（昨贴300）。

3、现货比价 7.73（前值 7.79）[进口比价 8.50]，三月比价 7.61（前值 7.67）[进口比价 8.47]，{原铝出口比价 5.33，铝材出口比价 6.84}。

4、国外减产下，近期LME库存从高位回落， LME 铝世界各地的贸易升水持续走高。国内产量依旧维持，供应压力有所增加，下游需求季节性较弱，行业整体成本有所下移，沪铝库存增幅较大。供应压力增大及成本下移，且现货贴水较大，沪铝依旧偏空。

锌：

1、LME 锌 C/3M升水6（昨升水0.75）美元/吨，库存-4975吨，注销仓单-650吨，大仓单维持，库存继续下降，注销仓单回落较大，现货转为升水。

2、沪锌库存+6048吨，现货对主力贴水150元/吨（昨贴115）。

3、现货比价 7.27（前值 7.34）[进口比价 7.89]，三月比价 7.41（前值 7.45）[进口比价 7.89]。

4、伦锌现货升水，M1空头有大持仓。从目前仓单变化量来看，现货升水结构后期有望回归贴水。伦锌警惕冲高回落。国内精炼锌产量恢复的持续性不够，短期对价格有支撑，预计15000-15200附近窄幅震荡。

铅：

1、LME 铅 C/3M 贴水18.25（昨贴18）美元/吨，库存+75吨，注销仓单+575吨，库存回落，注销仓单回升，贴水缩减。

2、沪铅交易所库存-773吨，现货对主力贴水20（昨平水）。

3、现货比价 6.49（前值 6.51）[进口比价 7.74]，三月比价6.54（前值 6.55）[进口比价 7.80]，{铅出口比价 5.53，铅板出口比价6.07}。

4、伦铅基本面弱于往年同期，但近期交易数据有好转，北美寒冬可能刺激近期的替换电池需求，伦铅有望受提振。沪铅去库存较缓慢，内外比价较低，国内基本面依旧偏弱。

镍：

1、LME 镍 C/3M 贴水38.5（昨贴41）美元/吨，库存-504吨，注销仓单+3282吨，伦镍库存上升，注销仓单回升，贴水缩减。

2、现货比价6.59（前值 6.63）[进口比价 7.29]。

3、供应增加明显加上库存持续增加，伦镍基本面依旧偏差，内外比价已处于历史较低位置，且国内镍矿库存充足，15000美元/吨一线可抛空；但是有成本支撑以及印尼出口禁令生效，加上镍/不锈钢比价低位，预计13000美元/吨一线支撑较强。

综合新闻：

1、中国1月精炼铜进口量为397,459吨，同比增长63.5，部分原因是春节因素将贸易商原计划2月初进口的铜提前到1月。此外，融资铜需求也是推高铜进口的主要动力。而受季节性因素影响，实体需求的拉动并不突出。中国1月精炼铜出口为25,935，同比减少1.07%，上月出口25,092吨。

中国1月进口精炼锌90,548吨，同比和环比分别增加80.8%和48%。中国1月原铝进口量较前月减少27.9%至54,878吨，但同期增幅为214.7%；2014年1月原铝出口9,557吨，远低于上月的23,741吨。

2、国际镍业研究组织（INSG）在其声明中称，2013年12月全球镍产量为17.62万吨，需求为15.21万吨，当月过剩2.41万吨。2013年全年过剩17.27万吨，连续第三年过剩。

3、2月19日LME评论：期铜收平，周末前交投稀疏。

结论：伦铜升水但库存下降趋缓，内外低比价下将限制中国进口需求且沪铜库存持续攀升，沪铜依旧偏弱，关注3至5月份旺季需求表现。伦铝近期库存从高位回落；沪铝国内供应压力不减且成本下移，现货贴水较大，沪铝依旧偏弱。伦锌从仓单和持仓变化看后期有望回归贴水，警惕冲高回落；国内精炼锌产量恢复的持续性不够，沪锌预计15000-15200附近窄幅震荡。伦铅交易数据有好转，北美寒冬可能刺激近期的替换电池需求，伦铅有望受提振，伦敦买铅抛锌短期或存在交易性机会；沪铅基本面依旧偏弱。伦镍基本面依旧偏差，15000美元/吨一线可抛空。

1、现货市场：国内钢材市场以稳为主，成交虽较前期有所恢复但力度有限。铁矿石市场弱势运行，成交变化不大。

2、前一交易日现货价格：上海三级螺纹3220（-），北京三级螺纹3150（-），上海6.5高线3190（-20），5.5热轧3430（-），唐山铁精粉1040（-），青岛港报价折算干基报价885（-5），唐山二级冶金焦1285（-），唐山普碳钢坯2900（+20）

3、三级钢过磅价成本3605，现货边际生产毛利-7.1%，螺纹焦炭矿石期盘5月利润-1.2%。

4、新加坡铁矿石掉期，5月117.5（-），Q2价格117.50（-0.02）。

5、库存：螺纹1013.45万吨，增60万吨；线材281.67万吨，增14.55万吨；热轧437.19万吨，增1.88万吨。港口铁矿石10720万吨，增108万吨。唐山钢坯125.65万吨，增5.02万吨。

6、小结：黑色基本面变化不大，依然是面临高库存与需求偏弱的利空因素，但是春季行情的预期和宏观面都有不确定性，短期内预计震荡运行，后市预期需求释放力度也有限，大势还是偏空。

1. 上游原料： 布伦特原油109.85（-0.45）；秦皇岛山西优混（Q5500K）530（-）；

期现价格：江苏中间价3180（-），山东中间价2715（-）； 收期盘主力1405收盘价：3009（-26）；CFR东南亚-CFR中国：88美元/吨

2. 升贴水交割库名称          升贴水      现货价格   折合盘面价格   期主力-折合

江苏地区                    0       2950/3450（-35）   3180

浙江宁波                    0       3060/3380（-40）   3250

河南中原大化集团           -140        2565（-25）     2755

山东兖矿煤化               -150        2715（-25）     2865

河北定州天鹭               -155        2760（-40）     2915

内蒙博源                   -500        2465（+）       2965

福建泰山石化                0          3400（-50）     3400

3. 外盘价格：CFR东南亚578（-2）美元/吨；（普式）CFR中国490（-5）；F0B鹿特丹中间价544（+5）美元/吨，FOB美湾价格553 (+1.66)美元/吨；（易贸报价）CRF中国价格450/500中间价（475）（-2.5）美元/吨,人民币完税价3690（-）

4. 下游价格：江苏二甲醚价格4400（-） ；华东甲醛市场均价1600（+0）；华南醋酸 3300（-200），江苏醋酸3150（-），山东醋酸3100（-) ； 宁波醋酸3250（-）；

5. 库存情况：截止2月20日，华东库存万吨16.9（+1.9）；华南库存7.5万吨（-0.3）；宁波库存13.1万吨（-0.2）

6. 开工率：截至2月20日，总开工率：72.7%（+0.6%）；进口与产量：2013年12月甲醇进口量31.9吨（-6.4），出口量11.8万吨（+1），

2013年12月产量287.9万吨（+35）

7.小结: 甲醇上周港口库存小幅下降， CFR中国价格大幅下滑与CFR东南亚价差继续扩大，转口贸易利润好于进口贸易，因此进口货依然偏少，但在CFR中国绝对价格下跌影响，港口甲醇价格也小幅下跌，从而进一步影响国产货的下跌。内陆甲醇在高开工率，低需求的背景后市不乏继续震荡下跌可能。期货目前仍然有较大升水，若后期预期需求并没有跟进，期货再次下跌也有较大可能性。建议关注59价差，59反套。

1、日本石脑油价格935 -0    东北亚乙烯1482 -0    石脑油折算成本10294

2、华东LLDPE国产10950 ↑125    华东LLDPE进口11100 ↑100

3、LDPE华东11900 ↑225     HDPE华东11625 -0     PP华东10725 ↑50

4、CFR东北亚1475 -0    折合进口成本11394

5、交易所仓单22 -0

6、主力基差（华东现货）239 ↑124    多单持有收益37.9%

上周随着下游阶段性进场采购，塑料现货价格大幅反弹，在社会整体库存偏低的大背景下，类似反弹将常有出现。但最终价格将回归供求基本面，在目前石化高开工率下，线性供应相对充足，笔者认为反弹高度有限，随着阶段性补库行情的结束，预计反弹动能将逐步衰竭，建议多头逢高可考虑逐步平仓。

1CBOT大豆：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周五大涨1%，触及9月16日来最高，交易商称受到强劲的出口需求支撑。指标3月大豆期货合约收盘上涨12 1/2美分，报每蒲式耳13.70 3/4美元，为9月16日以来最高收盘价。本周豆油期货上扬也带动了大豆期货走强。3月豆油期货结算价报每磅40.95美分，上涨0.38美分。 3月豆粕收高4.9美元，报每短吨455.8美元。

2马来西亚期市：周五，马来西亚衍生品交易所（BMD）毛棕榈油期货市场收盘稳中下跌，其中基准合约收平，因为亚洲电子交易盘中芝加哥期货交易所（CBOT）豆油市场走软。不过出口需求改善，市场担心棕榈油供应吃紧，制约了大盘的下跌空间。基准5月毛棕榈油合约收平，报收2755令吉/吨，约合837美元。

3 ICE菜籽：周五，ICE旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘上涨，因为空头回补活跃。截至收盘，3月合约上涨3.40加元，报收416.60加元/吨；5月合约上涨3.40加元，报收424.90加元/吨；7月合约上涨3.40加元，报收434.70加元/吨。

4按CBOT下午三点价算，5月盘面压榨亏损6.1%，9月亏损4.5%，南美豆3月船期30（+5），南美7月船期-4（-1）。

5华东豆粕：南通来宝43蛋白豆粕下调至3800元/吨，较昨日跌10元/吨，南通嘉吉43蛋白豆粕下调至3770元/吨（50公斤小包装），与昨日跌50元/吨。广东东莞经销商43蛋白豆粕价格下调至3780元/吨，较昨日跌20元/吨。东莞中储粮43蛋白豆粕维持在3780元/吨，较昨日持平，统一嘉吉及卡尔吉43蛋白豆粕维持在3780元/吨，较昨日跌40元/吨。日照邦基43蛋白豆粕下调至3780元/吨，较昨日跌20元/吨。

6张家港四级豆油6750（0)；广州港24度棕油5950（0）；菜粕菜油：广西防城港枫叶公司菜粕9-10月合同预售报价2700元/吨，较昨日持平，无成交。广西防城港大海公司2月以后菜粕仍未报价，无成交。广西钦州中粮公司菜粕现货出厂报价2860元/吨，较昨日持平，无成交。广东湛江中纺公司菜粕无报价，无成交。广东东莞富之源工厂36%以上蛋白菜粕现货至4月份提货合同2850元/吨，较昨日持平。广东湛江中纺公司四级菜油合同预售价6900元/吨，较昨日持平，成交500吨。广西钦州中粮四级菜油合同预售价6950元/吨，较昨日持平，无成交。广西防城港枫叶公司四级菜油预售价6900元/吨，较昨日持平，成交200吨。广东湛江渤海公司四级菜油合同预售价6820元/吨，较昨日反弹20元/吨，成交800吨。

7 国内棕油港口库存120.7（+2.6）万吨，豆油商业库存98.6（+1.9）万吨，春节当周（截止2月21日）开机率54%（+12.2%），进口豆库存510万吨（-16）。

8 美国农业部周五报告，周度出口大豆83.54万吨，高于市场预估的15-50万吨。其中13/14市场年度8.6万吨，14/15市场年度75万吨。

9 印尼棕榈企业家协会(Gapki)在一份声明中表示，印尼1月棕榈油出口下滑，因包括印度在内的主要买家的需求疲弱。此前印度上调棕榈油进口关税。印度1月棕榈油进口自上个月的568,300吨降至261,400吨。出口下滑亦是因欧盟设置生物柴油的反倾销关税。印尼棕榈油库存料处于19个月低位。

10 海关数据显示，1月进口菜籽58万吨，同比增加53%，进口菜油8.6万吨同比减少46%，进口豆油10万吨同比增加16%，进口棕榈油55.6万吨同比增加17%。

小结：2月报告上调全球大豆产量86万吨，期末库存增加70万吨；其中巴西产量增加100万吨，阿根廷产量减少50万吨；南美的产量以及装运时后期关注的重点。菜粕压榨利润良好，但是现货或者是远期现货供应紧张的局面似乎没有得到改善，菜粕远期成交价格依然较高。植物油方面，马来西亚和印尼减产周期利多棕油，美豆油库存不高加上国内压榨不及预期以及出口超预期带来短期油脂强势。但从全年的平衡表来看，油脂依然是供应充足消费疲弱，豆油、菜油的压力来自于新油籽上市带来的供应充足；棕榈油的压力来自于产量的增加和周期性的累库存。

一、价格与价差

1、主产区棉花现货价格：3128B级冀鲁豫19397（+0），东南沿海19216（+0），长江中下游19406（+0），西北内陆19376（+0）；2129B级新疆20766（+0）。

2、撮合3月合约收盘价19400（+0）；郑棉1405合约收盘价19985（+15）；CC Index 3128B 为19458（+0）；CC Index 3128B -郑棉1405收盘价=-527（-15）；郑棉1405收盘价-撮合1401收盘价=585（+15）。

3、ICE3月合约上涨0.83%收于87.09美分/磅，现货83.43（+0.72），基差-3.66（+0）。

4、CC Index 3128B-美棉滑准税到岸价=2926（+1），郑棉主力近月-ICE近月滑准税配额价格=4935（-55）（注：盘面价差未考虑升贴水）。

二、库存

1、郑棉注册仓单151（+0），有效预报41（+0），合计192（+0）。

2、ICE仓单252339（+1664）包。

三、下游

1、下游纱线C32S、JC40S、TC45S价格分别至25535（+0），30465（-10），20750（-10）。

2、中国轻纺城面料市场总成交222（+36）万米，其中棉布为42（+7）万米。

四、新闻摘要

1、2月21日，计划收储131150吨，实际成交51200吨，成交比例39.0%，较前一天增加30840吨。其中非骨干企业新疆库点计划收储28000吨，实际成交3400吨，成交比例12.1%；内地库计划收储70230吨，实际成交14880吨，成交比例21.2%；骨干企业成交32920吨。

2、2月21日储备棉投放数量为33209.2548吨，实际成交4587.7951吨，成交比例13.81%。旧国标成交平均品级4.04，平均长度28.11，成交平均价格17480元/吨，较上一交易日下跌121元/吨，折328价格18021元/吨，较上一交易日下跌138元/吨。

3、据美国农业部（USDA），2.7-2.13一周美国净签约出口本年度陆地棉15989吨（较前一周减41%，较近四周平均值减78%），装运73595吨（较前一周减4%，较近四周平均值增5%）；当周中国净签约本年度陆地棉-2676吨，装运16193吨；净签约本年度皮马棉998吨，装运2585吨。

1：柳州新糖报价4555（+0）元/吨，柳州电子盘14023收盘价4570（+53）元/吨；昆明新糖报价4450（+0）元/吨，电子盘1403收盘价4455（+40）元/吨；

柳州现货价较郑盘1405升水-77（-64）元/吨，昆明现货价较郑盘1405升水-182（-64）元/吨；柳州5月-郑糖5月=4（+9）元/吨，昆盘5月-郑糖5月=-94（+7）元/吨； 注册仓单量915（+0），有效预报2200（+0）；广西电子盘可供提前交割库存79500（-1500）。

2：（1）ICE原糖3月合约上涨2.39%收于16.72美分/磅；近月升水-0.35（+0.01）美分/磅；LIFFE近月升水-5（+0.3）美元/吨；盘面原白价差为97.29（-1.1）美元/吨；

（2）泰国Hipol等级原糖升水0.87（+0），完税进口价3916（+82）元/吨，进口盈利639（-82）元，巴西原糖完税进口价3949（+78）吨，进口盈利606（-78）元，升水-0.15（-0.02）。

3：（1）研究机构Datagro Ltd称，在4月份开始的14/15年度，巴西甘蔗主产区中南部的甘蔗产量预计下滑，甘蔗产量预计为5.8亿吨，糖产量为3250万吨。

（2）行业机构Conadesuca在其网站上的报告中称，2月15日止墨西哥13/14年度的糖产量为231万吨。

4：（1）中国2014年1月份进口糖288,679吨，同比增加19%，去年1月份我国进口糖数量为243,038吨，去年12月份我国进口量为434,672吨。

小结

A．外盘：巴西干旱持续影响原糖市场，密切关注巴西天气情况；印度原糖生产补贴数量最终尘埃落定，但是补贴的影响和本榨季的出口数量仍充满未知；关注印度最终产量；基金继续增持多头头寸、减持空头头寸；

B．内盘：国内食糖库存大影响着月间价差，而绝对价格走势一方面受国内过剩影响，另一方面受外盘走势带动。

1.胶合板：嘉兴千年舟138，嘉善陆意120，杭州缘景居145，常州鹏鴻147，广州海纳99，临沂飞龙105，廊坊骏龙104，天津元香113。

2.纤维板：嘉兴丽人87，嘉善君旺85，杭州千年舟75，常州东盾85，广州恒运通73，天津北方75。

3.鱼珠木材价格指数（以2006年6月为基日，基准指数为100）：15mm细木工板132.8（-3.84%），15mm中纤板104.92（1.29%），原木145.59（5.2%），锯材139.05（3.58%）

4.排名前20会员持仓净多：胶合板5504（+1781），纤维板-20612（-3663）

小结：

上周五两板市场持仓继续缩减，未现大幅涨跌，胶板收于128.1，涨0.23%；纤板微涨0.08%，报收64.8。目前下游消费市场未有明显恢复，但随着开春临近，板材需求将逐步恢复，或带动现货小幅上调。

纤板若无重大消息面驱动后市或继续在65一线维持震荡。胶板交割价格不明朗，然多头依旧需谨慎。（2014/02/14）

操作建议：胶板由于成本支撑，下探空间有限，若现大幅上涨可适当抛空。纤板依然建议波段操作为主。

1.玉米现货价：哈尔滨2160(0)，长春2180(0)，济南2220(-20)，大连港口平舱价2330(0)，深圳港口价2330(0)。南北港口价差0；大连现货对连盘1405合约贴水17，长春现货对连盘1405合约贴水167。(单位：元/吨)

2.玉米淀粉：长春2660(-20)，邹平2650(-30)，石家庄2630(-30)； DDGS：肇东1950(0)，松原2150(0),广州2500(0)；酒精：肇东5750(0)，松原5650(0)。(单位：元/吨)

3.大连商品交易所玉米仓单6512(0)张。

4.截至收盘，CBOT近月玉米合约报收453美分/蒲式耳，估算到岸完税成本价为2082.91(-7.65)元/吨。

5. 据美国农业部发布的最新周度出口销售报告显示，截止到2月13日的一周里，本年度交货的玉米出口销售数量为69.14万吨，比一周前减少46%，比四周平均值减少50%。

6. 周五，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米市场收盘下跌，也是六个交易日以来首日下跌，因为周末临近，周度出口销售数据远远低于市场预期，引发多头平仓抛售。截至收盘，玉米市场下跌2.75美分到5.25美分不等，其中3月合约下跌2.75美分，报收453美分/蒲式耳。一位交易商称，周末前多头获利平仓抛售，技术性抛盘活跃，压制了玉米价格。玉米出口销售数据比四周平均值减少了50%，对于玉米市场来说并不是个好数据。

小结：

目前下游需求不振，养殖、深加工利润下滑，在开年之后收储未有明显提振的背景下，主力1405短期不看多。

9-1价差方面，由于玉米国库充盈，今年9月青黄不接的状况将会有所缓解；1月价格虽较为遥远，然从种植收益考虑，玉米供应过度宽松或有所修复，后期需要继续跟踪。

1．普麦价格:石家庄2620(0)，郑州2550(0)，厦门2670(0)；强麦价格：8901石家庄2890(30)，豫34郑州2860(30)，8901厦门CIF价2930(0)，济南17黄埔CIF价2950(0)，徐州出库2880(20),郑州强麦价格对郑盘1405合约升水43。单位：(元/吨)

2．面粉价格：济南3170(0)，石家庄3210(0)，郑州3170(0)；麸皮价格：济南1950(0)，石家庄1900(0)，郑州1980(0)。(单位：元/吨)

3.郑州商品交易所强麦仓单8332(-75)张，有效预报2000(0)张。

4. 据美国农业部发布的最新周度出口销售报告显示，截止到2月13日的一周里，美国小麦出口销售量为42.45万吨，比一周前及四周平均值减少了29%。

5. 周五，芝加哥期货交易所（CBOT）软红冬小麦市场收盘下跌，因为多头平仓。截至收盘，小麦市场下跌6.50美分到8.25美分不等，其中3月合约下跌6.50美分，报收609.75美分/蒲式耳。周末临近，多头获利平仓抛售，给小麦市场造成了下跌压力。

小结：

年前小麦维持高位整理，主要源于麦子质量较差，优麦供应量有限。年后气温骤降，但普降大雪，一定程度上保护小麦免受严冬影响。5月小麦处于青黄不接时期，同时年后小麦抛储数量将变得较为紧张，因此现货或将继续保持坚挺，而目前盘面的低升水也意味着主力合约不宜过分看空。另外关注9-1价差，或仍有扩大空间。（2014/02/11）

1．稻谷价格:早籼稻--长沙2620(0)，九江2620(0)，武汉2640(0),广州2800(0)；中晚稻--长沙2700(0)，九江2700(0)，武汉2700(0),广州2840(0)；粳稻--长春3200(0)，合肥3000(0)，佳木斯3030(10)；九江早籼稻价格对郑盘1405合约升水283。(单位：元/吨)

2．稻米价格:早籼稻--长沙3740(0)，九江3750(0)，武汉3750(0),广州3800(-20)；中晚米--长沙3920(0)，九江3930(0)，武汉3920(0),广州3950(0)；粳米--长春4635(1)，合肥4020(0)，佳木斯4060(0)。(单位：元/吨)

3.郑州商品交易所早籼稻仓单1260(0), 有效预报0(0)。

4. 周五，芝加哥期货交易所（CBOT）糙米市场收盘互有涨跌，大盘呈现区间振荡态势。截至收盘，糙米市场互有涨跌，其中3月合约下跌4.50美分，报收15.715美元/英担。交易商称，周末临近，多头平仓，给近期合约造成了下跌压力。整体来看，糙米市场交投依然