国内油脂整体仍受压高库存:浙商期货2月25日评

铜	铜价受国内房地产信贷控制忧虑而拖累，国内需求不振以及美联储加快缩减QE预期打压铜价，但伦敦铜库存持续走低，现货升水维持在高位，料铜价短期或有反复，建议参考50500止损逢反弹短空。	逢高短空	陈之奇 0571－87219355
铝	电解铝新增产能在今年将达到顶峰，由于国内西北地区低成本产能集中投放，后期电解铝产量料将走高，铝价整体依然处于弱势，但目前铝生产成本在13000-14000元/吨左右，受成本及电解铝厂惜售情绪的影响，下行阻力有所增加，建议逢反弹少量抛空。	逢反弹少量抛空	陈之奇 0571－87219355
锌	国外锌矿供应不及预期，全球锌供应过剩有所收窄，同时伦锌库存持续走低以及国内铁路行业得到提速对锌价有所支撑，贸易商出货意愿低，部分锌厂逢跌采购。短线或有技术性回调，但预计空间不大，建议观望或短线操作。	观望	陈之奇 0571－87219355
黄金白银	投资者担忧中美经济前景，同时乌克兰可能主权债务违约也令避险需求升温，但美联储会议纪要公布后，十年期美债收益率呈上升趋势增加黄金持有成本，不利金价反弹，在中期利率走升打压金价的背景下，预计反弹高度有限，建议多单借反弹离场；国内1月份新增信贷井喷，但2月汇丰制造业PMI数据继续走弱，多家银行暂停房地产业务贷款令市场对国内经济前景悲观，建议白银多单逢反弹获利了结。	观望或短线	王琳 0571－87219355
钢铁	螺纹钢：粗钢产量上升的同时社会库存大增，市场整体仍处于弱势格局之中，钢厂利润弱于往年导致市场较为悲观，5月期价高升水现货导致期现套利空间隐现，后市10-5价差可能继续扩大。	5月空单持有，可继续进行买10抛5的滚动操作	徐涛 0571-87213861
焦炭	焦炭：钢厂利润较往年同期较差，粗钢产量增产的同时，多地下调经济增速显示需求持续减弱，短期焦炭仍将经历再库存化，期价波动率加大的同时反映了期价接近底部，同时市场分歧较大，目前期价底部震荡，气氛有所转暖。	观望	徐涛 0571-87213861
焦煤	焦煤：需求方面，节后日均粗钢产量季节性回升至206.6万吨，然近期河北地区加快淘汰落后产能或大幅压制粗钢产量，利空焦煤焦炭需求；库存方面，钢企及焦化企业库存近期出现下降，港口库存依然维持较高水平。港口最便宜可交割现货折合盘面价格跌至905元/吨。	观望，或尝试买螺纹抛焦煤。	王楠 0571-87219355
动力煤	需求端，受冬季供暖供电影响，电煤消耗处于高位，节后随下游工厂开工或有补库需求；中转端，沿海煤炭运价连续一旬低位回升，秦港锚地船舶数略有上涨，秦港煤炭库存持续下降至711万吨；1月份大量进口动力煤到港，预计2月份进口量回落。秦港动力煤现货545元/吨，昨上涨5元/吨；铁路货运价格上调1.5分每吨公里，大秦线运输成本约上涨10元/吨。动力煤基本面利空出尽，海运费回升或显示补库行情。	逢低短多	王楠 0571-87219355
天胶	市场情绪偏空，天胶维持弱势格局，空单谨慎持有	空单谨慎持有	宋超 0571－87213861
大豆/豆粕	外强内弱导致5月盘面压榨亏损近8%。外盘预计南美豆上市前，美豆低库存仍会支撑美豆期价；国内豆粕方面，供应相对充足，下游消费大幅下滑，当下采购意愿很弱，施压近月。	短线	周俊 0571－87219375
菜籽菜粕	1月进口菜籽到港量大，不过油厂菜粕未执行合同量依旧较大，支撑价格，预计菜粕现货上半年有季节性驱动，整体仍以逢低做多思路为主，rm409关注20天线附近支撑，多单谨慎持有。	短多单持有	周俊 0571－87219375
豆油	油脂近期外强内弱，国内库存压力限制涨幅。技术关注60天线附近压力。	豆油59、91反套可继续持有	周俊 0571－87219375
棕榈油	棕榈油油脂近期外强内弱，棕榈油进口倒挂处高位带动国内现货跟涨，不过国内油脂整体仍受压高库存。技术上连棕油1405关注6150-6200压力。	棕榈油59、91反套继续持有	周俊 0571－87219375
鸡蛋	当前鸡蛋现货处于春节后产蛋性能恢复而终端需求平淡的季节性下跌状态，且禽流感继续打压现货需求，预计价格的弱势将持续，操作上关注禽流感的进一步发展，此前买9抛5头寸持有，止盈上移至600一线。	此前买9抛5头寸持有，止盈上移至600一线。	陈少文 0571－87219375
白糖	由于国内库存压力偏大且期货升水，尽管国内白糖在外盘带动下出现跟涨，但涨幅远不及外盘。种植面积缩减的担忧造成短期近弱远强格局，但5-9价差已远超其交割套利的持仓成本，120以上59正套有短线机会，法人客户建议加仓持有。单边操作上观望或短线为主，当前的点位不建议新趋势多单入场。	59正套持有	朱晓燕 0571－87219375
PTA	PX大幅下跌。下游终端企业开工逐步回升，但是操作上仍按需采购，江浙涤丝市场成交未见起色。下游库存压力仍在，需求端暂未好转。成本下移，需求不振。TA仍将维持弱势。	空单可轻仓持有。	来斌 0571-87213861
LLDPE	原油整体强势，成本支撑方面有一定利好。市场消息称石化3月可能减产，并且月底石化限量放货，出厂价格普遍上调并且部分厂家再次改为定价销售，下游接货情况略有起色，现货行情企稳反弹。后市主力合约逐步移仓至L1409，一方面现货上涨，另一方面，当前石化库存依然偏高，暂时观望或短线。200附近介入的买5抛9头寸持有。	买5抛9持有	马惠新 0571－87213861
玻璃	生产企业库存偏多，玻璃加工企业的开工率还略显不足，在此状况下可能声势大于实际出库，需求不振的同时企业成本线支撑现货价格。期货价格5月弱势震荡。	5月空单谨慎持有	徐涛 0571-87213861
甲醇	船货较多增加库存上升预期，市场预期需求阶段性减弱，现货价格大幅下跌，国外装置陆续重启使得港口套利窗口逐渐减小，港口将经历再库存化，传统需求的恢复尚需等待，1405期价承压下行	空单减持	徐涛 0571-87213861
铁矿石	矿石基本面并未发生变化，船货的增多导致市场库存水平仍处于逐步攀升的格局之中，现货价格易跌难涨，期价经过前期上涨后贴水幅度大幅减小，后市价格上方空间相对有限。	空头补仓后可继续持有	徐涛 0571-87213861
两板	FB维持观望。BB现货价格维持平稳，期价在大幅下跌后有所企稳，建议多单持有，控制好仓位。	操作建议，FB维持观望，BB多单持有，买bb空fb继续持有。	宋超 0571-87213861
股指	石化大涨引发个股继续调整，股指位于前期底部附近的敏感位。建议多单少量进入，若破前期低点则止损离场。	多单少量进入，若破前期低点则止损离场。	黄贤爱0571-87215357
国债	央行公开市场正回购规模倍增至千亿元，但货币市场宽松态势并未明显改观。	建议短多。	沈文卓 0571-87215357