股指期货

周五期指探底回升，一方面受到下方2100-2120较强技术支撑，另一方面可能更多的是对即将到来的两会有较强的利好预期。本周最为重要的事件无非是周三开始召开的两会，虽然政府对GDP的考核放缓，但经济增速仍然是市场关注的焦点，政府也将在开幕式公布2014年经济增速目标。我们预计维持7.5%不变，为了维稳经济增长预期。另外市场关注的焦点在于改革与金融风险之间的权衡，部分银行暂停房地产业务贷款，中国金融压力指数攀升至07年以来的最高值，说明当前中国金融市场面临较大风险。因此在这种背景下，市场把最后的希望寄托于释放政策利好，这也为期指面临最大的不确定性。我们认为本周期指或呈现宽幅震荡走势，上周五的探底回升能否带来持续反弹值得商榷。今日操作上，由于周末昆明发生暴乱事件，期指料将呈现一定幅度低开，MA5天拐头上翘，盘面逢回落可以背靠MA5天日内短多。（华鑫期货 陈丽文）

国债期货

期债主力TF1406合约上周整体表现强势,涨幅超过0.8%,期价收盘创17个月新高,1406合约成为主力后,成交量稍有放大,持仓量同样走高至3898手。

资金面方面，上涨人民币贬值幅度惊人，过去的一个半月时间，人民币的贬值幅度已经近乎2013年人民币全年涨幅的一半，这对债市是相对利好的；回购定盘利率方面，FR001报1.8800，继续走平，FR007报3.5300，FR014报3.7600。

应该说市场目前对于资金利率能否进一步下行的预期是一致的，隔夜利率基本已经拐头意欲上行，问题就在于人民币外汇贬值的情形下，利率拐点的到来是否会被往后推迟。周六公布的中国官方PMI数据报50.2，各子项目指数也显示经济基本面依然有助于债市的多头。周一市场的盘面仍然会反映这条经济数据的发布，因此不要过多去纠结资金面何时开始收紧，短期延续多头操作思路，防守位93.000。（华鑫期货 刘杰）