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期指处于低位振荡：大地期货3月4日早报

观点与策略

股指期货：隔夜全球重要股市全线下挫，虽然美国 ISM 制造业指数、个人收入支出好于预期，但受乌克兰局势恶化影响，道指跌近 1%，德国股市重挫 3.44%，创近两年来最大单日跌幅。周一国内期指冲高回落，两会的召开仍给投资者一定悬念，期指处于低位振荡中。操作空单继续持有。

国债期货：市场资金利率继续上行，对国债期货价格形成压力。债券市场一级市场发行利率有所提高，认购热情有所减弱。预计市场利率仍将进一步上行，国债期货价格将继续震荡走弱。建议投资者短线操作，注意下方 92.9 附近支撑，关注今日央行公开市场操作。

金融市场隔夜要闻一览

1, 市场避险需求高涨美债收益率降至一个月低位。俄罗斯军事干预邻国乌克兰的举动令其在金融市场遭到打击，该国股市、债市和汇率大跌。同时，区域紧张局势带动美国国债在海外市场的成交量增加，10 年期国债收益率降至 2 月 4 日来最低的 2.5920%。交易商表示，如果冲突持续，该收益率可能降至 2.45%。

2, 3 月债券发行量激增期债压力骤升。近期一级市场债券需求旺盛、中标利率低于市场预期，带动二级市场做多情绪。但是从 3 月份开始，债券市场供给压力加大，预计 3 月份利率债总发行量将达到约 4000 亿元左右。1 月份利率债发行量仅仅为 1980 亿元，2 月份利率债供给量仅为2350 亿元，因此进入 3 月份债券供给压力大增，每周有将近千亿元的供给量。本周则有 1000亿元利率债发行，届时将对债券市场造成一定压力布。

3, 企业信用债屡现认购不足。2 月 27 日，本该如期登陆银行间市场的巨化集团 5 亿元 2014 年第一期中票，在发行日的前三天，被发行人喊停，推迟至何时并未予以公布。

4, 上交所探索债券分期偿还本金推动债市互联互通。海证券交易所 3 月 3 日宣布，从即日起将采用减少面值方式处理债券分期偿还业务，以提高债券分期偿还业务办理效率。这项技术性的调整将有利于进一步推动交易所债券市场与银行间债券市场的互联互通。银行间债券市场的托管机构中央国债登记结算有限责任公司一直以来以减少面值方式处理债券分期偿还业务。

5, 人民币对美元汇率中间价继续上涨 24 个基点。来自中国外汇交易中心的最新数据显示，3 月 3日人民币对美元汇率中间价报 6．1190，较前一交易日继续上涨 24 个基点。

6, 政策预期难敌经济疲软期指长空趋势不变。期指在经过前期连续的大跌后，进入小幅反弹格局，整个市场的恐慌情绪也得到了有效的释放。短期内多头将借助“两会”的改革政策预期发动一波反攻行情。不过，从 1、2 月份公布的宏观经济数据来看，宏观经济依旧处于下降通道之中，期指长期的基本面并无任何改善。预计两会行情结束之后，期指将重回长期跌势之中。

金融期货盘面技术分析

股指期货：周五期指创出近期新低，成交也有所放大，多空双方有所僵持，5 日均线仍为近期技术关注。

国债期货：价格跌破 5 日均线，持仓量大幅增加，MACD 红柱收缩，成交量下滑，CCI 下落，价格开始走弱。

责任编辑：李婷

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