国外LME期铜昨日高开于6972.75美元/吨，乌克兰局势缓使市场情绪缓和，美股大幅上涨带动铜价反弹，铜价报收7049美元/吨，日涨幅1.16%。LME库存方面，昨日铜库存上升1475吨，至275200吨，近期连续两次出现库存增加现象，但总体库存仍维持回落趋势。

国内沪铜主力合约昨日晚间高开于49010元/吨，受外盘带动，沪铜明显上涨，早间国内政府工作报告中国确定2014年经济增长目标为7.5%左右。经济目标未调整，铜受支撑维持反弹，午间报收49390元/吨，日涨幅1.19%。沪铜今日持仓下降，空头回补使价格的反弹。今日长江现货报价49000-49250元/吨，平水铜贴水150元/吨，升水铜贴水50元/吨。现货贴水今日继续缩窄，市场恐慌畏跌心理有所安抚，下游逢低入市采购增多。LME现货昨日升水38美元/吨，下降7美元/吨，连续两日下降，整体高位回落中

从盘面上看，LME上周击破2013年下半年以来的趋势线后昨晚回抽确认，7070美元一带阻力情况将决定未来是否继续下行。基本面来看，铜进口大幅增加，创历史新高，进口大增主要受融资推动，保税库与交易所库存的明显上升表明实际需求未出现大幅上升，库存上升将压制价格。人民币贬值使融资铜成本上升，或削减未来融资需求，继而使铜需求下降。值得注意的是国内沪铜开始出现轻微的升水结构，市场对于未来有一定乐观预期。操作建议暂可维持空头持有。

以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

东亚期货  研究部