宏观盘点

两会期间的政策利好预期将支撑期指走势，在没有进一步利空消息出现的情况下，期指短线有望止跌反弹。从昨日期指日内持仓变化来看，期指的走势基本与持仓的变化呈负相关关系，由此可见昨日依然是空头主导的局面，不过午后空头的离场推动了期指触底反弹，表明空头持仓积极性不足，这有利于期指短线走势。值得关注的是，期指尾盘的拉升，令期指贴水幅度有所收窄，一定程度上反映出市场对股指后市的悲观态度有所改观。不过，从中金所公布的席位持仓数据来看，主力合约多空前20席位纷纷小幅减仓。多方减持278手，空方减持176手。期指多空双方均表现出明显的观望情绪。在外围市场较为疲弱的情形下，国内股指表现出的抗跌性已经超出了预期，由此判断两会政策红利的预期对市场的支撑力度较强。期指虽然尾盘有一定的拉升，但依然难改近期持续的贴水状态。但昨日尾盘期指的拉升，使得贴水幅度较前一天有明显的改观。昨日期指走势透露出向好的讯号，在没有进一步利空消息出现的情况下，期指短线有望止跌反弹。多空双方未见明显的力量增减。持仓显示出多空双方浓厚的犹豫情绪，这和目前市场对于两会行情的预期与经济基本面的弱势并存的博弈现状是一致的。虽然期指量化加权指示信号大概率地指向空头方向，市场资金利率水平上移压制期指走势，考虑到两会政策利好预期等因素，期指短期内不排除上行的可能。并且，高频数据方向的信号亦转多，但强度较弱。在近期投资者对于经济基本面关注的倾向不断增大的情况下，持续贴水释放的相对悲观的情绪不容忽视。而从日内期指尾盘的拉升来看，两会期间的期指向好走势还是值得期待的，短期无须过度悲观。不过，除非两会出现实质性的利好或至少是超预期的利好，才能延续几连阳的格局。

操作建议

股指期货IF1403合约，最高上攀至2172.2点，最低下探至2140.4点，最终报收于2169.8点，上涨5.2点，涨幅0.24%。从期现溢价来看，截至收盘，IF1403和现货沪深300指数间负溢价为14.5点，期指延续贴水态势，但价差有所收窄。从期指日内持仓变化来看，期指的走势基本与持仓的变化呈负相关，依然是空头主导的局面，不过午后空头的离场推动了期指触底反弹，表明空头持仓积极性不足，或有利于期指短线走势。期指尾盘的拉升，令期指贴水幅度有所收窄，一定程度上反映出市场对股指后市的悲观态度有所改观。期指短线下跌的动能衰减，或有望止跌反弹。盘中短线为好。