1、美国：

（1）美国2月ADP就业增长13.9万人，低于预期的15.5万人。2月ISM非制造业PMI指数51.6，创四年新低，不及预期的53.5，较上月的54.0大幅下滑。其中，就业指数大跌，由1月的56.4跌至47.5。

（2）昨日公布美联储褐皮书：12个地区中，8个地区报告经济增长，2个地区经济出现下滑，主要受天气影响；价格压力较低，预计部分能源和建筑产品价格有上行压力；多数地区就业状况逐步改善；越来越多的雇主将上升的医疗成本转嫁给员工。

2、欧洲：欧元区2月Markit综合PMI终值53.3，为2011年6月来最高，好于市场预期的52.7。欧元区1月零售销售环比增长1.6%，好于市场预期的增长0.8%。

3、中国：

（1）2014年中国政府工作报告，将GDP目标定位7.5%，M2为13%，CPI为3.5%，与去年保持一致，而三驾马车中，投资和出口的目标均下调，显示政府改革的决心。

（2）中国1月金融机构新增外汇占款大幅增加，达到4374亿元，创下去年10月以来最高水平，也是连续第六个月增长。而2月开始人民币汇率大幅贬值，预计2月外汇占款将下降。

4、今日重点关注前瞻：

周四（3月6日）：

20：00，英国央行公布利率决定；

20:45，欧洲央行公布利率决定；

21:30，美国3月1日当周初请失业金人数，上周34.8万人，预期33.8万人；

23:00，美国1月工厂订单月率，上月-1.5%，预期-0.4%；

1、宏观经济：2月中采PMI为50.2%，较上月回落0.3个百分点，新订单、新出口订单、生产等分项指数均有回落，结合1、2月份PMI和发电量数据，经济增速依然面临下行压力。

2、政策面：2014年全国两会分别于3月3日和5日召开，关注政策预期波动；政府工作报告表示2014年GDP增长目标为7.5%左右、CPI涨幅拟控制在3.5%左右；IPO发行仍处空窗期，关注3月份重启；央行连续进行正回购操作。

3、盈利预期：沪深300成分股2013年一致预期利润增速稳定。

4、流动性：

A、本周二人民银行以利率招标方式开展了500亿元28天期和350亿元14天期正回购操作，中标利率分别为4%和3.8%，本周央行公开市场初步净投放资金230亿元。

B、昨日银行间市场质押式回购利率(R007)3.79%，隔夜回购利率(R001)2.08%，资金利率企稳回升，维持相对宽松状态。

C、IPO发行仍处空窗期，资金面压力阶段性缓解；3月份全部A股市场限售股解禁市值环比明显上升，沪深300板块限售股解禁市值基本持平，本周限售股解禁压力有限；上周产业资本在全部A股市场净减持力度下降，沪深300板块小幅净增持；2月28日当周新增A股开户数回升而新增基金开户数回落，持仓账户数回升，交易活跃程度回落，证券交易结算资金净流出，交易结算资金期末余额回落。

5、消息面：

政府工作报告：今年经济增长目标7.5% CPI涨幅3.5%

肖钢：注册制改革方案或年内出台

中国1月新增外汇占款约4374亿元 连续第六个月增加

小结：结合1、2月份PMI和发电量数据，经济存在下行压力，宏观面偏空；资金面，IPO发行处于空窗期，关注3月重启时点；一季度流动性处于季节性相对宽松时期，资金利率有所企稳上升；股指基本面看空，短期行情关注两会期间政策消息面动态。

1、超日太阳公司债违约，注意债券市场流动性风险。2011年下半年信用债违约预期充斥市场，国债信用债短期同时遭到抛盘。本次违约事件短期利空信用债，信用利差将扩大，对国债影响有待观察。

2、政府工作报告定调今年经济增长目标，GDP7.5%，CPI3.5%,M2 13%，继续实施积极财政政策和稳健货币政策。今年定调与2013年基本一致，预计经济政策和货币政策延续平稳。而对于7.5%的GDP目标，略超市场预期。

3、昨日超日债票息违约消息，直接导致了整体收益的重新定价。债市早盘收益率跳空下行之后，收益迅速反弹，午盘收益率反超前日高点。国债金融债收益率平行上移，短期债市面临利空。国债 1Y 3.42%（+0.00%）、3Y 3.75%（+0.03%)、5Y 4.22%（+0.01%)、7Y 4.38(+0.03%)、10Y 4.51%（+0.02%）。国开债 1Y 4.78% （+0.00%）、3Y 5.33%（+0.03%)、5Y 5.46%(+0.07%)、 7Y 5.56 (+0.08%)、10Y 5.58%（+0.06%）。国债期货参考标的债券 （140003.IB）收益率4.38（+0.02%）净价 100.3386（-0.12）。以4%的资金成本计算，目前对应合约远期理论价范围 TF1403(92.211)，TF1406(92.374)。

4、资金方面，各期限供应充足，市场流动性泛滥依旧。隔夜资金2.06%（+0.00%），7天回购3.77% （+0.27%）、21天回购3.77%（-0.14%）、1月回购4.43%（+0.01%）。

5、利率互换市场，3M 4.30%（+0.10%）、1Y 4.57%（+0.09%）、5Y 4.81%（+0.07%)。信用债市场，中期债5年中票 AAA 5.73%(+0.11%)、AA+ 6.40（-0.00%).

6、2月汇丰中国制造业PMI终值为48.5，较初值48.3上修0.2,基本符合市场预期，反映2月下旬制造业较中上旬稍好。周末公布中彩PMI，2月PMI50.2，环比降0.3，无超预期情况。新订单和出口订单环比继续回落，反映需求差。原材料库存继续下降，补库存信号尚未出现。受春节影响，2月中彩数据难有亮点。

7、央行26日表示当前我国货币市场利率保持波动下行行情，银行体系流动性总体较为适度。并强调，央行春节后开展正回购操作是种惯例，并不代表货币政策取向发生变化。货币政策维稳预期落地，出现大规模抽紧流动性的可能性基本不大。

8、截止上周末，美国10年期国债2.66%，较前一周2.73%下降7个基点，欧元区主要国家10年期国债较前一周 下降5-11个基点。外汇即期市场，美元/人民币汇率6.145，较前一周6.0984幅贬值466个基本点，跌幅扩大；离岸市场，人民币远期与在岸即期基本平水。市场预计人民币升值过快，境外套利热钱持续流入引发央行干预。人民币升值预期扭转将不利境内流动性预期和资产价格。

9、一、小结：交易所公司债利息违约，短期不利利率债和信用债。三月份利率债券发行量加大，资金面也将逐渐收紧，债市偏空。

1、贵金属窄幅震荡。较昨日15:00 PM，伦敦金+0.14 %，伦敦银+0.0%；较今早2:30 AM ，伦敦金-0.30%；伦敦银-0.30%；

2、美国2月ADP就业人数+13.9万，预期+15.5万，前值由+17.5万下修至+12.7万；2月ADP报告显示，寒冷天气对于美国就业市场的冲击似乎仍在持续，这也为本周五即将公布的非农就业报告蒙上了一层阴云。

3、美国2月ISM非制造业PMI指数51.6，创四年新低，不及预期的53.5，较上月的54.0大幅下滑。其中，就业指数大跌，由1月的56.4跌至47.5，表明过去一个月，非制造业雇佣在萎缩。

4、今日前瞻; 19;00 德国1月季调后制造业订单月率，预期0.7%，前值下降0.5%；20：00 英国央行公布利率决定，预期0.50%，前值0.50%；20:45 欧洲央行公布利率决定，预期0.25%，前值0.25%；21:30 美国单周初请失业金人数，预期33.8万，前值34.8万；

5、COMEX白银库存 5675.87吨（-8.70），上期所白银库存 571.768吨（+4.414）；SRPD黄金ETF持仓803.704（+0.00），白银ISHARES ETF持仓 10164.74吨（-3.73）；上海黄金交易所交易数据：黄金TD 空付多，交收量8748千克；白银TD多付空，交收量30千克；

6、美国10年tips 0.52%（+0.00%）；CRB指数 306.07（-0.06 %），标普五百1873.81（-0.01%）；VIX13.89（-0.21）；

7、伦敦金银比价63.15(+0.13），金铂比价0.90（-0.01），金钯比价1.73（-0.02），黄金/石油比价：13.605（+0.245）；

8、小结：短期问题：美国2月经济数据逐步公布，从2月ADP以及非制造业PMI来看，仍受天气影响较大，预期2月非农仍将疲软，但往后进入3月份美国天气因素或趋于淡化；此外，欧元区2月CPI数据会影响欧央行3月份利率决议是否采取进一步宽松措施；这两个因素都有可能使得美元兑欧元低位上升；此外从交易数据来看，美国10年期TIPS下降至阶段性低位，如果经济逐步好转，低位回升是大概率事件；往后看贵金属基本面利空驱动逐步走强。金银比价：近期避险情绪上升，数据方面 COMEX库存仍偏高，国内上期所白银库存持续回升，上海黄金交易所黄金交收量显著上升而白银低位维持；基本金属基本面仍较差，金银比价下降至目前价位可轻仓尝试买金抛银；风险是该头寸在行情下跌时有利，由于短期内贵金属仍将表现坚挺，建议轻仓尝试，注意止损。

昨日布伦特原油收报107.76(-1.41%)美元每桶；WTI收报101.45（-1.82%）；WTI-BRENT价差-6.31（-0.34）；NYMEX汽油2.9403（-1.51%）美元每加仑；取暖油收报2.9922（-1.60%）美元每加仑；ICE柴油收报910(-0.84%)美元每吨；

1、乌克兰局势缓和，普京命令参与军演的俄军返回基地，美国国务卿克里称相关各方同意通过对话来化解乌克兰紧张局面。

2、美国EIA周三公布的库存数据：2月21日当周美国原油库存增加142.9万桶，库欣原油库存下降266万桶，美国PADD3地区原油库存增加437.9万桶，柴油库存增加221.3万桶，汽油库存减少160.4万桶，馏分油库存增加141.4万桶。

3、汽油价格在夏季到来之前迎来新一轮上涨，近一月涨幅接近12%，对原油价格有一定支撑。

4、取暖油价格在之前严寒天气的支撑下，随着天气转暖，本周开始逐渐缓解，对原油价格支撑已经弱化。

5、墨西哥湾地区与去年同期相比，炼厂检修增多。LLS价差与WTI价差4.5美元每桶，LLS价差与布伦特价差-1.51美元每桶。

6、利比亚产量下降到23万桶每天，苏丹产量下降至17万桶每天，相对于产能的三分之一。

7、布伦特原油现货贴水0.3美元每桶，前日贴水0.3美元每桶。

8、ARA2月27日库存数据，成品油总库存减少3.8万吨；取暖油和柴油库存增加1.5万吨。燃料油库存减少20.6万吨，汽油库存增加19.2万吨，石脑油库存减少3.1万吨。

总结：潜在的乌克兰战争阴霾逐渐褪去，地缘性政治对原油价格支撑逐渐减少，从供需面上看布伦特原油趋于下行，预计布伦特原油重新回归下行轨道，在没有其他地缘性政治危机的情况下，在未来的一个月内，价格有望回落至104美元每桶左右。

铜：

1、LME铜 C/3M 升水35（昨升37.5）美元/吨，库存-1525吨，注销仓单-1425吨，升水回落，大仓单维持，LME铜库存降幅趋缓，注销仓单库存比回落，上周 COMEX 基金持仓净空头小幅减少，铜远期价格曲线为倒价差结构。

2、沪铜库存本周+4175吨，现货对主力合约贴水160元/吨（昨日贴水220），废精铜价差3700（昨3700）。

3、现货比价 6.92（前值 6.90）[进口比价7.35]，三月比价7.00（前值7.00）[进口比价7.37]。

4、基本面：智利秘鲁等含铜产量增幅明显，中国铜产量增幅较大，且进口增加下，国内供应压力有所增大，下游开工率趋弱，关注3至5月份旺季来临开工率变化，保税区库存增加，上期所库存持续增加。进口需求预计较低。内外比价较低，废精铜价差高位回落。

铝：

1、LME铝 C/3M 贴水45（昨贴45)美元/吨，库存-7750吨，注销仓单+4125吨，库存高位回落，注销仓单小幅回升，贴水走弱。

2、沪铝交易所库存+22179吨，现货对主力合约贴水365元/吨（昨贴365）。

3、现货比价7.58（前值7.78）[进口比价8.63]，三月比价7.49（前值7.67）[进口比价8.62]，{原铝出口比价5.31，铝材出口比价6.83}。

4、国外减产下，近期LME库存从高位回落，LME铝世界各地的贸易升水持续走高。国内产量依旧维持，供应压力有所增加，下游需求增速有所弱化，行业整体成本有所下移，沪铝库存增幅较大。供应压力增大及成本下移，且现货贴水较大，沪铝依旧偏空。

锌：

1、LME锌C/3M升水26.5（昨升26.5）美元/吨，库存-1725吨，注销仓单-6500吨，大仓单维持，库存继续下降，注销仓单回落较大，现货升水扩大。

2、沪锌库存+519吨，现货对主力贴水200元/吨（昨贴190）。

3、现货比价6.91（前值7.05）[进口比价7.81]，三月比价7.15（前值7.33）[进口比价7.84]。

4、伦锌现货升水，M1空头有大持仓。从目前仓单变化量来看，现货升水结构后期有望回归贴水。伦锌警惕冲高回落。国内精炼锌产量恢复的持续性不够，短期对价格有支撑，预计15000-15200附近窄幅震荡。

铅：

1、LME铅C/3M 贴水29（昨贴25.25）美元/吨，库存-125吨，注销仓单-125吨，大仓单维持，库存回落，注销仓单回升，贴水走弱。

2、沪铅交易所库存-405吨，现货对三月贴水60元/吨（昨贴70）。

3、现货比价6.40（前值6.51）[进口比价7.72]，三月比价6.45（前值6.53）[进口比价7.83]，{铅出口比价5.53，铅板出口比价6.08}。

4、伦铅基本面弱于往年同期，但近期交易数据有好转，北美寒冬可能刺激近期的替换电池需求，伦铅有望受提振。沪铅去库存较缓慢，内外比价较低，国内基本面依旧偏弱。

镍：

1、LME镍C/3M 贴水35（昨贴35）美元/吨，库存-564吨，注销仓单-1962吨，伦镍库存上升，注销仓单回升，贴水缩减。

2、现货比价6.27（前值 6.38）[进口比价7.30]。

3、供应增加明显加上库存持续增加，伦镍基本面依旧偏差，内外比价已处于历史较低位置，且国内镍矿库存充足，15000美元/吨一线可抛空；但是有成本支撑以及印尼出口禁令生效，加上镍/不锈钢比价低位，预计13000美元/吨一线支撑较强。

综合新闻：

1、嘉能可与澳洲镍生产商（Western Areas）都在研究必和必拓出售的澳洲镍矿资产（西部镍业公司）。嘉能可控股的米纳拉资源公司（Minara）正在经营Murrin Murrin镍矿及其精炼项目，随着Minara公司关闭，嘉能可收购这一资产值得考虑。必和必拓旗下的西部镍业公司2013年镍产量103300吨，该公司镍资产包括凯斯山（Mount Keith）的露天镍矿和镍精矿，位于莱恩斯特（Leinster）的两个地下矿场和一个镍精矿，位于卡尔古利（Kalgoorlie）和奎那那（Kwinnana）的冶炼厂。

2、受铝价下跌及政府支持减少，中国铝冶炼厂未来数月可能关闭200万吨产能。今年迄今铝产能关闭40-50万吨，下半年增至200万吨。计划于2014年新增200万吨产能可能延迟明年，不过另外200万吨低成本新产能今年照常投产。

3、3月5日LME评论：期铜收跌，受美国数据弱于预期打压。美国ISM公布2月服务业活动成长放缓，非制造业指数低于预期，因就业分项指数下跌至萎缩区域，为逾两年来首见。

结论：伦铜升水但库存下降趋缓，内外低比价下将限制中国进口需求且沪铜库存持续攀升，沪铜依旧偏弱，关注3至5月份旺季需求表现。沪铝国内供应压力不减且成本下移，现货贴水较大，沪铝依旧偏弱。伦锌从仓单和持仓变化看后期有望回归贴水，警惕冲高回落；国内精炼锌产量恢复的持续性不够，沪锌预计15000-15200附近窄幅震荡。伦铅交易数据有好转，北美寒冬可能刺激近期的替换电池需求，伦铅有望受提振，伦敦买铅抛锌短期或存在交易性机会；沪铅基本面依旧偏弱。伦镍基本面依旧偏差，15000美元/吨一线可抛空。

1. 国产矿市场部分地区弱势下跌，成交清淡。进口块市场弱势运行，市场成交尚可。

2. 国内炼焦煤市场延续弱势，地方资源报价混乱，焦炭价格恐将进一步跌深。煤企经营较困难，后期煤价预期依旧看跌为主。进口煤炭市场延续弱势，下游采购积极性偏弱，成交差

3. 国内焦炭市场整体平稳，部分地区焦炭价格补跌，市场成交情况尚可。

4. 环渤海四港煤炭库存 2079.4 万吨（-65.5），上周进口炼焦煤库存 1187.5 万吨（-40），

港口焦炭库存 261 万吨（-11），上周进口铁矿石港口库存 10601 万吨（-119）

5. 天津港一级冶金焦平仓价 1425（-25），天津准一级焦出厂价 1320（0），河北钢铁一

级焦采购价 1370（-30），唐山二级焦炭 1230（-20），临汾一级冶金焦 1150（-50）（注：焦炭、焦煤现货价格以一周变动一次）

6. 秦皇岛 5500 大卡动力煤平仓价 540（-10），62%澳洲粉矿 116.5（-0.5），唐山钢坯 2890（0），上海三级螺纹钢价格 3120（-10），北京三级螺纹钢价格 3160（0）

7.京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 1010（0）;澳洲中等挥发焦煤 S0.6A10 离岸价 110美金（0）；日照港S0.3A9.5澳洲焦煤915（-15）；港口主流焦煤折算盘面价格 920（-30）。

8. 昨日螺纹价格持稳，华东小跌。炉料继续弱势下跌，焦煤焦炭下跌幅度较大，矿石小跌。短期看，市场依然弱势，观察下游需求。

1、 国内动力煤市场逐步走弱，煤矿方面，库存增加，出货压力递增；港口方面，库存高位，报价混乱。

2、 CCI1指数529.5（-3），环渤海动力煤指数548（-11）；秦皇岛5500大卡动力煤平仓价540（-10），5000大卡460（-10）；天津港5500大卡动力煤平仓价545（-10）；广州港5500大卡动力煤630（0），山西大混5000大卡报545（-20）

3、 环渤海四港煤炭库存2079.4万吨（-65.5），秦皇岛煤炭库存711.5万吨（-17.5），曹妃甸煤炭库存608万吨（-10），纽克斯尔港煤炭库存154（-6.8）

4、 大同5500大卡动力煤坑口价375（0），鄂尔多斯5500大卡动力煤坑口价275（0），唐山5000大卡动力煤价格490（0）

5、 CCI8指数报75.5美金(-1)，澳洲5500大卡进口煤CIF报价78美金（0），印尼5400大卡动力煤CFR报价69-70美金（0），南非5500大卡动力煤报76-76.5美金（0）

6、 由于神华下调煤炭价格，导致环渤海指数继续走低。现货实际成交价在530左右，从秦皇岛船舶数看，变化依然不大，未来到港船只数量开始走高。

1、华东全乳胶13500-14300，均价13900/吨（+50）；仓单162190吨（-170），上海（-430），海南（+0），云南（-0），山东（+330），天津（-70）。

2、SICOM TSR20近月结算价191.5（3.6）折进口成本14023（224），进口盈利-123（-174）；RSS3近月结算价223.5（3）折进口成本17822（176）。日胶主力233.7（7.9），折美金2288（70），折进口成本18205（463）。

3、青岛保税区：泰国3号烟片报价2180美元/吨（30），折人民币17234（177）；20号复合胶美金报价1890美元/吨（40），折人民币13701（254）；渤海电子盘20号胶12800元/吨（400）,烟片2213美金（63）人民币17469元（415）。

4、泰国生胶片65.55（1.16），折美金2028（49）；胶团56（0.5），折美金1733（27）；胶水65(1),折美金2011(44)。

5、丁苯华东报价11800（-100），顺丁华东报价11050元/吨（-50）。

6、截止2月27日，青岛保税区库存天胶+复合31.4万吨，较1个月前增加4900吨，同比增加9930吨。

7、据金凯讯2月15日调研，山东地区轮胎厂全钢开工率回落0.6至77.5；半钢持稳于82.5。

小结： 全乳现货涨幅小，新加坡走强；1409与渤海20号胶价差拉大至1646；仓单16.2万吨，9年高位。最近半个月保税区天胶+复合库存增加4900吨，增幅放缓。1月天胶进口34万吨，同比增37%。12月中国轮胎出口同比增长19%。国内停割期，泰国即将陆续进入停割期。沪胶价格季节性： 12-2月强，3-4月弱。

1、中油江苏汽运成交价4250元；中油高富下调50至4200元。温州中油4000。沥青厂库C1价格在4250-4550元。

2、韩国沥青华东到岸美金价565（+0），折进口成本4340元（+0），折盘面4290元（+0）

3、山东焦化料4520（-0），华南180燃料油4520（-0），Brent原油109.3（-1.9）。

4、仓单50000吨（+0）。

5、截止2月27日一周，沥青厂库存72%（+3%）；开工率53%（+3%）

6、沥青价格季节性：从最近4年的价格季节性来看，1季度表现最强，4季度相对弱。

7、2013中国进口沥青332万吨，同比上涨22%。

小结：沥青仓单50000吨。中油高富下调50至4200，中油兴能汽运成交为4250；温州中油4000；中石化华东炼厂4200-4250元。华东进口折盘面4280。山东焦化料价格持稳。沥青厂库存继续增加，开工增加。价格季节性：1季度强，4季度偏弱。

1. 上游原料： 布伦特原油107.76（-1.54）；秦皇岛山西优混（Q5500K）510（-20）；

期现价格：江苏中间价2900（-），山东中间价2435（-）； 收期盘主力1405收盘价：2772（+67）；CFR东南亚-CFR中国：90美元/吨

2. 升贴水交割库名称          升贴水      现货价格   折合盘面价格   期主力-折合

江苏地区                    0       2760/3150（+55）   2955

浙江宁波                    0       2800/3170（-）     2985

河南中原大化集团           -140        2365（+40）     2505

山东兖矿煤化               -150        2465（+30）     2615

河北定州天鹭               -155        2365（+25）     2495

内蒙博源                   -500        2035（+ ）      2535

福建泰山石化                0           3125（-）      3125

3. 外盘价格：CFR东南亚545（-5）美元/吨；（普式）CFR中国455（-5）；F0B鹿特丹中间价547（+）美元/吨，FOB美湾价格534(+1.66)美元/吨；（易贸报价）CRF中国价格420/460中间价（440）（-12.5）美元/吨,人民币完税价3359.6（-57）

4. 下游价格：江苏二甲醚价格4100（-） ；华东甲醛市场均价1400（+0）；华南醋酸 3200（-100），江苏醋酸3050（-），山东醋酸3100（-) ； 宁波醋酸3200（-）；

5. 库存情况：截止2月28日，华东库存万吨18.2（+1.3）；华南库存7.万吨（-0.5）；宁波库存14.6万吨（+1.5）

6. 开工率：截至2月11日，总开工率：74.1%（+1.4%）；进口与产量：2013年12月甲醇进口量31.9吨（-6.4），出口量11.8万吨（+1），

2013年12月产量287.9万吨（+35）

7.小结: 现货涨幅一般，贸易商出货情况一般。外盘仍在持续下跌，港口甲醇支撑减弱。近期甲醇上游工厂开工率较高，下游需求无大起色，供大于求局面可能依然明显。短期现货上涨之后，若下游依然不跟进，在供大于求的背景下，甲醇现货不乏再次大跌可能。建议前期多头盈利离场，等待趋势明确。

1、原油WTI至101.45（-1.88）；石脑油至927（-8），MX至1060（-9）。

2、亚洲PX至1242（+12）CFR，折合PTA成本6947元/吨。

3、现货内盘PTA至6285（+45），外盘896（+11），进口成本6839元/吨，内外价差-554。

4、江浙涤丝产销平均做平，聚酯价格多稳定个别继续有50的下滑。

5、PTA装置开工率74.2（-0.4）%，下游聚酯开工率73.7（+0）%，织造织机负荷70（+1）%。

6、中国轻纺城总成交量493（+69）万米，其中化纤布成交409（+48）万米。

7、PTA 库存：PTA工厂8-11天左右，聚酯工厂5-9天左右。

市场气氛明显回暖，期现货均止跌回升，PTA库存压力开始有所缓解，但下游采购仍稍谨慎，空单可平出观望等待机会。关注聚酯负荷的提升进度及PTA负荷的变化。

一、价格与价差

1、主产区棉花现货价格：3128B级冀鲁豫19397（+0），东南沿海19216（+0），长江中下游19412（+0），西北内陆19376（+0）；2129B级新疆20766（+0）。

2、撮合5月合约收盘价18285（-565）；郑棉1405合约收盘价19370（+70）；CC Index 3128B 为19470（-1）；CC Index 3128B -郑棉1405收盘价=100（-71）；郑棉1405收盘价-撮合1401收盘价=1085（+635）。

3、ICE3月合约下跌0.48%收于87.90美分/磅，现货价格83.61（-0.55），基差-4.29（-0.13）。

4、CC Index 3128B-美棉滑准税到岸价=2608（-50），郑棉主力近月-ICE近月滑准税配额价格=4224（+101）（注：盘面价差未考虑升贴水）。

二、库存

1、郑棉注册仓单152（+0），有效预报41（+0），合计193（+0）。

2、ICE仓单259092（-3）包。

三、下游

1、下游纱线C32S、JC40S、TC45S价格分别至25510（+0），30425（-10），20670（-10）。

2、中国轻纺城面料市场总成交493（+69）万米，其中棉布为84（+21）万米。

四、新闻摘要

1、3月5日，计划收储95010吨，实际成交22200吨，成交比例23.4%，较前一天增加1040吨。其中非骨干企业新疆库点计划收储31000吨，实际成交3200吨，成交比例10.3%；内地库计划收储59530吨，实际成交14520吨，成交比例24.4%；骨干企业成交4480吨。

2、月5日储备棉投放数量为24669.9208吨，实际成交10167.1603吨，成交比例41.21%。旧国标成交平均品级4，平均长度28.26，成交平均价格17715元/吨，较上一交易日下跌90元/吨，折328价格18198元/吨，较上一交易日下跌82元/吨。

1：柳州新糖报价4610（+0）元/吨，柳州电子盘14033收盘价4587（-7）元/吨；昆明新糖报价4480（+0）元/吨，电子盘1403收盘价4466（-9）元/吨；

柳州现货价较郑盘1405升水-31（-5）元/吨，昆明现货价较郑盘1405升水-161（-5）元/吨；柳州5月-郑糖5月=-2（-3）元/吨，昆盘5月-郑糖5月=-106（-5）元/吨； 注册仓单量1115（+0），有效预报2000（+0）；广西电子盘可供提前交割库存72400（-200）。

2：（1）ICE原糖5月合约上涨2.76%收于18.23美分/磅；近月升水-0.13（+0.07）美分/磅；LIFFE近月升水-7.7（-0.1）美元/吨；盘面原白价差为83.2（-2.21）美元/吨；

（2）泰国Hipol等级原糖升水0.45，完税进口价4146（+100）元/吨，进口盈利464（-100）元，巴西原糖完税进口价4212（+100）吨，进口盈利398（-100）元，升水-0.4。

3：（1）澳大利亚农业资源经济及科学局(Abares)称，因收割面积预期增加且甘蔗单产改善，可能恢复至平均水准。在7月1日开始的14/15年度中，澳大利亚糖产量可能增至441万吨，上一年度为420万吨。

（2）伊拉克寻购5万吨白糖。

（3）截至2月底，印度糖产量同比下降10.1%至1690万吨，上一年度同期为1880万吨。目前有460家糖厂正在压榨甘蔗，比去年同期多23家。

（4）印度糖厂协会表示，从2月12日政府出台2-3月期间出口补贴3333卢比/吨的政策以来，印度糖厂签约出口的食糖总量已达160万吨，其中已出口135万吨。

4：（1）1）截至2月末，本制糖期全国已累计产糖922.19万吨，同比增加6.19万吨，累计销糖374.66万吨，同比减少84.11万吨，累计销糖率40.63%，同比降低9.45%，工业库存547.53万吨，同比增加90.3万吨，其中2月单月产糖270.15万吨，同比增加25.11万吨，单月销糖101.42万吨，同比增加6.68万吨；

小结

A．外盘：巴西干旱持续影响原糖市场，密切关注巴西天气情况；印度原糖生产补贴数量最终尘埃落定，但是补贴的影响和本榨季的出口数量仍充满未知；关注印度最终产量；基金减持4.5万张空单，生产商增持4万张空单；

B．内盘：2月产销数据公布，广西出糖率同比提高，库存水平处于历史高位，但2月单月销量不错，整体而言，产销数据偏空；国内价格走势一方面受14年国内供给过剩影响，另一方面受外盘走势带动；国内关注300万吨免息贷款的进展、本榨季的最终产量及外盘价格变动对进口的影响。

1.胶合板：嘉兴千年舟138，嘉善陆意120，杭州缘景居145，常州鹏鴻147，广州海纳99，临沂飞龙105，廊坊骏龙104，天津元香113。

2.纤维板：嘉兴丽人87，嘉善君旺85，杭州千年舟75，常州东盾85，广州恒运通73，天津北方75。

3.鱼珠木材价格指数（以2006年6月为基日，基准指数为100）：15mm细木工板134.13（-4.72%），15mm中纤板103.58（-2.53%），原木138.92（2.43%），锯材142.71（-3.57%）

4.排名前20会员持仓净多：胶合板3973（-2004），纤维板-12079（-4304）

小结：

胶板昨日尾盘拉高触及129.9高点，涨0.89%，收盘129.75未能突破130压力位。纤板延续上涨态势0.65%，报收62.8。由于整体宏观经济及房地产预期较差，板材市场整体看淡。家具生产企业逐步复工，板材需求将逐渐恢复，后期或带动现货小幅上调。符合交割标的的板材占市面流通板材比例不大，由此角度胶板相较强于纤板。

操作建议：胶板若反弹至130以上可适当抛空。

1.玉米现货价：哈尔滨2160(0)，长春2180(0)，济南2200(0)，大连港口平舱价2360(0)，深圳港口价2340(0)。南北港口价差-20；大连现货对连盘1405合约升水1，长春现货对连盘1405合约升水179。(单位：元/吨)

2.玉米淀粉：长春2660(0)，邹平2650(0)，石家庄2630(0)； DDGS：肇东1950(0)，松原2150(0),广州2380(0)；酒精：肇东5750(0)，松原5650(0)。(单位：元/吨)

3.大连商品交易所玉米仓单4541(0)张。

4.截至收盘，CBOT近月玉米合约报收476.75美分/蒲式耳，估算到岸完税成本价为2170.35(45.24)元/吨。

5. 截止2月28日，东北三省一区累计收购临储玉米4849万吨。

6. 周三，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米市场收盘下跌，大盘呈现牛皮振荡态势。玉米价格飙升至近六个月来的最高水平后，引发了多头获利平仓以及农户销售。截至收盘，玉米市场下跌1.50美分到3.75美分不等，其中3月合约下跌1.50美分，报收475.25美分/蒲式耳。据美国能源信息局发布的最新报告显示，上周美国乙醇日均产量为89.4万桶，比一周前减少了1.1万桶。不过这一数据位于市场预期范围。美国天气寒冷，制约了乙醇生产。另外，美国乙醇库存也比一周前下滑了41.3万桶，为1661万桶，说明乙醇消费高于产量。

小结：

大连平舱价上涨20，南北价格倒挂进一步加剧。盘面5，9合约亦出现上涨。由于目前东北玉米霉变量较大，随着临储的进一步推进，优质玉米流通量逐渐变小，一定程度上推高现货。同时由于乌克兰紧张局势，外盘的上涨亦对连盘带来些许影响。

即便如此由于下游需求不振，养殖、深加工利润下滑，以及玉米收储任务依然艰巨的前提下，1405短期不看多。

9-1价差方面，由于玉米国库充盈，今年9月青黄不接的状况将会有所缓解；1月价格从种植收益权衡及临储托市考虑，将有所支撑，关注9-1反套。（2014/02/28）

1．普麦价格:石家庄2620(0)，郑州2550(0)，厦门2670(0)；强麦价格：8901石家庄2910(0)，豫34郑州2870(0)，8901厦门CIF价2950(0)，济南17黄埔CIF价2970(0)，徐州出库2880(0),郑州强麦价格对郑盘1405合约升水40。单位：(元/吨)

2．面粉价格：济南3170(0)，石家庄3210(0)，郑州3170(0)；麸皮价格：济南1910(-50)，石家庄1860(-40)，郑州1920(-60)。(单位：元/吨)

3.郑州商品交易所强麦仓单7992(-20)张，有效预报2000(0)张。

4. 据美国农业部发布的最新周度出口销售报告显示，截止到2月20日的一周里，美国小麦出口销售数量为36.51万吨，比一周前减少了14%，比四周平均值减少了39%。

5. 周三，芝加哥期货交易所（CBOT）软红冬小麦市场收盘下跌，主要原因是多头平仓抛售。截至收盘，小麦市场下跌0.75美分到2.50美分不等，其中3月合约下跌2.50美分，报收637.25美分/蒲式耳。交易商称，周二小麦市场上涨，创下近三个月来的最高水平，吸引了多头获利平仓抛售。邻池玉米和大豆市场回落，也给小麦市场带来了比价压力。不过冬小麦产区天气干燥，给盘面提供底部支撑。市场仍担心乌克兰国内政治局势以及美国大平原和澳大利亚的干燥天气，又支持了小麦市场。

小结：

年前小麦维持高位整理，主要源于麦子质量较差，优麦供应量有限。年后气温骤降，但普降大雪，一定程度上保护小麦免受严冬影响。5月小麦处于青黄不接时期，同时年后小麦抛储数量将变得较为紧张，因此现货或将继续保持坚挺，而目前盘面的低升水也意味着1405不宜过分看空，多单继续持有。另外关注9-1价差，或仍有扩大空间。（2014/02/11）

1．稻谷价格:早籼稻--长沙2620(0)，九江2620(0)，武汉2640(0),广州2800(0)；中晚稻--长沙2710(0)，九江2720(0)，武汉2700(0),广州2840(0)；粳稻--长春3200(0)，合肥3000(0)，佳木斯3040(0)；九江早籼稻价格对郑盘1405合约升水278。(单位：元/吨)

2．稻米价格:早籼稻--长沙3760(0)，九江3770(0)，武汉3750(0),广州3830(30)；中晚米--长沙3920(0)，九江3930(0)，武汉3940(0),广州3950(0)；粳米--长春4643(1)，合肥4020(0)，佳木斯4080(0)。(单位：元/吨)

3.郑州商品交易所早籼稻仓单1085(0), 有效预报0(0)。

4. 周三，芝加哥期货交易所（CBOT）糙米市场收盘下跌，将周二的涨幅悉数回吐。糙米期货收盘下跌1.5到19美分，其中3月合约收盘下跌19美分，报15.07美元/英担。交易商表示，继周二的短暂反弹后，今日大盘重续跌势，表明空头依然掌控盘面主动权。外围市场下跌，也给糙米带来比价压力。消息面上，截止到2014年3月3日，印度政府已经收购了2466万吨2013/14年度的大米，比上年同期的2730万吨低了大约10%。