行情回顾

上一交易日，利率债收益率小幅走低，国债期货主力TF1406合约报收92.692，涨0.18%。日成交2557手，成交量小幅减少，截至收盘，单边持仓4503手，减少313手。TF1403合约临近交割，多空各持仓340手。三个合约总持仓5068手，减少337手。

现货市场

银行间固定利率国债到期收益率小幅走低，1Y跌2bps至3.2733%，3Y涨2.62bps至3.8475%，5Y跌0.28bps至4.2066%，7Y跌1.67bps至4.3714%，10Y跌0.31bps至4.5145%。

利率债二级市场关键期限利率债成交利率小幅回落，剩余期限6.62年的130020报收4.385%，前日报收4.42%，成交28.6亿元；剩余期限6.3年的130015报收4.42%，前日报收4.45%，成交11.1亿元。

公开市场操作，周四（3月6日），央行再度开展500亿28天正回购及430亿14天正回购操作。周二重启28天正回购之时，一度引发资金价格连续上行，然而周四再度重启，市场表现平淡，资金面仍呈宽松之势，现券价格表现也颇抗跌。3月6日，资金市场利率大幅下跌， 1天期品种跌4.62bos至2.0206%，7天期品种跌129.6bos至2.4805%，14天期品种跌59.17os至3.1485%,21天期品种跌15.54bos至3.6188%。

操作建议

周日国家统计局将公布贸易差额及CPI、PPI数据，市场预期2月CPI涨幅在2.1%左右，通胀压力不大；尽管周四央行再度重启28天正回购，但对资金面影响不大，资金利率大幅下挫，现券市场抗跌，成交利率小幅下行。来自于经济增长的压力，使得央行大幅收紧流动性的可能性降低，引导货币市场利率走高的动能减弱，仍以回收市场上过量资金，控制信贷增速为主。同时，在信用风险持续暴露，经济基本面不确定性强的背景下，利率债市场备受投资者青睐。且当前利率债收益率中枢仍维持高位，存在配置价值。

基本面支撑下，利率债配置价值仍存，连续调整后有望转暖，操作上，期债逢低吸纳。