要点

一、行情回顾。周一，5年期国债期货高开回落以震荡为主。主力合约TF1406开盘92.650，最高92.846，最低92.596，收盘于92.580，上涨0.150，涨跌幅为0.16%，成交量为1984手，持仓量为4656手。TF1403、TF1409合约分别上涨0.122和0.126，涨幅分别为0.13%和0.14%。三张合约总成交量为2106手，持仓量为5177手。

二、资金面。周一,资金利率整体较为宽松，上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行7.58BP至1.9190 %，7天利率下行4.5BP至2.3580 %，14天利率下行42.7BP至2.6250 %；银行间回购加权利率1天利率下行6.96BP至1.8777 %，14天利率下行33.63BP至2.6620 %，21天利率下行12.29BP至3.3997 %。

三、现券市场。 TF1406合约的银行间CTD券为130015.IB ，IRR为4.4048%，基差为-0.22，该券当日收于94.8164，收益率较昨日上涨0.91BP。债券市场方面，固定利率国债到期收益率整体下行，5年期、10年期收益率分别下行1.32BP、0.99BP至4.1734%、4.5064%。中债指数上行为主，其中中债国债总指数上行0.18BP至142.41 ，固定利率国债指数上行0.18BP至142.75 。

四、财经资讯。

1、2月末，广义货币(M2)余额113.18万亿元，同比增长13.3%，比上月末高0.1个百分点，比去年同期低1.9个百分点；当月人民币贷款增加6445亿元，同比多增245亿元；当月人民币贷款增加6445亿元，同比多增245亿元。2、李克强总理在政府工作报告中提出，今年深化金融体制改革的主要任务之一是建立存款保险制度，健全金融机构风险处置机制。10日，央行行长周小川表示，存款保险制度有望在2014年推出。3、3月10日，国土资源部部长姜大明表示，今年将建立不动产登记部际联席会议制度，增设机构加挂牌子，于6月提出不动产统一登记条列，建立不动产信息平台。

五、结论及投资建议。2月官方制造业PMI回落0.3%，创8月新低， CPI同比上涨2%，略低于预期，1、2月份的数据反映经济开局低位运行，基本面走弱有助于抬升期债震荡区间下限，但尚不足以令期价走高；短期资金面依然宽松，本周公开市场有1600亿元正回购到期，无逆回购及央票到期，央行应不改变温和的回笼节奏，料今日仍有动作。不过28天正回购重启锁定较长期资金证实货币政策并无宽松倾向；人民币新增存款较往年同期减少，货币政策同样无法走紧，预计仍以中性为主。政府工作报告指出2014年GDP增长7.5%左右，经济"底线"思维存在的情况下，期债不具备走高的趋势性机会，逢大涨放空作为主要思路；周一期债高开回落震荡为主，策略上TF1406合约原有高位空单继续谨慎持有，主要仓位波段操作。