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“融资矿”危机：透明化才能不被“妖魔化”

以国内银行平均在90天左右的短期贷款额度为保证，通过海外贸易渠道在国外银行开出信用证进行进口矿的采购，在销售顺畅的情况下，既可利用国内外银行利差的优势，又可以利用借还贷的时间差产生一定的资金运作空间。但是，矿价一暴跌，矿卖不出去了，铁矿石采购中的“融资矿”问题就来了，还不上钱只能把堆在港口的库存矿抵押给银行。

近期，随着铁矿石现货价格出现30％以上的暴跌以及铁矿石期货的连续跌停，铁矿石采购中的“融资矿”问题也浮出水面。部分业内人士认为，问题暴露比不暴露好，贸易融资品种需要的是透明度和严格监管，但绝不是“妖魔化”。

“谁也说不清楚”的规模

铁矿石市场一向“高高昂起的头”，最近终于低了下来。据国内钢铁资讯机构“我的钢铁”的跟踪，12日62％品位进口粉矿吨价已跌至105美元，与前期高点的140美元相比，跌幅高达33％。最近一个交易周内，国内铁矿石期货也连续出现了2个跌停板。

“矿价跌了，"融资矿"问题就浮出来了。这叫水落石出。”一位业内人士形象地说。

“其实，"融资矿"不是一个新东西，多少年一直在做。”“我的钢铁”矿产部的分析人士唐晓揽对记者说。至于目前“融资矿”达到了怎样的一个规模，他摇了摇头说，“谁也说不清楚”，有的说在现有港口库存中占了30％左右，有的说没这么多，有的说远远不止。

“反客为主”会产生扭曲

“融资矿”问题，很容易让人联想到此前的“钢贸商危机”。一位钢贸圈内人士说，钢贸这个行当，变化得太快了，没想到一下子会这么惨。“多少以前的大老板、大富翁，现在一下子变成大负翁了。”

上海钢联总经理、钢铁业内资深人士朱军红说：“我一直想问，有些钢贸商，能不能被称作钢贸商？钢贸商危机，应该被加上引号。”这个问题，其实值得深思。

像钢材、铁矿石、铜等大宗商品的“金融化”，实体经济与虚拟经济的结合，可能是现代经济的一个特征。但是，这里有一个“主客关系”。什么是主，什么是客，这里的界限需要分析清楚。拿钢贸商危机来说，其中很大一个原因是，钢贸已成为一个“招牌”和“幌子”，其真正目的是融资，其一门心思“削尖脑袋”经营的是钢贸之外的其他投资领域。这样，主客就颠倒了，“反客为主”，必然会产生扭曲。

透明化才能不被“妖魔化”

其实，相比之下，“融资矿”的风险目前来看还是在可控范围之内。据唐晓揽等业内人士的分析，与“融资铜”相比，“融资矿”相对来说还是与实际的成交“贴”得比较紧。它首先需要把货卖掉，成交了，才能拿到现金。然后才能利用借还贷的时间差进行运作。现在设想，如果一旦矿市持续低迷，“融资矿”问题暴露，后果无非两个：一个是矿商低价抛售；一个是把铁矿石抵押给银行。

上海斯迪尔电子交易市场执行总裁王杰认为，目前，钢铁产业链上从原料到成品，已有了越来越多对应的期货产品，现货贸易的融资方式也在不断创新，钢铁链条上的“金融化”是不可能“剥干净”的。“质押钢”“融资矿”等，都是金融服务工具，不应被“妖魔化”。但是前提是透明化，对其实体流向要加强监管。

责任编辑：刘健伟

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